专注具身机器人在工业领域的应用场景落地，泉果基金调研鼎泰高科lg...

根据披露的机构调研信息2025年6月5日至2025年7月18日，泉果基金对上市公司鼎泰高科进行了调研。

基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为163.96亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得24.82%。

截至2025年7月18日，泉果基金近1年回报前7非货币基金业绩表现如下所示：            

附调研内容：

问答交流

泉果基金Q1、公司一季度的经营情况？

2025 年一季度，公司实现营业收入 4.23 亿元，同比增长27.21%；归属于上市公司股东的净利润为 7,258.44 万元，同比增长 78.51%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 6,639.32 万元，同比增长 87.74%。

泉果基金Q2、公司应用在 PCB 领域的产品主要有哪些？与 PCB 相关的产品占总营收的比重大约有多少？

公司应用在 PCB 领域的产品主要有 PCB 刀具（钻针、铣刀）、研磨抛光材料和智能设备。 2024 年度，应用在 PCB 领域相关的产品营业收入合计占公司总营业收入比重约为 85%。

泉果基金Q3、公司应用于 PCB 相关的主营产品钻针近期订单情况如何？现有钻针产能是否可以满足客户交付？有没有扩产计划？

公司近期订单充足，钻针产品交付相对较为紧张，目前主要通过降低备用库存的方式缓解部分交付压力，为应对需求变化，公司计划加快 PCB 微型钻针募投建设项目的建设进度，有序扩充产能，以满足客户需求。

泉果基金Q4、钻针的扩产周期需要多长时间？目前是否有存在扩产瓶颈？

扩产规划需要综合考虑市场需求、场地、设备、人员等各种因素，其中生产设备通常受较长的交付周期影响容易成为扩产瓶颈，但公司生产钻针所需的生产设备、检测设备、镀膜设备等都是自制的，自制设备相较于外购设备的交付周期会大幅缩短。由于公司对扩产所需的设备长周期零部件提前进行了备库，自制设备交付周期最快可以缩短至一个月内。公司在扩产时主要考虑客户供需的匹配，其他因素基本不会成为公司扩产的瓶颈。

泉果基金Q5、钻针募投产能预计今年内可达产能多少，建成后钻针月总产能可达到多少万支？未来是否还会继续扩产？

PCB 微型钻针募投建设项目的年产能为 4.8 亿支，月均产能为 4000 万支，公司计划今年内通过募投项目实施后的钻针月产能将达 2000 万支，在其他生产基地原有产能不继续提升的情况下，年内钻针月总产能可达 1 亿支以上。未来的产能规划和生产布局将根据市场变化情况进行调整。

泉果基金Q6、泰国工厂钻针的整体产能规划及产能释放节奏？泰国工厂在现有产能布局的基础上是否还有更高的增扩计划？

泰国工厂原计划钻针整体产能规划为 1000 万支，近期在调整工艺布局后预计最高产能可达 1500 万支。目前已投入钻针设备产能 300 万支，后续将根据市场情况逐步上量，预计在明年内完成 1500 万支的产能布局。泰国工厂未来是否会在现有产能规划上继续进行增扩，将根据市场变化和客户开拓情况而定。

泉果基金Q7、公司的 PCB 客户主要有哪些？主要的销售模式是怎样的？

公司 PCB 客户主要有胜宏科技、 TTM 集团、深南电路、生益电子、方正科技、景旺电子、广合科技、崇达技术、健鼎科技等等。公司主要采用直销模式，少量客户通过经销模式进行销售。

泉果基金Q8、应用于 AI 领域的 PCB 板对钻针的技术要求和需求变化有什么影响？

应用于 AI 领域的 PCB 板对钻针的技术、品质要求更高。如高多层的 AI 服务器厚板，对断刀率、孔壁质量等都提出了更高的技术和质量要求，客户的钻孔工序部分会需要采用分长度、分段钻等方式进行钻孔加工，因此在微小钻、高长径比钻针、涂层钻针等产品的需求方面带来一些结构性变化，同时因钻针孔限寿命降低， AI 板材对钻针的需求呈现增量影响。

泉果基金Q9、钻针产品的均价变化情况？

公司通过聚焦 AI、半导体等高端产品领域的微小钻开发，结合自研涂层的技术优势，持续优化产品结构，在微小钻、高长径比钻针、涂层钻针等产品销售占比得以进一步提升的情况下，钻针产品均价整体稳中有升。

泉果基金Q10、公司设立德国子公司的目的是什么？

公司在德国设立子公司，一方面为在欧洲区域构建技术交流与合作平台，促进高端设备的研发与合作；另一方面为建设欧美地区的本地化服务网络，满足公司拓展欧美市场的战略发展需求。

泉果基金Q11、公司在具身机器人领域有哪些相关布局和规划？

公司依托长期以来在多轴精密磨床设备领域的研发积累和工业场景的工艺积累，在具身机器人领域，将专注于核心高精密磨床设备与核心零组件的研发与制造，并深入布局在工业领域的应用场景落地。

泉果基金Q12、公司今年的目标指引是什么？

公司基于对未来发展的信心，实施了股权激励计划，虽设置了具有一定挑战性的业绩考核指标，但今年仍以股权激励计划的业绩目标为指引，积极提升经营业绩，争取实现股权激励的业绩目标。

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