easyMarkets易信：特朗普施压、通胀升温，美联储陷入进退两难？lg...

在最新公布的美国6月CPI数据高于预期后，全球金融市场再度震荡，美元指数突破98.00关口，刷新三周高位，投资者重新评估美联储的政策路径。市场对于年内快速降息的预期遭到压制，风险资产普遍承压，而避险资金短期内继续流向美元。

与此同时，美国总统特朗普强硬发声，呼吁立即将利率下调3%，并宣布将对俄罗斯及其贸易伙伴加征严厉关税，引发市场对地缘政治与通胀双重风险的担忧。在这一背景下，美元兑日元快速上扬逼近149，黄金走势承压回落，原油价格因OPEC+增产与库存前景而延续下行，道琼斯指数则在科技股支撑下表现相对抗跌。

美元指数

CPI数据公布后美元走强，特朗普呼吁降息

在6月CPI数据发布后，美元重新获得动能，美元指数突破98.00心理关口。

市场情绪依然谨慎，因美国总统特朗普持续施压征收关税。

周二，在6月消费者物价指数报告公布后，交易员重新评估美联储可能的货币政策路径，美元进一步上涨。根据CME FedWatch工具，7月会议降息的概率已骤降至2.6%，相比本周早些时候的约6%明显下降；9月会议降息的概率也从接近60%下滑至约54%。

随着市场降低了对美联储近期降息的预期，美元受到提振，美联储预计将维持观望，直至通胀更明确地回落至2%的目标。截至发稿时，美元指数稳定在98.70附近，为6月23日以来最高水平，日内涨幅超过0.50%，显示出上行动能不断增强。

6月CPI数据显示物价压力显着上升。总体CPI环比上涨0.3%，为五个月来最大涨幅，使年率从5月的2.4%上升至2.7%，两项数据均符合市场预期。然而，剔除食品和能源的核心CPI环比仅上涨0.2%，低于0.3%的预期，略高于5月的0.1%。核心CPI年率则从2.8%升至2.9%，显示尽管月度数据略低，但潜在通胀仍具韧性。

报告显示，能源、交通运输及受关税影响的行业均有明显涨价，说明贸易相关的通胀压力已开始传导至消费者。

美联储主席鲍威尔此前明确表示，不确定的关税影响是美联储暂停降息的主要原因之一。鲍威尔指出，美联储“在看到关税规模后选择暂停行动”，当前正评估关税将如何影响消费价格与经济增长，然后再考虑是否宽松。

尽管部分美联储官员认为关税带来的通胀只是暂时的，但也有不少官员担心其影响更持久，进一步压缩了短期内降息的空间。

市场动态：特朗普再度施压美联储并推动关税政策

在6月CPI公布后，特朗普总统在Truth Social平台发文，呼吁立即降息：“消费者价格很低。现在就降息！！！”他声称降息可为美国政府每年节省逾1万亿美元的利息支出。尽管通胀仍高于目标，这一言论为美联储带来更多政治压力，市场目前仍预期未来只会有渐进式降息。

特朗普还强烈支持加密货币立法，称本周为“加密周”，众议院将投票表决《GENIUS法案》。他在社交媒体上表示该法案将使美国成为全球数字资产的领导者，敦促共和党投票支持。他强调数字资产是金融的未来，并与他推动美国科技领导地位的战略一致。

此外，特朗普于周一宣布，如俄乌在50天内无法达成和平协议，将对俄罗斯出口产品征收“非常严厉的关税”，最高或达100%。他还警告称，将对继续与俄罗斯进行贸易的国家（如中国、印度和土耳其）实施“二级制裁”关税。这一激进政策加剧了全球市场的不确定性，并引发了对能源及大宗商品供应链进一步中断的担忧。

基准的美国10年期国债收益率周二稳定在4.43%以上，为一个月来新高，反映市场普遍预期：由于关税带来的通胀压力，通胀可能会持续偏高，从而推迟美联储的降息时点。

特朗普还再次针对美联储主席鲍威尔，称其为“傻瓜”，指责其维持过高的利率。他表示利率应已接近1%，并称鲍威尔拒绝更快降息正在“伤害经济”。此外，特朗普政府还对美联储最近25亿美元总部翻新工程展开调查，认为费用过高，暗示或以“正当理由”罢免鲍威尔。

尽管美国最高法院曾表示总统不能仅因政策分歧而罢免美联储主席，但若涉及失职或管理不善，则可能构成罢免理由。白宫国家经济委员会主任哈塞特表示正在“研究”这一法律依据。哈塞特目前已被视为鲍威尔接任人选的热门候选，因其支持特朗普降息主张，市场担心他可能缺乏政策独立性。

展望未来，投资者将密切关注数位美联储官员今日晚些时候的讲话，包括副主席巴尔、理事鲍曼和里士满联储主席巴金。考虑到FOMC会议临近，任何立场变化都可能影响利率预期及美元的短期走势。

