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黄金收盘：美元及美债收益率下滑提振黄金期货创近一个月以来最大单日百分比涨幅

sh表示，美国消费者价格指数"碾压了对美国国债和联邦基金期货市场的任何升息押注。这打压了(外汇)市场上的美元，推高了金价”(以美元计价)。美国10月份通胀持平，汽油价格下降5.3%。接受调查的经济学家此前预计，消费者价格指数(cpi)将上涨0.1%。利伯塔斯财富管理集团总裁亚当•库斯表示:“市场希望看到的是低于3.3%的通胀数据，而年化通胀率达到了3.2%，所以这是点燃今天(黄金)反弹火焰的导火索。” 在这种背景下，美元和美国国债收益率下跌，洲际交易所美元指数下跌1.4%至104.17，而10年期美国国债收益率从周一的4.631%跌至4.463%。美元走软往往会降低投资者将以美元定价的黄金作为一种选择的机会成本，而不是其他避险资产。与此同时，较低的收益率应该会提高黄金相对于政府债券的前景。阿什说:现在看来，美联储的下一步行动迟早肯定是降息。这可能会限制英国央行和欧洲央行的利率，然后帮助降低利率。他表示，这将提振"金价的强劲上行趋势，因长期投资者的机会成本和投机交易商的融资成本都在下降。" 不过，库斯表示，如果美联储“重新拿起话筒，喊出预示未来加息的焦虑言论，尽管我们看到了令人鼓舞的经济数据，那么这可能会阻止任何上行势头，并压低金价。”

金融界2023-11-15

美元突遭“当头一棒”势创今年最大跌幅！加元暴拉至5日高点

上是金融环境的放松。随着投资者急于购买美国债券，美国国债收益率垂直下跌，2年期收益率跌至4.86%，5年期和10年期收益率分别跌至4.45%和4.46%。债券投资巨头太平洋投资管理公司（PIMCO）预测，2024年是买入债券的“黄金时期”，目前债券相对股票的吸引力已经达到罕见水平。尽管美国国债料历史性的连续第三次录得按年下跌，但建议押注债券的机构投资者数量正在变得越来越多。美国通胀仍高于目标，但正在放缓，这助长了对未来放宽货币政策的押注。据CME“美联储观察”显示，美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为99.8%，高于昨日的86%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为0.2%。到明年1月维持利率不变的概率为97.8%，累计加息25个基点概率为0.2%，累计加息50个基点概率为0%。Ameri Vet的Gregory Faranello在一份报告中指出：“美联储不会因为通胀准确触及2%的目标才获得理想的结果，他们那之前早就会放宽政策了。” 此外，市场目前正在消化2024年的降息预期。加拿大蒙特利尔银行分析师Ian Lyngen表示，“这次的CPI报告对美联储来说是个好消息，它证明货币政策仍然有效，对实体经济的影响是滞后的。这就排除了12月加息的可能性，并强化了我们的观点，即7月加息是本轮周期的最后一次加息，周期焦点将转向美联储会试图将降息推迟至多久以后。” 美联储决策者在12月13日利率决议之前，实际上还会得到一份CPI报告。但这份报告的公布时间就在利率决议前一天，届时美联储官员正好处于“静默期”，无法对政策发表评论，也没有时间重塑市场预期。富国银行首席经济学家JayBryson表示，“在美联储宣布任务完成之前，还需要再看到几个月的0.2%的核心CPI月率。我认为美联储目前将推迟放松政策。”道明证券的经济学家继续预计美联储将维持利率不变，直至2024年6月转向降息。他们表示：“今天的消费者物价指数报告应该会让美联储官员松一口气：产出一直在稳步增长，但价格压力继续减弱。这应该能让美联储更加耐心地等待经济以较慢的增长速度稳定下来。今天的数据也支持了我们长期以来的观点，即美联储可能已经结束加息，我们继续期待2024年6月首次降息。” “新美联储通讯社”Nick Timiraos直言，美联储可能已完成加息。Timiraos称，10月的就业报告和通胀报告强烈暗示，美联储本轮最后一次加息发生在7月。Timiraos称，美联储希望实现所谓的软着陆，即在不引发经济衰退的情况下降低通胀率。他们已将联储首次降息的预计时间提前，5月降息的概率升至50%以上。本周仍有大量美国数据公布，美国将公布10月份零售销售数据，预计将收缩0.3%，而同月生产者价格指数(PPI)预计将同比下滑至1.9%。美元/加元跌落1.37下方，跌入五个交易日低点，现报1.36994，跌幅0.71%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）过去几周，由于美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表强硬言论以及全球原油价格大幅下跌，加元持续走弱。由于目前原油找到支撑，并且欧佩克+有可能宣布将自愿减产期限延长至明年，短期内加元很可能升值。同时，加元交易者尚未摆脱美国数据的困境，美国10月份CPI低于市场最初预期，而通胀数据的宽松让市场有理由希望美联储“长期走高”的利率说法可能不会像之前想象的那么持久。由于假设收益率已见顶，交易者很快就会抛售美元，导致美元指数暴跌。随着市场贬值美元，加元得到助力，正在走强。随着市场情绪的改善，数据的缺失导致更广泛的市场进入风险偏好模式。丰业银行的经济学家表示，“由于对经济增长放缓和大宗商品价格疲软的担忧，加元情绪不佳，这对加拿大的贸易条件造成了压力。然而，市场定位表明投资者已经大幅做空加元，这可能会限制美元大幅上涨的能力，也可能使市场容易受到加元利好意外的影响。美元仍保持弹性，并在跌破 1.37 上方时找到坚实支撑。尽管其他地方有美元疲软的迹象，但价格走势使美元/加元在图表上保持建设性基调（日内看涨和日动量信号）。 ”他们认为，阻力位为1.3855和1.3895/1.3900。支撑位为1.3780/1.3790。加元/人民币连续第4个交易日回涨，现报5.2867，涨幅0.11%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-11-15

