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宁晓：多举措推动金融控股集团高质量发展

2024年7月18日，党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》明确提出要深化金融体制改革，完善金融机构定位和治理，这为金融业高质量发展进一步指明了方向。2024年国务院政府工作报告也明确指出，要“健全金融监管体制，提高金融风险防控能力”。金融控股集团是我国金融体系的重要组成部分。在此背景下，探讨如何发挥金融控股集团的综合金融服务优势、防范金控风险、打造高质量的金控模式具有重要意义。推动两个层面公司治理金融控股集团机构庞大、管理关系复杂，需要不断优化公司治理，明确集团和子公司两个层面的职责分工，通过机制创新激发活力。在集团层面，金融控股集团的重点是推动完善公司治理体系，加强综合金融服务体系建设。一方面，集团和子公司分别设立“三会一层”，按照公司章程，各自履行职责，有效制衡。董事会可下设战略管理、风险管理等专业管理委员会，对相关重大事项进行审议；制定清晰的集团发展战略规划，建立特色企业文化，保持企业稳健运行。另一方面，坚持以客户为中心、以市场为导向，推进集团综合金融服务体系和科技服务体系的建设。通过开展多元化经营，为客户提供综合金融服务方案，打造覆盖全生命周期的多类别金融产品，并建立一条龙式的综合化金融服务体系；推动通过科技为生态赋能、生态为金融赋能，努力打造金融生态圈，为客户提供综合化的金融产品和服务。在子公司层面，金融控股集团的重点是推进子公司统一授权等管理体系的建立，促进集团战略规划落地实施，打造特色化的业务板块发展模式等。首先，根据不同子公司面临的发展阶段、行业规律和业务特质，建立统一授权管理体系，实施差别化管理。其次，子公司董事会根据集团战略规划中明确的战略发展方向，编制本公司战略发展规划。集团作为子公司的控股股东，通过股东大会、董事会、监事会按照相关议事规则，对子公司的重大发展战略等进行审议，对战略规划落地情况进行跟踪和评估，促进子公司质量、效益、速度的协调发展。最后，促进各业务板块形成特色化发展模式。在银行业务方面，分别围绕产业链、生活生态圈，做强对公业务、做大零售业务，并依托商业银行建立为客户提供综合金融服务、拓展营销渠道的基础平台，实现集团“轻型化”转型；在保险业务方面，通过“科技+产品+渠道”三轮驱动，构建多层次保险产品体系，促进保险经纪人、互联网保险等六大渠道建设，提升服务的敏捷性和体验感；在投资业务方面，发挥证券、信托等资产管理业务优势，围绕核心业务，重点提供财富管理、股权投资等，打造业界领先的资产管理品牌。建立集团内和子公司间业务协同机制金融控股集团通过推进建立集团和子公司间业务协同、利益分配等管理机制，强化子公司间的交叉销售和业务协同，深化集团内资源整合和利用，促进综合金融服务效果的提升。一是建立集团内部协同管理机制。首先，采取多种措施推进集团子公司间业务协同发展，促进业务较快增长。在集团层面，由战略发展部负责统筹协调各子公司间业务合作，重点在整合销售渠道、整合金融产品研发、整合信息共享三方面推进工作。其次，建立集团内子公司间业务协同的利益分配等管理机制，促进综合金融服务提供。将业务协同情况纳入集团子公司、业务部门的经营绩效考核评价，定期开展工作评估；采用市场化的业务准入和退出、定价和风险管理机制处理协同业务，实现子公司间利益的合理分配核算，促进资源共享、优势互补，保证协同发展取得实效。二是推进子公司间交叉销售业务发展。首先，打造综合金融服务平台，在合规基础上开展数据共享和集中管理；推进客户统一服务系统建设，为客户提供“一个账户+多类业务+多种金融产品”服务。其次，推动不同金融子公司、不同业务条线间的交叉销售，提供体系化的综合金融解决方案。再次，推动银行、保险、投资类客户之间互相迁徙，促进“线下客户”向“线上客户”转移，提升运营和服务效率，降低运营成本。建立风险全覆盖的管理体系金融控股集团的风险管理应坚持预防为主，做到关口前移；同时，健全两级管理架构、三道防线风险管控机制，提升主动风险管理能力，建立覆盖事前、事中和事后的全流程风控体系。一是建立风险管理架构，培育风险管理文化。在集团和子公司层面，金融控股集团可以分别设立与业务运行相分离的风险管理机制，发挥相互制衡作用。首先，建立两级风险管理架构，明确集团和子公司风险管理职责范围和管控边界。其次，建立集团全面风险管理制度体系，制定日常风险管理制度，明确风险管理报告流程，编制风险管理策略、风险限额管理、业务准入清单、负面客户名单管理等制度，促进全面风险管理落地。