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中国经济陷危机，日本“趁虚而入”？专家一语暴真相

以来，由于海外投资者的净买入趋势持续，日本股市处于约33年来的高点附近。芬克表示“在(世界各地的投资者)重新评估应在中国进行多大程度的投资的背景下，正试图将资金转向日本股市”。被列为资金转移的原因的除了地缘政治风险之外，还包括中长期的中国经济增长放缓。据稍早消息称，巴菲特又增持日本商社股票了。 6月19日，巴菲特领导的美国投资公司伯克希尔·哈撒韦宣布增持了三菱商事、三井物产及伊藤忠商事等日本5大商社的股票。其中，对4家商社的持股比例超过了8％。巴菲特4月表明了增持商社股票的意向，带来了日本股的上涨。随着这次宣布增持，投资者对股价持续走高的期待越来越强烈。但值得注意的是，Fink指出，由于投资者重估对中国投资，日本股市有可能成为“赢家”。另一方面，对前景并不乐观，表示“现在说股市反弹有多大确定性还为时过早”。贝莱德对日本股市的投资评级为“低配(under weight、较少的资金配置)”。 Fink呼吁日本应该要增加创新及研发投资，成为开发新技术的主要国家之一。针对日本长期的负利率政策发表看法，他强调，如果日本改变货币政策的方向，那么我们可能会成为日本股票的卖家。报导提到，日本企业跟欧洲、美国相比，投资报酬率较低，Fink认为，美国拥有技术创新的优势，投资美国企业的报酬率也更高。 Fink也呼吁日本要增加对创新及研发新技术的投资，这就是新资本主义。更多的创新与更多的研发投资，日本接下来有机会成为开发新技术的主要国家之一。贝莱德掌管全球9.1万亿美元的资金，来自国家主权基金、养老基金及富豪等各国投资者，是全球主要的资产管理机构之一。Fink被认为是最为了解世界资金动向的人物之一。

Peng2023-06-23

高盛上调日本股市目标位预计半年度财报可能有惊喜

高盛上调日本股市目标位，对于日本企业改革的预期以及相对于海外市场的稳健基本面已经推动日本股市今年大涨。包括Kazunori Tatebe在内的高盛分析师在6月21日的报告中将东证指数12个月目标位从2200点上调至2500点，这意味着日本股市较周三收盘还有8.9%的上涨空间。涨势可能在夏季放缓后，“我们预计日本股市秋季将重拾升势，”高盛在报告称。“半年度财报可能出现积极结果，包括企业上调指引、宣布更多提高盈利能力的措施以及回购。” 高盛将日本东证指数12个月目标位上调至2500点高盛在报告称，由于过热迹象和缺乏催化剂，短期内日本股市上涨动能可能减弱。日本股市已升至逾三十年来的最高水平，成为今年全球表现最佳的主要股市。随着企业努力提高股东回报，日本经济疫后重开以及央行坚持宽松政策，外国资金正在涌入日本股市。高盛还将东证指数6个月目标从2050点上调至2400点，3个月目标从2000点上调至2200点。高盛建议超配优质行业，如电气机械和IT服务，以及包括银行和汽车在内的价值行业，并建议低配食品、能源、建筑和制药等行业。

金融界2023-06-22

高盛上调对日股预期，预测东证指数12个月内涨至2500点

高盛集团上调了对日本股市的预期目标。此前日本股市今年飙升，原因是市场预期日本企业将进行改革，而且日本股市的基本面较为稳固。高盛策略分析师Kazunori Tatebe等人在6月21日的一份报告中写道，东证指数可能在12个月内达到2500点，将他们的预测从2200点上调。这意味着该股较周三收盘上涨8.9%。报告称，“我们预计日本股市将在秋季恢复走高”，此前日本股市在夏季有所放缓。“市场应该欢迎上半年财报季可能出现的积极结果，包括上修指引、有利的盈利势头、进一步宣布提高盈利能力的措施以及回购。”