PIMCO：明年是投资美债的“黄金时期” 相对于股票的吸引力很高

相对股票的吸引力已经达到罕见水平。尽管美国国债料历史性的连续第三次录得按年下跌，但建议押注债券的机构投资者数量正在变得越来越多，PIMCO只是其中之一。PIMCO预计，美国经济衰退的可能性约为50%，并预计通胀率将下降。

金融界2023-11-15

PIMCO：明年是投资美债的“黄金时期”，相对于股票的吸引力很高

相对股票的吸引力已经达到罕见水平。尽管美国国债料历史性的连续第三次录得按年下跌，但建议押注债券的机构投资者数量正在变得越来越多，Pimco只是其中之一。

金融界2023-11-15

美国国债收益率大跌交易员预计到7月将累计降息50基点

美国国债收益率周二大幅下跌，因10月份低于预期的通胀率巩固了市场对美联储升息周期将结束的判断。 10年期国债收益率一度下跌21个基点至4.43%，创9月22日以来最低水平。30年期国债收益率下跌约15个基点至4.61%。与美联储会期挂钩的互换合约显示当前周期美联储进一步加息的可能性几乎为零，他们将美联储首次降息的预期时间提前至6月左右，并认为7月份可能再次降息25基点。交易员预计，到2024年末美联储将降息整整一个百分点。自10月23日触及16年高点5.02%以来，10年期国债收益率迄今累计下跌逾0.5个百分点。 “我确实认为美联储已经完成加息了，”Mischler Financial Group利率销售和交易董事总经理Tony Farren表示。“通胀顶峰已经过去，这是显而易见的”。周二公布的官方数据显示，10月份不包括食品和能源成本的核心CPI环比上涨0.2%。受汽油价格下跌影响，整体CPI环比持平。短期国债收益率周二也出现暴跌，交易员预计美联储将更快转向降息。 “进一步加息的门槛越来越高，”富国银行首席经济学家Jay Bryson表示。

金融界2023-11-15

Citadel创始人Griffin：如果过快降息美联储的信誉恐受损

” 现年55岁的Griffin还谈到了美国国债市场近期的动荡。美国10年期国债收益率上个月升至2007年以来的最高水平。美债收益率走势周二陡然转向，此前发布的通胀数据意外放缓，强化了美联储已经完成加息的预期。

金融界2023-11-15

Pimco：明年是投资美债的“黄金时期” 相对于股票的吸引力很高

从历史经验看，一旦经济增长和通胀见顶，美国国债“往往能提供有吸引力的风险回报”，而股票市场则面临更大的挑战。 Pimco预计，股票和债券将在2024年“恢复更为典型的负相关关系”，即股票下跌时债券上涨，反之亦然。