最后，培育风险管理文化，强化风险管理创造价值等理念，依托全面风险管理制度培育其为“组织文化”，使其转变为全体员工的行动指南。二是建立风险管控体系，强化风险过程管理。金融控股集团可重点围绕“三道防线”，建立风险防控过程管理体系。首先，编制风险管理策略，制定风险偏好，开展风险限额管理，确保风险管理程度与宏观经济变化、业务发展速度等相匹配，强化风险事前预防能力。其次，搭建各金融子行业风险指标体系，开展关键风险指标监测，强化风险预警管理，实现决策层可视化、操作层自动化，助力风险监测精细化。再次，建立全面风险评估体系，及时发现风险隐患和管理漏洞，实现对各金融子公司风险状况的综合评判和分类评级管理。最后，实施风险集中度和投资风险监测，建立以关联方交易等七类业务为管理重点的差异化集中度风险管理机制，防范集团内部风险过度集中；建立投资风险防范体系，定期排查资金投资类业务风险，强化对其的主动风险管理。三是开展风险检查，强化风险处置管理。金融控股集团应将风险管理的结果运用到集团和子公司的经营管理，并纳入其经营绩效评价，促进风险管理运用落地，强化事后风险处置。首先，制定重大风险事件分级标准与管理机制，及时掌握金融子公司的风险事件和风险因素，按照四类事件进行预警管理，并制定三类风险应对策略，实现风险事件闭环管理。其次，实施重点风险项目检查，列明重点行业和领域风险项目清单，利用大数据监测预警，及时发出风险预警提示单，督促整改提升。再次，建立风险问题台账，针对监管、风险合规和审计检查等发现的问题，本着以整改促提升的原则，建立风险处置流程，推进问题整改。最后，强化风险管理考核，建立风险专业考核管理机制，将评价结果与金融子公司和相关管理人员的经营绩效、奖金挂钩，发挥考核指挥棒作用，实现风险闭环管控。此外，强化子公司间业务协同，探索通过深化银行和投资公司等不同金融子公司间、产业和金融间协同的风险化解机制，优化风险处置机制。提升数字智慧经营水平伴随科技和金融的深度融合发展，区块链、云计算、人工智能等前沿科技加大了金融业的创新力度，促进了金融业效率提升。在集团层面，金融控股集团可以通过实施数字化经营战略，将公司组织和日常业务进行数字化模式设计和运营，全方位提升数字化智慧经营水平。一是客户业务办理数字化。以客户为中心，实现业务办理流程线上化，提升客户的友好体验程度，增加客户黏性。二是产品设计数字化。对客户财务状况和个人偏好进行量化分析，设计和提供有针对性的金融产品。三是服务渠道数字化。围绕客户“吃、住、行、玩”，打造金融服务生态圈，切入生活场景并提供有针对性的综合金融服务。四是风险管理数字化。通过利用人工智能等技术，对客户进行精准画像，采用区块链等技术对客户进行信用跟踪，提高风险的识别效率和准确度。五是培养数字化转型人才。组建金融科技团队，加强对新技术的研究，大力培养金融科技和数字化转型领域人才。在子公司层面，金融控股集团可推进所属子公司基于大数据技术开展客户管理、精准营销、智能风控、经营管理等。例如，在银行业务方面，可以依托人工智能等先进技术，推动区块链贸易融资、数字化授信、智慧投资和理财顾问等业务的发展，提升服务客户效率、降低运营成本。在保险业务方面，可以将大数据等先进技术应用于客服、代理、核保、理赔等环节和流程，推进智能核保、产品风险定价、大数据反欺诈等应用。在证券业务方面，可以通过现有存量客户信息，结合人工智能、大数据挖掘、移动应用等技术，在客户服务、投资顾问、风险管控、助力选股等方面推进智能化应用。加快培养综合化金融人才现代金融业的生产要素包括资本、信息、企业家才能三种。目前，国内金融业仍以分业经营为主，现有的复合型金融人才不足，因此，加快培养综合化人才具有重要意义，金融控股集团应加快建立分类别、全覆盖、专业化的综合人才培养体系。一是建立分层次的综合金融专家队伍。根据现有金融业务发展需要，建立高端专家、中层专家、基层专家三个层次队伍，并赋予差异化的重点培养方向。二是建立综合金融人才定期评估和培养机制。首先，搭建“能力、业绩、贡献”多维度综合金融人才评估模型，组建综合金融专家评审库，定期开展评估与专业改进，促进各层次人才专业能力提升；其次，依据个人成长特点，建立专业人才序列和管理人才序列；最后，打通集团与子公司、子公司之间、专业与管理序列之间的流通渠道，实现人才相互流动。三是建立综合金融培训和市场化激励机制。一方面，聚焦综合金融关键岗位人才培养，建立综合金融人才的选拔和培养机制；推进人才培训基地、网上学习平台、出国轮训项目等建设，促进组织效率和人员专业素质的提升。另一方面，建立以服务实体经济为基础的市场化激励机制，加强对市场薪酬情况的跟踪，持续优化薪酬管理体系，不断完善前台、中台、后台薪酬结构，为打造综合金融服务品牌提供强有力的人力资本支撑。（来源：《当代金融家》）