金融界2023-06-22

兴业投资：需求忧虑重新抬头，国际油价连跌两日

需求放缓。基于此，美国、德国、英国和日本股市纷纷下跌，显示出对世界经济停滞的担忧情绪，加剧了市场的负面情绪，也令原油等风险资产承压。美国华尔街主要股指跌幅超过0.50%，德国DAX指数和日本日经指数也从历史高点回落，当日分别下跌0.40%和0.80%。与此同时，OPEC及其减产同盟国将难以遵守生产配额。路透社的一项调查显示，在沙特和OPEC+一些产油国决定自愿减产支撑市场后，5月份OPEC原油日产量下降，尽管其他成员国增产限制了该组织整体降幅。调查显示，5月份OPEC原油日产量2801万桶，比4月份日均减少46万桶。俄罗斯原油出口量小幅下降，但未兑现减产50万桶/日的承诺。俄罗斯流向国际市场的原油量有所下降，但仍远高于二月份水平（二月是俄罗斯承诺减产的基准月份）。俄罗斯截至6月18日的四周平均海运发货量从上轮统计的366万桶/天小幅下降至363万桶/天。在此基础上，目前日产量较截至5月21日的峰值减少了21.2万桶，但仍比截至2月26日的四周平均水平高出25万桶。目前仍没有多少证据表明俄罗斯承诺的减产50万桶/日已经兑现，至少没有完全兑现。尽管俄罗斯炼油厂在5月上旬降低了原油加工率，但随着该国下游维护季节接近尾声，加工率提高到了九周以来的最高水平，成品油的出口因此得到提振。然而，中国人民银行的降息在一定程度上提升未来原油需求的希望，更高的货币刺激措施将提振经济增长并增加原油需求。值得注意的是，中国是全球最大的原油进口国，中国人民银行的扩张性货币政策将支持未来的原油价格。同时，随着天气变暖，美国进入夏季驾驶季节，这将增加燃料需求，并支撑油价。澳新银行表示，美国的驾驶季节将带来强劲的需求，上周美国的汽油需求攀升至924万桶/日，为2021年12月以来的最高水平。美国活跃油气钻井平台数量连续第七周下降，为2020年7月以来首见，意味着未来美国原油产量可能放缓。而美国炼油厂裂解价差仍在上升，表明燃料需求仍然强劲。市场分析人士预测下半年油价将上涨。能源网站Oilprice分析师称，今年下半年石油市场的情况将在很大程度上取决于沙特和OPEC。他们已经发出信号，觉得定价权已经回到了对他们有利的方向;事实上，随着战略原油储备(SPR)的减少，如果沙特继续减产，美国就没有太多可用的工具来应对油价飙升。所有这些都表明，今年下半年油价可能会上涨。接下来，市场将关美国石油学会(API)公布的截至6月16日当周的原油库存数据，该报告因美国六月节而推迟一天公布。此前截至6月9日当周，API原油库存增加102.4万桶至4.472亿桶，前值减少171万桶，预期减少129.1万桶。若库存下降，料会降低油价下行压力。美元指数美元指数周二早盘震荡下滑至102.322水平后企稳回升，但上行受限于102.785高点，不过日线上看仍连续三日收高。美联储政策制定者的鹰派言论、乐观的美国数据加上对中美紧张局势的担忧，推动了美元指数反弹。但市场在美联储主席鲍威尔半年一次的证词前谨慎，特别是在美联储政策制定者支持加息且市场情绪仍然不确定的情况下，美元指数涨势受限。周二，美联储理事和副主席提名人杰斐逊表示:“我仍然专注于将其恢复到2%的目标。”美联储理事库克周三在参议院发表声明称，"我致力于在低且稳定的通胀背景下促进经济持续增长。"此外，美联储理事提名人库格勒还提到，根据周三证词的准备声明，将通胀恢复到央行2%的目标是为美国经济奠定坚实基础的关键。美国人口普查局周三公布的数据显示，继4月份修正下跌2.9%（修正前为上升2.2%）后，5月份房屋开工上升21.7%，年化后总数为163.1万户，远超市场预期的下跌0.8%，4月修正后年化总数为134万户。同时，建筑许可上升了5.2%，年化后总数为149.1万户，而分析师估计为下降5%，4月下降1.4%，年化后总数为141.7万户。美国5月新屋开工急增，增幅创下逾30年纪录，建筑许可也攀升，这表明住房市场在受到美联储加息的打击后可能正在好转。即使美联储本月跳过一次加息，为自2022年初以来首次，但信贷条件仍然处于收紧过程中，这可能会使严重依赖建筑和开发贷款的建筑商难以在未来几个月保持5月的反弹步伐。事实上，经济学家指出，去年拿到贷款的多户建筑项目为5月份的增长做出了贡献，今年随着时间的推移，新贷款变得更难获得，新屋开工增长可能会放缓。在美国国务卿布林肯访问北京未能带来任何重大积极成果之后，显示出围绕美中关系的严峻担忧。同时，值得注意的是，中国人民银行近一年来首次下调两项关键贷款利率(即贷款优惠利率(LPR)和中期着陆便利利率(MLF))，推动了避险情绪和美元的避险需求。美元上周下跌，延续了6月份以来的连续下跌趋势。道明证券经济学家在分析报告中指出，我们仍然认为美元正处于转为下跌的边缘，但更坚定地认为它将在下半年晚些时候下跌。在短期内，我们需要市场来验证我们的观点，即美联储的工作已经完成了，反通胀正在进行中。目前，市场定价了7月份加息的可能性仍在70%以上，因此我们需要一些数据来推动未来一个月的价格走势。展望未来，在美联储主席杰罗姆·鲍威尔半年一次的国会证词前，清淡的经济日历可能会对美元指数交易员构成挑战。如果鲍威尔为美联储的鹰派政策辩护，美元指数可能有进一步上行空间。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14日均线转涨，20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道上扬，油价上测中轨；14和20均线看涨；随机指标走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价升穿中轨；14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在69.75-72.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月5日低点71.70，突破后将上探6月20日高点72.30，然后是5月18日高点72.85和6月8日高点73.25，以及6月5日高点73.85和5月25日高点74.35；而下方支持留意6月19日高点70.80，跌破后将下探6月14日高点70.45，然后是6月12日高点70.00和6月20日低点69.75，以及6月8日低点69.00和5月5日低点68.45。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14和20日均线持平；随机指标走低。 4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近交易；14和20均线看涨；随机指标走高。 1小时图：保利加通道趋平，油价上测中轨；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在74.45-77.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月5日低点76.30，突破将上探6月16日高点76.70，然后是6月20日高点77.10和6月8日高点77.60，以及6月5日高点78.20和5月24日高点78.60；而下方支持留意6月19日低点75.30，跌破将下探6月20日低点74.45，然后是5月31日高点73.90和6月15日低点72.85，以及5月5日低点72.40和6月13日低点71.90。周三关注：美国MBA每周抵押贷款申请美国API每周原油库存变动美联储主席鲍威尔国会作证芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话 2023-06-22