金融界2023-11-15

全球最大资管公司呼吁投资者买入股票！分析师：个股选择尤为重要

降低股票估值。如果投资者能够通过2年期美国国债等低风险资产获得近5%的收益率，那么企业就需要拿出更有力的论据来说服他们押注于长期增长。美国股市最近可能因美联储不再加息的希望而反弹，但即使这些希望被证明是正确的，也很少有人预计会回到之前的宽松货币政策时期。在9月份的最新预测中，美联储官员预计，到2026年底，联邦基金利率仍可能高达4.9%。即使是2.4%的最低预测，这个利率也远远高于2008年到2022年间的大部分时期。 CIBC Private Wealth Management首席投资官David Donabedian表示：““在过去的15年左右的大部分时间里，我们一直拥有对于股票来说是完美的组合。但现在的情况与之前不同，我认为这种不同的状态将会持续一段时间。” 市值1.3万亿美元的基金管理公司T Rowe Price全球股票主管Eric Veiel表示，这一转变将影响股票的短期和长期需求。短期内，鉴于经济环境的不确定性，许多投资者可能会倾向于“持有真正短期的固定收益或现金，等待更多的牌翻过来”。从长远来看，高收益债券等资产（目前平均收益率约为9%）已成为股票的有吸引力的替代品。标准普尔500指数近期的表现凸显了更加严峻的环境，但也表明一些公司仍然可以产生丰厚的回报。该指数今年迄今已上涨14%，但涨幅几乎完全由几只大型科技股推动。该指数中的大多数公司均出现下跌，这将每个公司赋予相等权重的指数版本下跌了1%。 RBC Capital Markets股票衍生品策略师Amy Wu Silverman在上个月的一份报告中开玩笑说，“这是一个利率的世界，股票只是在其中生存。” 此外，花旗银行的股票销售团队上周的研究指出，美国政府每季度进行的10年和30年期国债拍卖通常不受股票投资者密切关注，但已经开始对股票市场产生比月度就业报告等主要经济数据发布更大的影响。尽管利率的变动对市场造成了影响，但一些科技公司，如英伟达等仍然取得了巨大的收益，其股价因人们对人工智能潜力的热情而增长了三倍以上。纽约梅隆银行投资者解决方案主管Sinead Colton Grant表示：“投资者的标准必须改变，在当前环境中拥有持有股票作为投资组合的一部分完全有可能盈利，但你确实需要更加谨慎和有选择性。” 投资组合经理在应对不同结构性趋势的同时，努力寻找在这些趋势中的赢家和输家。其中一些趋势包括人工智能的崛起、类似Ozempic这样的减肥药的出现，以及由于地缘政治紧张局势和贸易壁垒而导致“重返本土”生产的增长。投资组合经理们还在努力区分那些将受到较高借款成本直接影响的公司和那些在升息环境中受到不公平处罚的公司。Eric Veiel表示，他正在寻找在公共事业和医疗保健等领域的机会，因为在这些领域，盲目出售影响了好公司和坏公司。 “商品化的卖出行为会导致扭曲，这并不意味着某个行业中的所有公司都值得购买，但你需要仔细审查并重新评估你的投资决策。” 高盛旗下创建的一个包含“高质量”公司的投资组合，这些公司是美国企业，其盈利稳定，负债水平相对较低。今年，这个高质量公司的投资组合回报了17%，而高负债和盈利较低公司的等价投资组合回报不到1%。仔细研究公司的资产负债表和债务状况对于股票投资者来说应该并不新鲜。但由于低利率的延续，即使对于相对资深的分析师和投资组合经理来说，他们也从未在一个“正常”的利率环境中进行过投资。 Eric Veiel表示：“投资者需要注意，一支股票可能在与过去估值比较时看起来很便宜，但是“我们需要确保我们的分析框架不仅仅是与过去5年相比，你不能基于回到较低利率的前提来建立估值。” Eric Veiel补充道：“我们有员工的工龄已经超过30岁了，而我们在这些环境中依靠他们。” 贝莱德分析师Despirito同意这一观点：“我们所处的市场要么青睐具有丰富长期经验的人，要么至少青睐了解市场历史的人。对于市场中的公司和投资者而言，对于公司财务状况的深入分析，尤其是对债务和再融资风险的评估，是非常重要的。尽管这是一个相对简单的财务练习，但人们并不总是关注这些细节，而指数更是不关心这些公司具体的财务状况。”