金融界2024-12-18

重塑央企估值体系！国资委印发9条意见，关注央国企并购重组四条路径及股息率较高长期破净标的

若干意见为全面贯彻党的二十大和二十届三中全会精神，深入落实党中央、国务院重大部署，推动中央企业高度重视控股上市公司市场价值表现，切实维护投资者权益，促进资本市场健康稳定发展，规范开展市值管理工作，现提出如下意见。一、着力提高上市公司发展质量中央企业控股上市公司是中央企业开展生产经营、参与市场竞争的主要载体，也是稳定资本市场的重要力量。中央企业要指导控股上市公司积极贯彻落实党中央、国务院关于深化国资国企改革的重大部署，围绕国有经济布局优化和结构调整主动作为，增强核心功能、提升核心竞争力，切实发挥在建设现代化产业体系、构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑作用。要以高质量发展为基本前提，稳步提升经营效率和盈利能力，着力打造一批经营业绩佳、创新能力强、治理体系优、市场认可度高的一流上市公司，夯实市值管理工作基础。二、积极开展有利于提高投资价值的并购重组中央企业要把握资本市场发展规律，深刻理解市场估值逻辑转变，推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚，支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。引导控股上市公司深耕主责主业，密切关注行业周期变化和竞争态势演进，聚焦产业链供应链关键环节加快整合行业优质资产，打造行业龙头企业。鼓励业务多元化的控股上市公司进一步突出专业化发展特色，探索将内部业务独立、质地优良、成长性好、具有行业差异化竞争优势的资产，规范稳妥实施分拆上市，进一步挖掘公司在细分行业领域的市场价值。推动控股上市公司把科技创新摆到更加突出位置，紧盯核心科技资源积极开展投资并购，为中小企业科技创新成果应用与扩散赋能，加强与高校、科研院所等科研机构在科技成果转化上的股权合作，打造科技领军企业。支持控股上市公司根据自身产业基础和主业发展规划，通过并购重组加快布局战略性新兴产业和未来产业，培育新质生产力，打造产业领先企业。严控控股上市公司盲目扩张、增加过剩产能、破坏财务健康、降低经营效率的对外并购行为。三、加大市场化改革力度中央企业要指导控股上市公司全面贯彻“两个一以贯之”，持续在完善公司治理中加强党的领导，加快完善中国特色现代企业制度，不断完善权责法定、权责透明、协调运转、有效制衡的公司治理机制，强化公司章程基础性作用，厘清治理相关方权责，明晰控股股东对上市公司的管理边界，切实维护上市公司独立性。进一步完善经营自主灵活、内部管理人员能上能下、员工能进能出、收入能增能减的市场化经营机制。落实上市公司独立董事制度改革要求，支持独立董事履职，充分发挥独立董事参与决策、监督制衡、专业咨询作用。为机构投资者、中小投资者参与公司治理创造有利条件，切实保护中小股东合法权益。积极引入长期资本、耐心资本、战略资本改善公司治理结构。优先支持科技创新型上市公司规范实施股权激励，进一步激发核心骨干提升上市公司投资价值的主动性和积极性。四、全面提高信息披露质量中央企业要督促控股上市公司进一步健全以投资者需求为导向的信息披露制度，增加必要的主动自愿披露，提升上市公司透明度，积极回应市场关切，持续优化披露内容，确保信息披露真实、准确、完整、及时、公平。完善环境、社会责任和公司治理（ESG）管理体系，高水平编制并披露ESG相关报告，在资本市场中发挥示范作用。加强舆情信息收集和研判，对于可能影响投资者决策或上市公司股票交易的舆情及时响应、主动发声，防范虚假信息误读误解风险，维护中小投资者知情权，切实维护企业形象和品牌声誉。五、主动加强投资者关系管理中央企业负责人要积极出席控股上市公司集中路演、业绩披露等活动，向投资者阐明控股上市公司的战略定位、功能使命、愿景目标等，并对公司发展方向的持续性和稳定性进行重点说明。督促控股上市公司的董事长、总经理等人员积极组织参与业绩说明会、投资者沟通会等各类投资者关系活动，实事求是介绍企业生产经营情况和成果，充分展示企业的竞争优势和发展前景，吸引更多长期投资、价值投资、理性投资。广泛邀请投资者、行业分析师、媒体等走进企业、了解企业，增进市场认同。六、稳定投资者回报预期中央企业要引导和推动控股上市公司牢固树立投资者回报意识，保证各类投资者共享公司发展成果，提高投资者尤其是中小股东获得感。指导控股上市公司综合考虑行业特点、盈利水平、资金流转等因素，制定合理可持续的利润分配政策，增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，提高现金分红比例。为中小投资者、机构投资者主动参与利润分配事项决策创造便利环境，鼓励就利润分配预案征集投资者意见，进一步提升利润分配政策透明度。七、完善增强投资者信心的制度安排中央企业和控股上市公司要将股票回购增持作为一项长期性基础性工作，建立常态化股票回购增持机制。持续提升应对资本市场复杂情况的能力水平，指导控股上市公司提前谋划股价短期连续或大幅下跌时的应对预案，提高反应速度、决策效率和执行效率，稳定市场情绪，有效维护上市公司市值。严格遵守控股股东、实际控制人减持规定，严禁违规减持、绕道减持，鼓励中央企业通过自愿延长股票锁定期、自愿终止减持计划以及承诺不减持股票等方式，提振投资者信心。高度重视控股上市公司破净问题，将解决长期破净问题纳入年度重点工作，指导长期破净上市公司制定披露估值提升计划并监督执行；对业务协同度弱、股票流动性差、基本失去功能作用的破净上市公司，鼓励通过吸收合并、资产重组等方式加以处置。八、健全市值管理工作制度机制中央企业要将市值管理作为一项长期战略管理行为，明确市值管理工作的组织领导机制和责任落实机制，推动控股上市公司制定全面务实的市值管理制度并依法合规披露制度制定情况。指导控股上市公司“一企一策”细化年度实施方案和具体举措，依法依规开展市值管理工作，持续提升工作成效。国务院国资委将加强对中央企业市值管理工作的跟踪指导，将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核，强化正向激励。九、严守依法合规底线中央企业要督促控股上市公司树立科学市值管理理念，强化合规管理，完善内控体系，坚持规范运作，严格遵守国资监管、证券监管等各项有关政策规定。严禁以市值管理为名操控上市公司信息披露、严禁操纵股价、严禁内幕交易。对违反规定、未履行或未正确履行职责造成国有资产损失、损害投资者合法权益或其他严重不良后果的，依法依规严肃追究责任。