兴业投资2023-06-22

高盛预计东证指数12个月内涨至2500点

　　高盛集团上调了对日本股市的预期目标。此前日本股市今年飙升，原因是市场预期日本企业将进行改革，而且日本股市的基本面较为稳固。高盛策略分析师Kazunori Tatebe等人在6月21日的一份报告中写道，东证指数可能在12个月内达到2500点，将他们的预测从2200点上调。这意味着该股较周三收盘上涨8.9％。报告称，“我们预计日本股市将在秋季恢复走高”，此前日本股市在夏季有所放缓。“市场应该欢迎上半年财报季可能出现的积极结果，包括上修指引、有利的盈利势头、进一步宣布提高盈利能力的措施以及回购。”

金融界2023-06-22

【亚市直击】中国股市领跌！市场迎战鲍威尔国会证词美元坚挺以待

场表现谨慎。美国股指期货出现波动，而日本股市与亚洲的整体趋势相反，逆转最初的跌幅。恒生指数下跌约1.5%，即将连续第三天下跌。在美国上市的中国股票早些时候遭遇了三个月来的最大跌幅。投资者仍对中国方面迄今未能出台具体支持措施、央行仅小幅降息感到失望。经济领头羊联邦快递公司(FedEx Corp.)股价在美国盘后交易中下跌，此前该公司对需求疲软的预期低于分析师的普遍预期。标普500指数周二在长假周末后恢复交易，出现近四周来的背靠背下跌。在美债的带动下，债券价格在亚洲早盘上涨，10年期澳大利亚国债收益率下降6个基点。美国国债周三变动不大。周二，美元兑10国集团(十国集团)除日元以外的所有货币均走高，美元指数小幅上升。日元周三小幅走弱。美国股市投资者既担心错失良机，又担心市场走得太远太快，因为他们要应对估值过高和美联储(Fed)发出的鹰派信号。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于21日向国会发表半年报告，彭博情报预计鲍威尔将以强硬的语气发表报告。尽管政策制定者在上周的会议上维持利率不变，但他们的预测暗示，将再加息约两次或一次50个基点。 “他会亮相，努力保持鹰派立场，”悉尼澳新银行外汇研究主管Mahjabeen Zaman说。她预计美联储还会加息一次，同时也指出了进一步加息的风险。从长期来看，Zaman认为，在美联储触及利率峰值后，美元将面临下行压力，更广泛的货币将从经济增长差异中获得线索。摩根士丹利财富管理公司的首席投资官Lisa Shalett在报告中写道：“如果有利的软着陆真的实现，美联储将没有降息的动力，尤其是在劳动力市场仍然相对有弹性的情况下。” 她写道：“我们对美国市值加权指数反弹的可持续性持怀疑态度，主要是因为投资者仍然认为，美联储是在虚张声势，说要在更长时间内保持高利率。”

风起2023-06-21

巴菲特被动增持日本五大商社股份

　　日本股市收盘后，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦全资子公司National Indemnity将通知日本关东地方财务局，该公司已被动增持其在日本五家主要贸易公司的股份，其在这五家商社中的持股比例现在平均超过8.5％。　　这些公司按字母顺序排列为伊藤忠商事、丸红、三菱、三井和住友。伯克希尔哈撒韦的意图仍然是长期持有其在日本的投资。　　文件显示，伯克希尔在伊藤忠商事的持股从6.21％增至7.47％，在三井物产持股比例从6.62％增持至8.09％，在住友集团的持股从6.57％提高到8.31％。

