长川科技（300604）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升lg...

据证券之星公开数据整理，近期长川科技（300604）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入21.67亿元，同比上升41.8%，归母净利润4.27亿元，同比上升98.73%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.52亿元，同比上升39.52%，第二季度归母净利润3.16亿元，同比上升49.91%。本报告期长川科技存货明显上升，存货同比增幅达34.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率54.93%，同比减0.04%，净利率19.67%，同比增33.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.49亿元，三费占营收比16.1%，同比增6.18%，每股净资产6.02元，同比增22.65%，每股经营性现金流-0.13元，同比减202.53%，每股收益0.68元，同比增100.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为28.59%,原因:收入规模增长，回款增加。
2. 应收款项变动幅度为8.82%,原因:资产总额增加导致占比降低。
3. 合同资产变动幅度为42.57%,原因:质保金增加。
4. 存货变动幅度为34.37%,原因:本期储备存货增加。
5. 长期股权投资变动幅度为-57.33%,原因:联营企业转为子公司。
6. 固定资产变动幅度为121.38%,原因:新大楼工程项目转固。
7. 在建工程变动幅度为-93.03%,原因:新大楼工程项目转固。
8. 使用权资产变动幅度为-24.72%,原因:部分长期租赁结束租赁。
9. 短期借款变动幅度为56.53%,原因:本期补充流动资金新增。
10. 合同负债变动幅度为94.73%,原因:本期销售规模扩大，预收货款增加。
11. 长期借款变动幅度为60.44%,原因:本期新增基建贷款，并购贷款。
12. 租赁负债变动幅度为-42.78%,原因:部分长期租赁结束租赁。
13. 应收款项融资变动幅度为212.82%,原因:本期票据收支变化。
14. 其他应收款变动幅度为96.15%,原因:本期应收退税款增加。
15. 其他流动资产变动幅度为23.45%,原因:本期期末留抵增值税进项税额增加。
16. 无形资产变动幅度为3.35%,原因:资产总额增加导致占比降低。
17. 开发支出变动幅度为112.79%,原因:本期新增资本化项目。
18. 商誉变动幅度为28.47%,原因:并购长川半导体（深圳）有限公司产生商誉。
19. 递延所得税资产变动幅度为19.22%,原因:资产总额增加导致占比降低。
20. 应付票据变动幅度为-5.43%,原因:本期应付银行承兑汇票到期承兑。
21. 应付账款变动幅度为44.2%,原因:本期存货采购增加。
22. 应付职工薪酬变动幅度为-17.42%,原因:本期支付上年年终奖。
23. 其他应付款变动幅度为301.68%,原因:本期计提应付现金股利。
24. 实收资本(或股本)变动幅度为0.59%,原因:资产总额增加导致占比降低。
25. 资本公积变动幅度为5.75%,原因:资产总额增加导致占比降低。
26. 其他综合收益变动幅度为33.94%,原因:外币报表折算差异。
27. 未分配利润变动幅度为34.71%,原因:本期销售规模扩大，收入上升利润增加。
28. 少数股东权益变动幅度为8.69%,原因:资产总额增加导致占比降低。
29. 营业收入变动幅度为41.8%,原因:销售需求持续增长，引起本期销收入的大幅增长。
30. 营业成本变动幅度为41.88%,原因:本期销售规模较上年同期增长导致成本相应增加。
31. 销售费用变动幅度为19.39%,原因:人员薪资增长。
32. 管理费用变动幅度为39.26%,原因:薪资、折旧和摊销及办公费增长。
33. 财务费用变动幅度为2415.52%,原因:汇兑损失增加、利息支出增加。
34. 所得税费用变动幅度为85.59%,原因:利润增加导致所得税相应增加。
35. 研发投入变动幅度为35.38%,原因:研发人员薪资、股权激励费用及研发项目直接投入增长。
36. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-203.14%,原因:本期材料采购支出、职工薪酬支出较上年同期大幅增长。
37. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-154.36%,原因:新基地项目投入增加。
38. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为102.55%,原因:本期银行贷款同比增加。
39. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-13.5%,原因:本期经营活动和投资活动现流净额同比减少。
40. 税金及附加变动幅度为33.77%,原因:本期销售规模较上年同期增长。
41. 投资收益变动幅度为10029.55%,原因:购买日之前原持有长川半导体（深圳）有限公司37.5%的股权按照公允价值重新计量所产生的利得。
42. 信用减值损失变动幅度为116.69%,原因:本期收回长账龄客户款项，坏账准备转回。
43. 资产减值损失变动幅度为-102.55%,原因:本期计提的存货跌价准备同比增加。
44. 营业外收入变动幅度为216.04%,原因:本期收到违约金增长。
45. 营业外支出变动幅度为97.13%,原因:本期固定资产报废损失同比增加。
46. 销售商品、提供劳务收到的现金变动幅度为42.97%,原因:本期销售业务增长、回款增加。
47. 收到的税费返还变动幅度为-31.99%,原因:本期退税周期同比变动。
48. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为349.46%,原因:本期收到政府补助款增加。
49. 购买商品、接受劳务支付的现金变动幅度为88.4%,原因:本期材料支出大幅增加。
50. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为147.23%,原因:新基地项目投入增加。
51. 取得借款收到的现金变动幅度为45.26%,原因:本期银行贷款增加。
52. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为24.85%,原因:本期银行贷款增加，偿还贷款利息增加。
53. 汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为1834.45%,原因:本期汇率变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.85%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为12.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.88%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为1.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额16.05亿元，累计分红总额3.05亿元，分红融资比为0.19。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.78%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.08%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.34%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达1245.03%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达348.25%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达359.91%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9.11亿元，每股收益均值在1.44元。

持有长川科技最多的基金为嘉实中证半导体指数增强发起式A，目前规模为2.12亿元，最新净值1.2701（7月21日），较上一交易日下跌0.16%，近一年上涨25.9%。该基金现任基金经理为刘斌。

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