金融界2024-12-18

国企共赢ETF(159719)红盘震荡，近半年新增规模、份额均居同类产品首位，备受资金关注

市场对国资国企的支持力度。(3)二十届三中全会提出了未来国资国企改革的七大方向，深化国资国企改革，推动国有资本和国有企业做强做优做大，增强核心功能，提升核心竞争力。国企共赢ETF(159719)紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，指数由100只成分股构成，包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司。该指数前十大成分股均为“中字头”股票，包括中国石油、中国石化、中国建筑、中国移动（A、H股）、中国铁建、中国海油、中国中铁、中国海洋石油、中国神华。大湾区ETF(512970)紧密跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数。数据显示，截至2024年11月29日，中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)前十大权重股分别为中国平安(601318)、比亚迪(002594)、招商银行(600036)、立讯精密(002475)、美的集团(000333)、迈瑞医疗(300760)、汇川技术(300124)、中兴通讯(000063)、格力电器(000651)、TCL科技(000100)，前十大权重股合计占比50.93%。相关产品：国企共赢ETF(159719)，场外联接(A类：020781；C类：020782)；大湾区ETF(512970)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-17

央行：综合运用多种货币政策工具适时降准降息护金融市场稳定

指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，认真落实中央经济工作会议和中央金融工作会议决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，实施适度宽松的货币政策，防范化解重点领域金融风险和外部冲击，进一步深化金融改革和高水平对外开放，着力扩大内需、稳定预期、激发活力，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。重点抓好以下工作任务：一是实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。引导银行充分满足有效信贷需求，增强信贷增长稳定性。强化利率政策执行和传导，促进社会综合融资成本稳中有降。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。二是更好支持高质量发展重点领域和薄弱环节。坚持金融服务实体经济的根本宗旨，健全做好金融“五篇大文章”政策框架，引导商业银行持续优化信贷结构。科学运用结构性货币政策工具，并与财政等政策相协同，打好政策“组合拳”，重点支持科技创新、绿色发展、提振消费、稳外贸，促进房地产市场和资本市场平稳发展。三是稳妥有效防范化解重点领域金融风险。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，落实好支持资本市场稳定发展的两项货币政策工具，维护金融市场稳定。按照市场化、法治化原则，积极支持稳妥处置地方中小金融机构风险，继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，支持房地产市场止跌回稳。四是稳步推进金融改革和高水平开放。有序推进金融服务业和金融市场制度型开放，推进多层次债券市场建设，增强金融市场功能和服务实体经济能力。稳慎扎实推进人民币国际化，进一步增强人民币跨境支付、投融资、储备、计价等国际货币功能。提升人民币跨境支付系统竞争力。深化外汇领域改革开放，促进跨境贸易和投融资便利化。积极参与国际金融治理与合作，推进全球宏观政策协调和国际金融规则制定。务实做好中美、中欧等双边金融工作。支持上海国际金融中心建设与发展，巩固和提升香港国际金融中心地位。坚持统筹发展和安全，维护国家金融安全。五是纵深推进全面从严治党。扎实开展中央巡视整改，强化整改成果运用，以高质量整改成效促进中央银行事业高质量发展。推进党纪学习教育常态化长效化，持之以恒正风肃纪反腐。进一步强化内部管理。树立正确选人用人导向，建设高素质干部人才队伍。会议要求，要认真做好岁末年初各项工作。密切跟踪监测，促进金融市场平稳运行。加大支付清算、现金供应等中央银行金融服务工作力度，满足人民群众金融需求。高度重视安全生产工作，确保金融基础设施安全稳定运行。会议强调，中国人民银行系统要坚定拥护“两个确立”，坚决做到“两个维护”，坚持党中央对金融工作的集中统一领导，坚定不移走中国特色金融发展之路，以金融高质量发展服务中国式现代化。