楼喆2023-11-15

欧洲股市升至一个月高点美国CPI数据强化美联储已完成加息的观点

%，房地产和奢侈品股领涨。基准10年期美国国债收益率一度下跌21个基点，此前剔除食品和能源成本的所谓核心消费者价格指数较9月上涨0.2%。 “我认为这展现了通胀下降的进程，”Amundi驻巴黎的高级多资产投资组合经理Amelie Derambure通过电话表示，“这令人松一口气，因为没有必要最后再一次加息，这确实是个好消息。” 她补充说：“市场真的很希望实现金发姑娘情境，而这些数据提供了较大支撑。” 板块方面，基本资源股跑赢，嘉能可股价跃升，此前该公司同意以69.3亿美元收购泰克资源旗下煤炭业务的多数股权。其他主要形成推动的个股方面，Delivery Hero SE在发布对今年更为乐观的前景后上涨。受沃达丰拖累，电信股是为数不多表现不佳的板块之一。由于能源成本高企，沃达丰在意大利和西班牙等核心欧洲市场的利润表现弱于预期。

金融界2023-11-15

财政利好与政治担忧推动美债市场变局，10年期国债或已触顶，可靠的衰退指标即将出现

师们在接受路透社调查时表示，未来几个月美国国债收益率将下降，尽管不像之前的预测那样急剧下降。这是他们连续第四次表示10年期国债收益率已经触顶。在本月初美国经济第三季度出现“惊人增长”和美联储官员表示短期内不会降低联邦基金利率的消息之后，这些收益率预测得到了提升。上个月，10年期国债收益率首次自2007年7月以来突破5%，比8月份的3.96%的低点高出整整一个百分点以上。由于担心巴以冲突可能升级，自10月初以来，10年期国债收益率已经大幅下跌，部分原因是投资者寻求避险。 11月8日至14日期间，在路透社进行的一项调查中，大多来自卖方公司的分析师和债券策略师们坚持了收益率下降的预测。根据44位策略师的中值，预计未来三个月10年期国债收益率将下降10个基点，从当前的4.62%降至4.52%，相比于10月和9月调查中每个滚动三个月期间下降近40个基点的情况。 "我认为5%是一个重要的心理水平，会引入买家，我们可能会在对充满活力的通胀或强劲的劳动力市场数据做出反应的情况下漂移过去。"杰富瑞的首席经济学家Thomas Simons说道，"然而，我预计到明年1月，数据将出现转折，市场将开始定价更多的降息，从而总体上推动收益率下降。" 预计截至4月底，收益率将降至4.30%，并在一年后降至4.00%。值得注意的是，大约三分之一的受访者预计到明年1月底，收益率将高于当前水平，多家华尔街大银行纷纷改变他们的观点，预测短期内收益率将维持在较高水平。然而，当被问及目前周期内10年期国债收益率是否已经触顶时，94%的受访者（32人中的30人）压倒性地表示已经触顶。在之前的三次月度路透社调查中，预测者在几天内就证明了他们的预测是错误的，因为他们曾经预测同样的情况。 "债券市场一直错的原因在于，它们认为美联储会削减利率。"麦迪逊投资公司的固定收益主管Mike Sanders说道。尽管第一次降息的时间已经从几个月前的3月推迟到2024年年中，但利率期货合同显示在明年12月之前将降息近100个基点。一项单独的路透社调查发现，这一前景面临的更大风险是，第一次降息的时间可能比经济学家预期的时间晚。在接下来的时间里，分析师对美国债券收益率的主要影响因素意见分歧，一半认为是日益恶化的财政前景，另一半认为是避险交易。其他选项包括量化紧缩、外国投资撤离以及拍卖的美国国债的短期供应。根据这项调查，目前5.04%的两年期国债收益率预计在明年1月底前将下降约20个基点，然后在一年内降至4.00%。如果实现，这将意味着美国2年期和10年期国债收益率之间的倒挂利差将在2024年10月底前完全扭转，而这在历史上曾是一种可靠的即将发生衰退的指标。

丰雪鑫992023-11-15

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