技术分析：美元指数确认突破98关口，动能增强

过去两周，美元指数持续反弹，受9日均线（97.70）支撑。指数此前经历整理后，现已明确突破下降楔形通道上轨，突破关键的98.00阻力位，在美盘时段进一步升至98.55。这一突破确认了短期上涨趋势，有望向98.80–99.00区域进一步上行。

动量指标转向积极。相对强弱指标（RSI）升至57.23，显示买盘意愿增强；但平均趋向指数（ADX）仍较弱，仅为12.44，表明上行趋势仍处于初期阶段，尚需进一步确认。随着通胀数据已公布，市场关注点转向美元能否站稳在楔形结构上方，维持后续买盘。当前下方支撑位在98.00，进一步支撑为9日EMA的97.70。

美元/日元

美国通胀升至2.7%，美联储立场趋鹰，推动USD/JPY逼近149.00

随着美国通胀持续攀升，削弱市场对美联储短期降息的押注，美元兑日元（USD/JPY）在北美交易时段大幅上扬，涨幅超0.86%，交投于148.95附近，为2025年4月以来首次逼近149.00关口。

CPI数据超预期、特朗普喊话3%降息，美元兑日元暴涨

美国劳工统计局（BLS）公布数据显示，6月消费者价格指数（CPI）年率上升至2.7%，远高于美联储设定的2%通胀目标。核心CPI也继续逼近3%大关。

与此同时，美国总统特朗普再次猛烈批评美联储，称当前利率过高，并呼吁“立即降息300个基点”（3%），以减轻利息负担和刺激经济。

根据Prime Market Terminal数据，货币市场预计美联储将在6月维持利率在4.25%-4.50%区间不变，概率高达95.87%。

10年期美债收益率——与USD/JPY高度相关——上涨至4.483%，为美元提供有力支撑。

USD/JPY技术前景：上行空间仍存，关注149.61阻力

从技术角度来看，USD/JPY日线图暗示汇价仍有进一步上涨空间。多头首要挑战的关键阻力位在200日均线149.61。

若有效突破该阻力，则趋势将进一步偏向多头，并有望测试心理整数位150.00。

反之，若始终受限于149.00下方，汇价可能回落测试6月23日高点转化的支撑位——148.02。

道琼斯指数

美国6月CPI上升引发降息担忧，道琼斯工业指数回落

周二，道琼斯工业平均指数下跌，虽然回落至上周收盘价以下，但仍维持在短期盘整区间内。

美股回调，因美国CPI通胀数据高于预期，加剧市场对美联储维持鹰派立场的担忧。同时，大型银行财报表现不佳或喜忧参半，也对投资者情绪造成负面影响。

通胀重回“餐桌”？

美国CPI通胀率在第二季度末继续攀升。尽管整体数据大致符合或略高于预期，但市场仍然感受到物价上涨带来的压力。6月CPI年率升至2.7%，继续偏离美联储2%的通胀目标。随着通胀压力持续存在，市场对美联储夏季降息的希望几乎已彻底破灭。

根据CME FedWatch工具，市场已经完全定价美联储将在7月会议上维持利率不变。CPI数据公布后，9月降息的可能性也被进一步削弱，当前市场预期利率维持不变的概率为44%。尽管通胀仍偏热，但市场依然认为美联储将在2025年内降息两次——一次在10月（降息概率达80%），一次在12月。

科技股掩盖股市下行裂缝？

另一方面，科技股获得提振。Nvidia（英伟达）CEO黄仁勋宣布，特朗普政府将放宽对中国的科技出口限制，允许该芯片巨头恢复向中国销售AI芯片。尽管该决定可能附带条件，特朗普政府预计将在月底公布一项“大型计划”，旨在确保美国在人工智能领域的全球领导地位。考虑到特朗普政府以政策“反复无常”着称，英伟达的海外市场准入仍面临变数，出口恢复可能远不如预期顺利。

尽管如此，英伟达的表现依旧亮眼：该公司成为历史上首家市值突破4万亿美元的企业，自2022年10月新冠后低点（每股10.81美元）以来涨幅已超1500%。

不过，银行股则表现疲弱。尽管第二季度整体盈利超过预期，但前景展望疲软拖累股价。富国银行（WFC）因下调收入指引而大跌约4%；摩根大通（JPM）尽管盈利超预期，但股价仍小幅下滑；资产管理巨头贝莱德（BLK）因收入未达预期而暴跌6%。

道琼斯指数展望：盘整下跌，但依然偏多

尽管科技股走强，道琼斯指数周二仍下跌超过0.85%，可能再次测试44,200下方支撑位。尽管整体走势处于整理区间内，道指仍维持在长期多头趋势中，尽管距离历史高点仍有一段距离，明显落后于以科技股为主的指数。