金融界2024-12-16

11月经济解读：“收官战”的企盼

底，在省部级领导干部学习贯彻党的二十届三中全会精神专题研讨班上，习总书记明确表示“切实抓好后两个月的各项工作，努力实现全年经济社会发展目标任务”。 11月收官战“第一枪”的成色如何？整体而言，问题还在，但是出现了好转的迹象。具体来看：一是消费退坡的“噪音”可能不小。拖累因素可能主要在于价格与网购错位带来的短期波动，而“以旧换新”撬动效果依然不错。二是外需依旧比内需更强，至少从1-11月累计同比的表现来看，今年以来出口的表现是明显强于社零的。三是以价换量依旧典型。“抢出口”可能会进一步加剧，虽然工业厂商为了“抢出口”、在11月提速生产，但同时“量上价下”的现象也变得愈发明显，需要警惕潜在的产能堆积问题。四是地方投资意愿可能依旧不足，当前基建仍主要由中央主导，但已连续两个月下降的广义基建增速说明，仅靠中央投资支撑的基建，其持续性偏弱。五是地产延续投资弱，不过销售出现好转，政策短期脉冲的效果不容忽视，往后看，稳住房价和预期以及抓竣工可能依然是年末政策需要加码的。 “内外需分化、以价换量、地方投资偏弱”等问题，我们今年反复提及，这些现象要扭转确实需要时间和政策力度。上周的中央经济工作会议已经定下了“处方”，聚焦消费和内需、稳定股市楼市无疑是重中之重。接下来到两会之前的等待窗口，重点应该关注中央深改委和财经委会议的召开，以及各地两会对于消费等内需政策的具体部署。工业：“抢出口”下的生产加速。11月工业生产无论从环比上、还是从同比上，都显现出加快趋势。11月工业增加值环比增速为0.46%，较上月生产速度加快；11月工增同比增速为5.4%，较10月的5.3%有所上升。近期工业生产的加速离不开“抢出口”现象的初现——不论是11月PMI新出口订单指数环比上升0.8pct、还是对美出口同比增速上升，均说明在美方加征关税正式落地之前，新一轮“抢出口”现象已经出现，这也将利好工业生产表现。值得警惕的是，仍有不少行业处在“量上价下”的区间。当前扩大产量、“抢出口”的现象可能会导致产能进一步堆积，进而再次陷入价格偏低的困局中。如何平衡好未来量与价的关系，应当是厂商在扩产“抢出口”时的一大重要考量。制造业：仍是经济运行中的主要“抓手”。11月制造业投资同比增速虽有小幅边际放缓迹象（从10月的10.0%降至11月的9.3%），但整体上依旧为经济数据中的“亮眼项”。从不同行业来看，11月制造业投资增速加快的行业主要包括通用设备、汽车制造、食品制造、纺织业等，这部分行业大多都满足两大特征之一——要么是“新质”含量颇高，要么是出口表现相对较强。基建：中央投资的力量开始减弱了。11月广义与狭义基建双双降速，其中今年由中央投资主导的广义基建同比增速为9.7%（10月为10.0%），同时更多受地方投资主导的狭义基建增速为3.3%（10月为5.8%）。即便中央投资仍为基建的主导项，但已连续两个月下滑的广义基建投资增速表明，仅依靠中央投资的基建也会“动力不足”。基建“何去何从”？主要看未来财政有多“给力”。过去的一些财政资源开始逐步从投资转向其他领域（包括超长期特别国债用于“两新”项目、新增专项债用于化债），因此曾经财政端“重基建”的模式或已悄然发生转变。之后基建动能能否重启，关键看财政将如何支持。消费：回升的势头有所波动。11月社零同比回落至3.0%，原因一是电商促销的“分流”，今年“双十一”档期较去年更提前，错位影响下11月实物商品网上零售额累计同比回落至6.8%（10月累计同比为8.3%）。二是物价的拖累，11月CPI同比录得0.2%低于预期，包括食品与耐用品的实物商品价格波动影响了零售额。结构上，以旧换新的效果依然显著，汽车、家电继续成为拉动11月限额以上社零同比增速的两大项，同时随着近期地产销售的回暖，家具与建筑装潢项同比也陆续转正。而化妆品、服装、通讯器材项的拖累居前，主要受网购促销的错位退坡影响。地产：延续“销售暖，开工弱”的分化。11月地产投资同比下降11.6%，降幅较10月小幅收窄，其中开工与竣工面积同比降幅走阔，反映年末建筑活动再次放缓，这也与11月建筑业PMI（回落至49.7%）和高频开工率数据（螺纹钢开工率较去年同期低2pct）相一致。地产销售端企稳的底色正在巩固：11月地产销售面积同比转正至3.2%，一线城市新建房价格同比-4.3%，降幅收窄。我们认为短期的政策脉冲，可能难改销售与竣工的分化局面，抓竣工可能依然是年末政策需要加码的。风险提示：未来政策不及预期；国内经济形势变化超预期；出口变动超预期。注：本文来自民生证券发布的证券研究报告《2024年11月经济数据点评：11月经济：收官战的企盼》，分析师：陶川 SAC编号 S0100524060005、邵翔 SAC编号 S0100524080007、钟渝梅 SAC编号 S0100124080017

格隆汇2024-12-16

“首发经济”突然刷屏，相关概念股梳理（附股）

同步上市新品。 2024年7月，二十届三中全会《决定》对“构建全国统一大市场”作出系统部署，其中专门提到“积极推进首发经济”。 2024年12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行。会议确定，明年重点加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展。积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。就在刚刚过去的周末，“首发经济”也屡屡成为市场关注的焦点。12月14日，由中国国际经济交流中心举办的2024-2025中国经济年会在京举行。多位权威人士结合社会关切的热点问题，阐释中央经济工作会议精神。各地政府也积极响应中央号召，出台了一系列政策措施。截至目前，多个城市如上海、北京、深圳、广州、成都、武汉等都推出了政策以支持首发经济的发展，旨在充分发挥首发经济的聚客引流作用，带动地方整个产业链的发展，赋能地区经济与社会发展。相关概念股梳理随着首发经济热度的持续攀升，资本市场上与之相关的泛概念板块成为投资者关注的焦点。据不完全统计，首发经济相关板块广泛涉及谷子经济、潮玩、端侧AI、影院院线、短剧、文生视频、演唱会、会展、体育赛事、游戏等多个领域。相关概念股：不少分析师直言看好首发经济主题及大消费板块的投资机遇。中信建投的陈果认为，首发经济具备首次亮相、链式发展、引领性和潮流性等特点，能够引领消费潮流，激发消费潜力。开源证券表示，首发经济作为一种新兴业态，从首店经济拓展到首发、首秀、首展等多领域，其特征重在“新”，包括了新产品、新内容、新场景等能迎合消费者不断升级的需求，为消费板块吹来新风。国信证券表示，建议优选具备强粉丝基础和品牌号召力的连锁消费品牌(如开设区域首店带来品牌及产业聚合效应)以及具备创新基因、经营领域拥有较强外部延展性的的企业。