金融界2023-06-21

巴菲特青睐的日本贸易公司股价大幅上涨，引发分析师们纷纷上调目标价

本五大贸易公司在内的东证批发贸易指数是日本股市中表现最好的板块，该指数自本月初以来一直处于技术上的超买区间，今年迄今已飙升约42％。东京日兴资产管理公司首席全球策略师John Vail表示，巴菲特显然进一步打消了市场对投资日本价值型股票的普遍负面偏见。

金融界2023-06-20

市场追踪：阿里换帅！双柜台模式增加港股流动性，港股估值上行空间几何？

的流向有着较大的关联，尤其是亚太股市的日本股市站上1990年以来的高点，说明全球资本有向低估值的亚太股市流入的趋势，因此，港股的走强具有较强的后续动能。从市场基本面和资本市场的发展趋势来看，市场对于科技股的需求仍然旺盛。数字化、智能化、5G等新业态的存在将会继续推动行业的发展。对于2023年下半年的港股走势，港股市场估值已回归历史低位，根据港股整体的盈利、流动性、估值、量化分析等多重指标，便宜的港股估值腾出巨大的上行空间。（数据来源:WIND，2023/6/20。资料来源：《港股双柜台模式亮相人民币资产更香了》，证券时报，2023/6/20；《恒生指数迎来五连涨有机构称下半年港股有望实现 “均值回归”》，证券日报，2023/6/13。）海通证券认为，对国内经济复苏和对海外流动性宽松的敏感性是港股弹性的主要来源。国内基本面复苏趋势延续，促消费、稳地产、新基建、产业集群等政策加持，有望给港股上扬带来强劲动力。其次，FOMC加息的实质性放缓，全球流动性预期将改善，港股流动性的担忧逐步减弱，积极提振港股市场信心。中信建投指出，估值方面，当前港股估值和风险溢价均呈现出明显的港股底部特征。历史上来看，恒生指数在熊市中跌破10倍市盈是进入底部区域的特征。本轮今年3月港股估值在银行流动性危机的催化下再次跌破10倍，确认进入底部区间，5月美债危机的影响下港股估值继续向下突破9倍，截至6月5日港股估值达到8.9倍，港股底部特征已经较为明确。风险溢价的角度看，历史上港股ERP突破或接近10％的时候，往往意味着港股市场的悲观情绪演绎到极致，随即迎来情绪修复带来的底部反转。当前港股风险溢价已达到7.5％的水平，市场情绪已经演绎的比较充分，未来可能迎来反转。港股将逐渐走出底部，迎来年内最佳机会。数据来源:WIND，2023/6/19。资料来源:《港股迎来年内最佳机会》，中信建投，2023/6/9；《港股强势反弹》，每日经济新闻，2023/6/16。值得注意的是，目前全市场共10只跟踪恒生科技指数的ETF产品，恒生科技ETF基金（513260）综合费率结构最低，其管理费（0.15%）和托管费（0.05%）加总后，综合费率仅为0.2%，为全市场唯一一只千2综合费率的恒生科技指数ETF产品。对于投资者而言，较低的费率结构意味着“省到就是赚到”。（数据来源：Wind，截至2023.6.12）风险提示：投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于恒生科技指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。基金产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。基金投资有风险。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-20

李大霄：央行出手降LPR属重大利好！对于稳楼市促消费稳股市有重要作用

在即，全球金融市场否极泰来可以期待，而日本股市已经创33年以来新高，欧洲主要股票市场创历史新高，美国股市创一年以来新高亦是一个证明。A股市场的目前低迷与全球主要股市巨大的反差不可能长久保持，纠偏即将出现。　　我们当下其实也已经具备稳定的经济基本面，随着中国经济一系列稳定举措不断发力，中国经济企稳回升可以期待，美联储加息接近尾声，人民币汇率稳定的基础雄厚，外资流入加速进行，中国居民储蓄的蓄水池越来越庞大，长期资金配置需求越来越强烈，个人养老金入市方兴未艾，养老金、社保基金、企业年金、保险资金、外资、公募基金、私募基金等长期资金配置才刚刚开始，随着投资端改革的力度不断加大，保持投融资的平衡，中国股市的稳定是可以期待的。　　更加重要的是，中国经济长期增长潜力巨大，2022年中国国内生产总值超过121万亿，近十年中国经济年均增长6.2％，远高于2.6％的同期世界平均增速，其对世界经济增长的平均贡献率达到38.6％，超过七国集团贡献率的总和，未来中国经济占全球经济比重还会慢慢提升，经济增长从长远看必然推动优质股票市场重心提升。中国经济长远发展就打开了中国优质资产的上行空间。

金融界2023-06-20

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