原油

原油下跌，市场等待美国库存数据并消化OPEC+供应上升信号

随着全球供应预期上升打压市场情绪，WTI原油周二持续承压。市场正在消化石油输出国组织（OPEC）最新发布的供应指引，同时关注今日晚间公布的美国原油库存数据。

OPEC+的持续增产以及美国炼油厂需求疲软正进一步加剧WTI的下行压力。

OPEC+报告暗示三季度供应将上升，WTI承压

OPEC在7月的《月度石油市场报告》中重申，预计第三季度全球原油供应将进一步增加。报告指出，亚洲地区的强劲需求以及美国和欧元区宏观经济的改善，为增产提供基础。

OPEC+，即《合作宣言》成员国，包括沙特、伊拉克、伊朗、阿联酋等OPEC国家，以及俄罗斯、哈萨克斯坦、墨西哥等非OPEC产油国。

报告称：“DoC集团同意自7月开始逐步增加产量，并在8月继续按阶段推进。”这一决定是基于亚洲地区持续强劲的原油需求以及西方主要经济体的复苏。

2025年6月，OPEC+的原油产量环比增加34.9万桶/日，总产量达到4156万桶/日。

此外，OPEC还预计，2025年非OPEC国家的液体产量将增长80万桶/日，主要由美国、巴西和加拿大推动。

技术分析：WTI逼近关键均线支撑，关注64.81美元

在日线图上，仍交投在65美元上方，但正逼近关键支撑——100日简单移动均线（SMA）64.81美元。50日SMA则略低于此，位于64.71美元附近，构成重要支撑区。

若跌破这一区域，同时跌破1月-4月回调区间的38.2%斐波那契回撤位64.18美元，可能引发技术性下行，目标或指向6月24日低点63.73美元，甚至可能测试60.58美元区域。

动量指标也呈现弱化迹象，相对强弱指数（RSI）回落至47，显示上涨动能正在减弱，但尚未进入超卖区间。

上行方面，初步阻力位于66.75美元，该价位与7月10日至12日的高点相符，为WTI此前遇阻回落的关键区域。此外，该区域也接近50%斐波那契回撤位（67.08美元附近），构成重要心理与技术双重阻力。更上方阻力则为200日SMA所在的68.00美元。

黄金

基本面背景：避险情绪与政策博弈交织

宏观影响因素：

通胀压力依然存在，但市场对美联储后续政策转向保持高度关注。

若美联储维持鹰派立场或地缘风险缓和，黄金可能面临进一步抛压。

反之，若政策趋鸽或地缘风险加剧（如中东、俄乌局势），避险买盘有望推动金价回升。

机构动向：

最新 持仓报告显示大机构空头头寸有所增加，暗示短期内仍有下探空间，后续若空头回补，则或推动价格反弹。

关键技术水平：需关注3327支撑与3400阻力

近期支撑位：

3327–3330：当前盘中低点区域，如失守，可能下探心理关口 $3,000 下方；

若回调加深，或看向 $2,900 关键支撑区间。

阻力位：

3375–3400：前高密集区；

若金价突破，将依次挑战 $3,000、$3,020 与 $3,130 阻力区域。

技术面概览：动能趋弱，短期回调迹象显现

RSI 相对强弱指标：当前约为 47，处于中性区间，显示市场既未严重超买，也未明显超卖，缺乏明确方向。

均线指标：

长期趋势：金价仍处于 50日与200日 SMA/EMA 上方，维持长期多头结构。

短期信号：价格正在测试 20日EMA，短线技术信号偏空。

MACD：指标值为 +3.62，仍显示一定的底层多头动能。

Williams %R（威廉指标）：当前为 -75.46，处于超卖边缘，显示市场可能接近阶段性支撑。

ADX 趋势强度指标：为 18.42，说明当前趋势不强，行情可能处于震荡整理阶段。

短线形态信号：

出现 三重顶形态，表明当前价格在高位遭遇强阻力，上行动能受阻。

同时，日线显示出过度延展的W底形态，预示金价可能回调至前期颈线支撑附近，蓄势待发。

XAU/USD 当前处于高位震荡整理阶段，短期内多头动能趋弱，面临技术性回调风险。投资者应密切关注3327支撑区域是否企稳，以及宏观事件对避险需求的影响。若金价在支撑区域企稳并出现反转信号，或可重新展开新一轮上攻。

结语

综合来看，6月CPI数据的“再加热”不仅推迟了美联储的降息预期，也重塑了市场对通胀与政策路径的认知。美元指数重新走强并推动外汇市场重新定价，全球股市与大宗商品则在美联储政策、地缘紧张与供需前景等多重因素影响下呈现高度分化。

接下来的关键，将是美联储多位官员的讲话是否会对市场情绪进行引导，以及特朗普政策表态是否进一步激化市场波动。在此背景下，短期内建议投资者密切关注美债收益率、美元强弱节奏，以及黄金、原油在关键技术位的反应。

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2025-07-16