证券之星2024-12-16

天津金融监管局马英：金融数字化转型要把握三点“基本遵循”，守住不发生系统性风险底线

重要手段，希望保险业同仁深入贯彻二十届三中全会和中央经济工作会议精神，通过数智化转型强化安全体系建设，有力推动保险业高质量发展。

金融界2024-12-16

国家金融监督管理总局党委召开会议传达学习中央经济工作会议精神

，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，着力做好防风险、强监管、促发展各项工作，推动经济持续回升向好，为全面完成经济社会发展目标任务提供更加有力的金融支撑。一是有效防范化解重点领域风险。坚决打好保交房攻坚战，用好城市房地产融资协调机制，推动“白名单”项目扩围增效，助力构建房地产发展新模式。统筹推进中小金融机构风险处置和转型发展。二是不断提升金融监管质效。深化监管体制改革，加快构建中国特色金融监管体系。持续弥补监管制度短板，精准规范高效执法，聚焦关键事、关键人、关键行为，防范实质风险、解决实际问题。加强部门联动和央地协同，凝聚强监管严监管强大合力。三是更好服务实体经济回升向好。助力提振消费，支持扩大大宗消费、服务消费和新型消费。强化对投资的融资保障，有效服务“两重”“两新”。有序扩大金融资产投资公司股权投资试点。做深做实支持小微企业融资协调工作机制。加大对外贸企业的金融支持力度，加强出口信用保险和信贷服务。四是推动银行业保险业高质量发展。积极引导银行保险机构降本增效，拓宽资本补充渠道，提高可持续发展能力。以更高标准、更大力度推进金融高水平开放，吸引更多外资金融机构和长期资本来华兴业。五是全面加强党的建设。扎实推进中央巡视整改，做到以巡促改、以巡促建、以巡促治。坚定不移惩治金融腐败，加大新型腐败和隐性腐败查办力度。持之以恒纠治“四风”，力戒形式主义、官僚主义。总局党委委员，驻总局纪检监察组有关负责同志，机关有关司局主要负责同志参加会议。（国家金融监督管理总局官网）

金融界2024-12-16

A股头条：再现“超常规逆周期调节”！证监会、财政部周末重磅发声；银发经济重要文件发布；深市多个重要指数样本股今日调整

略取得更大成果。深入贯彻落实党的二十届三中全会精神，纵深推进能源改革和法治建设。加快构建适应新型能源体系的体制机制，初步建成全国统一电力市场，优化油气管网运行调度机制，推进自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，以贯彻实施《能源法》为契机夯实能源法治根基。 6、关于银发经济，重要文件发布央行等九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》。其中提到，研究创设养老专项金融债券、养老主题金融债券，募集资金主要用于养老相关领域。其中还提到，鼓励金融机构支持有条件的地区试点培育银发经济龙头企业，支持民营企业深度参与银发经济。下一步，央行将会同有关部门加快建立养老金融工作落实机制，紧紧围绕《意见》要求，全力做好养老金融大文章，助力中国式养老事业，服务银发经济高质量发展。 7、深市多个重要指数样本股将调整，今日生效据深交所此前发布的公告，深圳证券交易所和深圳证券信息有限公司决定于2024年12月16日对深证成指、创业板指、深证100等指数实施样本股定期调整。其中，深证成指、创业板指、深证100等核心指数样本股调整的数量分别为19只、7只、6只。与此同时，富时罗素也于近日宣布了对富时中国A50指数等指数的季度审核变更。此次变更将于12月20日（周五）收盘后生效，涉及纳入北方华创并删除华能水电，同时备选股名单包括寒武纪-U、中信建投、上汽集团、赛力斯和金龙鱼。评：在指数调整公告日到正式生效日期间，ETF调仓的潜在冲击对股价表现的影响最为显著，而在指数调整生效后，调仓影响反而逐渐减弱。临近尾盘的几分钟，部分标的或有脉冲。 8、韩国国会通过尹锡悦总统弹劾案韩国国会当地时间14日16时举行全体会议，就在野党阵营第二次提出的尹锡悦总统弹劾案进行表决。根据投票结果，弹劾案最终获得通过，尹锡悦的总统职务立即停止。市场策略 A股上周五的这个中阴线，有点跳出了11月26号到12月11号的连续上升，但还没有跌穿趋势。只要还在趋势之上，也不用想太多。10月8号以来，这种中阴线也有个十来根了。行情走了收敛三角形，底部逐渐抬高，市场惜售的态度明显。但这个三角形不是全部指数都突破了上边缘，实际上六大指数是三个突破了，三个没突破。到多个高点组成的上边缘会先感受到压力，这个之前也提到过。目前这样的走势，大家需要更耐心一点，尊重趋势遵守规则，行情也拿你没啥办法。题材掘金我国首座商用堆同位素研发平台正式落地从中核集团获悉，14日，中核集团旗下秦山核电重水堆同位素辐照试验平台顺利完成热试，宣告国内首座商用堆同位素研发平台正式落地，标志着秦山核电已成功解锁在重水堆上开展钇-90等多种放射性同位素辐照试验的关键能力。标的：永福股份（300712）中国核电（601985）促进医养结合服务高质量发展近日，国家卫生健康委会同民政部、国家医保局、国家中医药局、国家疾控局印发《关于促进医养结合服务高质量发展的指导意见》。《指导意见》明确，将养老机构医疗卫生服务纳入质量安全管理体系，鼓励将符合条件的医养结合机构纳入紧密型医联体统一管理，支持将自愿申请且符合条件的医养结合机构纳入医保定点范围。《指导意见》指出，加大医保支持力度，支持各地综合考虑医保基金承受能力，将符合条件的“互联网+”医疗服务、治疗性康复辅助器具按程序纳入医保支付范围。推动医疗资源丰富地区的部分一级、二级医院转型为护理院、康复医院等，有条件的医疗机构增加能提供老年护理服务的床位数量。标的：可靠股份（301009）伟思医疗（688580）公告精选【重大事项】智慧农业：间接控股股东重整进程及能否重整成功存不确定性海南瑞泽：实控人面临质押股份被平仓或司法拍卖风险锦龙股份：公司持有的东莞证券4.4%股份被冻结尚纬股份：实控人李广胜因操纵证券市场罪被判处有期徒刑三年二个月并处罚金七百万元迈威生物：筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市海南矿业：拟收购Felston等两家公司股权拓展重矿砂精矿采选业务赣锋锂业：公司Goulamina锂辉石项目一期正式投产晶华新材：拟10亿元投建年产4.8亿平方米新型胶粘材料项目旭升集团：拟不超9000万美元在泰国投建生产基地 4连板国盛金控：吸并国盛证券不会对公司经营产生实质性影响 10天9板建设工业：公司股价或存短期涨幅较大后下跌风险 3天2板环球印务：目前未与抖音豆包合作不涉及抖音豆包概念【增减持】溢多利：控股股东完成减持1.94%股份莱绅通灵：欧陆之星钻石公司拟减持不超3%股份奥浦迈：华杰投资拟减持公司不超3%股份【停复牌】创业黑马：拟购买版信通100%股权股票12月16日起复牌交易提示【可转债交易提示】 [下修股东会]瑞丰转债富淼转债 [转债赎回]永鼎转债 [最后交易日]永鼎转债 Z斯转债 [下修转股价]威派转债 [转债除息]大秦转债汇通转债富淼转债诺泰转债明电转债威唐转债漱玉转债优彩转债华亚转债 [正股分红]宏川转债【限售解禁】点个赞看，涨停不断

金融界2024-12-16

周末重磅要闻出炉！今年国内生产总值预计增长5%左右，OpenAI吹哨人被证实死亡，曾参与GPT-4预训练团队

略取得更大成果。深入贯彻落实党的二十届三中全会精神，纵深推进能源改革和法治建设。加快构建适应新型能源体系的体制机制，初步建成全国统一电力市场，优化油气管网运行调度机制，推进自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，以贯彻实施《能源法》为契机夯实能源法治根基。国家知识产权局：强化知识产权运用和服务统筹推进国际合作和竞争国家知识产权局党组昨日召开会议，传达学习中央经济工作会议精神。会议要求，要立足知识产权作为创新驱动发展的“刚需”，持续提升知识产权审查质量和审查效率，积极助力关键核心技术攻关，促进发展新质生产力。要强化知识产权运用和服务，深入实施专利质量提升工程和高价值专利培育计划，扎实推进专利转化运用专项行动，加速科技成果向现实生产力转化，促进科技创新与产业创新融合发展，推动建设现代化产业体系。要立足知识产权作为国际贸易的“标配”，深度参与全球知识产权治理，统筹推进知识产权领域国际合作和竞争，主动对接高标准国际经贸规则，促进高水平对外开放。周小川：储蓄率较高情况下容易出现产能过剩《财经》年会2025上，博鳌亚洲论坛副理事长、中国人民银行原行长周小川在演讲中谈到，中国历来总储蓄比较高，在全球都是相当高。如果总储蓄没有都能够在国内进行投资，也就是投资没有都用完，剩余那部分就会变成境外投资。周小川表示，储蓄率比较高的情况下，容易出现产能过剩。储蓄率比较低的国家，如果发现供求出现一个缺口，就应该用投资把缺口补上来，建立新的生产能力。但是如果储蓄率低，就说明钱比较少，去弥补这个缺口，可能花的时间就比较长。比如说出现这么一个缺口，需要一条缓慢的曲线最后弥合这个缺口。同时也不容易出现过冲，不是投资一出来就容易过量。资本市场：证监会：坚决落实“稳住楼市股市”重要要求切实维护资本市场稳定中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议。会议强调，坚决落实“稳住楼市股市”重要要求，提升市场监测、预警和应对的前瞻性、主动性，加强境内外、场内外、期现货联动监管，加强对融资融券、场外衍生品、量化交易等的针对性监测监管，加快落实增量政策，持续用好稳市货币政策工具，加强和改善市场预期管理，着力稳资金、稳杠杆、稳预期，切实维护资本市场稳定证监会：鼓励以产业整合升级为目的的并购重组中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议。会议强调，牢牢把握支持新质生产力发展这个着力点，增强发行上市制度包容性、适应性，鼓励以产业整合升级为目的的并购重组，培育壮大耐心资本。更加精准有力支持扩投资促消费，健全覆盖各类企业发展需求的股债期产品和服务体系。夯实上市公司质量这个微观基础，推动改善公司治理和价值创造能力，督促落实市值管理责任，加强上市公司常态化走访，帮助解决实际困难。加快推进多层次债券市场建设，满足企业合理债券融资需求，不断提升服务实体经济的质效。证监会：深化资本市场投融资综合改革抓好推动中长期资金入市工作中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议。会议强调，深化资本市场投融资综合改革。抓好推动中长期资金入市工作，协同构建完善全国社保基金、保险、年金、理财等“长钱长投”的制度环境，进一步打通卡点堵点，充沛源头活水。推动股票发行注册制走深走实，深化科创板、创业板、北交所改革，健全多层次资本市场服务体系。把握好改革的时度效，适时推出一批典型案例，以点带面激发市场活力。坚持以开放促改革，稳步推进与境外市场互联互通，更好支持企业用好两个市场、两种资源。完善REITs管理基础制度，助力盘活存量资产。赵辰昕：要深化资本市场投融资综合改革打通中长期资金入市的卡点堵点在中国国际经济交流中心举行的2024—2025中国经济年会上，国家发展改革委副主任赵辰昕表示，要稳住楼市股市。持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力，合理控制新增房地产用地供应。盘活存量用地和商办用房，推进处置存量商品房工作，推动构建房地产发展新模式，有序搭建相关基础性制度。深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市的卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性。产业动态: 首发经济如何扩大消费？“首店”概念已提前“打样” 2025年提振消费、扩大内需越来越重要，能够通过创新、创意、形式新颖等优势，激发丰富消费新需求的“首发经济”成为一大亮点。作为“首店经济”概念的提出地，上海近些年为了充分激发企业商家与消费者的互动与活力，提出了多项开放招商、补贴优惠政策。据悉，每年二季度伊始上海都会推动“首发上海”系列活动，通过一次性奖励、协议优惠吸引国内外优质品牌在上海开设“全国首店”“亚洲首店”等具有广泛地区影响力的门店。华为Mate X6“一机难求” 折叠机市场却现“拐点”：机构预测2025年折叠屏出货量将同比下滑|传真近日，华为折叠屏手机Mate X6正式开售，售价12999元起。12月13日，财联社记者走访深圳多家华为旗舰店、消费电子集合店获悉，该机型目前“一机难求”。“现在只能预订灰、白、蓝三个颜色，很难说一个月之内能不能拿到，前面排队的人真的很多，开售的时候从楼上排到楼下。”深圳万象天地华为旗舰店工作人员向财联社记者表示。另一方面，一直高歌猛进的折叠机市场却在近期出现“拐点”。12月12日，DSCC最新数据显示，2024年第三季度，折叠式智能手机显示屏出货量同比首次下降，预计2025年的出货量将继续下滑。无人出价柔宇显示名下12套不动产等资产拍卖流拍阿里资产平台显示，柔宇显示名下位于深圳市龙岗区丁山河路18号的12套不动产、一批设备类资产拍卖正式结束，起拍价约12.3亿元，因无人出价已流拍。国际财经韩国国会通过尹锡悦总统弹劾案韩国国会当地时间14日16时举行全体会议，就在野党阵营第二次提出的尹锡悦总统弹劾案进行表决。根据投票结果，弹劾案最终获得通过，尹锡悦的总统职务立即停止。韩国最大在野党党首李在明：不再继续推动针对代总统韩德洙的弹劾程序韩国最大在野党共同民主党党首李在明今天在记者会上表示，韩国宪法法院应尽快进行罢免尹锡悦总统的程序，让韩国政局现在的混乱最小化。李在明还表示，将不再继续推动针对代总统韩德洙的弹劾程序。韩国在野党此前指责韩德洙也是尹锡悦发动“紧急戒严”重要参与者，曾表示将推动弹劾韩德洙。根据韩国法律规定，如果国务总理也遭弹劾停职，将无法代行总统职权。 OpenAI吹哨人被证实死亡！年仅26岁曾参与GPT-4预训练团队 OpenAI吹哨人，年仅26岁的前研究员Suchir Balaji几周前被发现死于旧金山的公寓之中，旧金山首席法医办公室执行主任David Serrano Sewell周五已在一封电子邮件中证实了这一消息，并称死因为自杀。Balaji是一名印度裔美国人，曾在加州大学伯克利分校学习计算机科学，大学期间在OpenAI和Scale AI实习，毕业后加入了OpenAI，参与过WebGPT的研发，后来又加入GPT-4的预训练团队，o1的推理团队以及ChatGPT的后训练团队。美国前众议长佩洛西在欧洲之行中受伤住院当地时间周五(12月13日)，美国前众议院议长南希·佩洛西在卢森堡出席一次官方活动时受伤，并被送往医院接受评估。佩洛西发言人伊恩·克拉格在一份新闻稿中说：“在随国会两党代表团前往卢森堡参加突出部战役80周年纪念活动期间，佩洛西在一次公务活动中受伤，并被送往医院接受评估。”

金融界2024-12-15

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