消费板块拐点将至？2025中报前瞻揭示消费配置机遇lg...

消费板块：拐点将至，曙光在前

2025年年初以来，居民消费倾向渐进修复，消费场景全面复苏。根据国家统计局数据，上半年内需对GDP增长的贡献率为68.8%，其中最终消费支出贡献率为52%。二季度最终消费支出对经济增长贡献率为52.3%，较一季度略有提升。

进入二季度，随着《提振消费专项行动方案》等政策组合拳落地，“真金白银” 的补贴、消费场景的持续拓展，为消费注入 “强心针”。五一、端午假期消费数据亮眼，旅游出行人次、餐饮收入大幅增长，线下消费热度高涨；线上消费在 618 大促中也展现韧性，家电、美妆、食品等品类销售火爆，这些积极信号暗示着消费板块正逐步走出低谷，正在到来的中报季也有望成为拐点验证的关键节点。接下来，本文就带大家了解当前各个细分行业公司的业绩预告所呈现出的细分趋势。

消费行业细分领域：多点开花，亮点纷呈

食品饮料：分化中孕育新机遇

食品饮料行业作为消费板块的重要组成部分，在上半年呈现出结构分化的特征。白酒行业整体承压，但头部酒企凭借强大的品牌影响力和市场份额，依然保持着稳健的增长态势。啤酒行业受益于消费升级和产品创新，中高端产品市场份额不断扩大。零食行业在健康化、个性化消费趋势的推动下，新兴品类层出不穷，市场规模持续增长。

纺织服饰：运动与高端细分崛起

纺织服饰行业在 618 销售周期的带动下，消费需求有所恢复。运动服饰板块延续了良好的增长势头，随着全民健身意识的提高，消费者对运动装备的需求不断增加。各大运动品牌纷纷加大研发投入，推出高科技、高性能的产品，满足消费者对品质和功能的追求。

商贸零售：跨境龙头引领增长

商贸零售行业中，传统商超渠道受到线上购物和消费习惯变化的冲击，消费有所下滑。然而，跨境电商龙头企业却展现出强劲的增长势头。义乌进出口贸易的高增长，以及全球数贸中心市场的开业，为跨境电商企业带来了新的发展机遇。

社会服务：跨境旅游需求井喷

社会服务行业中，跨境旅游需求激增成为一大亮点。在入境游政策的支持下，以及年轻人和银发族旅游需求的共振下，跨境旅游市场迎来了爆发式增长。线上旅行社（OTA）纷纷推出个性化、多样化的旅游产品，满足不同消费者的需求。

轻工制造：家居等细分表现亮眼

轻工制造行业短期内受到出口链压力的影响，但家居、包装、宠物食品等细分领域表现较好。随着房地产市场的逐步回暖，家居行业需求有所回升。包装行业受益于电商和快递行业的发展，市场需求保持稳定。宠物食品市场则随着宠物消费市场的扩大而持续增长。

家用电器：国内需求加速回暖

家用电器行业在国内市场迎来了需求加速回暖的良好局面。在国家以旧换新补贴政策的刺激下，Q2 白电、厨电、小家电需求大幅增长。然而，外销市场受到关税政策不确定性的影响，短期受损。但从长期来看，随着全球经济的复苏和中国家电品牌竞争力的提升，外销市场仍具有较大的增长潜力。

港股消费：稀缺资产，业绩高增

潮玩行业：龙头企业上半年业绩表现强劲，收入、净利润及净利率均实现大幅增长，同比增速显著。行业呈现全球化扩张加速态势，海外门店数量持续增加，欧美市场拓店进程加快；国内门店形象升级，高端门店及城市旗舰店布局提速。全球市场对本土 IP 的认可度不断提升，海外收入占比持续攀升。

高端及潮流金饰领域：行业内企业凭借独特设计与品牌优势，在市场中实现逆势增长。通过推出联名 IP 首饰、创意黄金产品等，精准契合年轻消费者对个性化、高品质金饰的需求，传统黄金产品收入保持较高增速。

新式茶饮：港股新式茶饮行业中报业绩预期呈现显著分化。头部品牌表现亮眼，单店普遍实现双位数增长，且门店扩张势头强劲，上半年净开店数可观，区域规模效应下成本控制与盈利能力稳步提升。行业层面，外卖大战虽有降温，但前期补贴加速尾部品牌出清，赛道集中度进一步提升，预计优质茶饮企业中报将展现强劲增长韧性。

综合以上各个消费细分行业的表现来看，消费板块呈现“结构化复苏”的特点，各个细分赛道冷热不均，但结构性的亮点频现，预示着居民消费信心的回暖。伴随居民收入预期稳定，消费场景有望全面复苏。

7月16日的国务院常务会议指出，做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举。要找准关键着力点，深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策，顺应居民消费需求增加多元化供给，扩大新质生产力、新兴服务业等领域投资，把内需潜力充分释放出来，不断增强国内大循环内生动力。

展望下半年，内需消费政策有望持续加码。一方面，财政补贴仍将是拉动消费增长的重要手段。在行业选择上，家电、消费电子等领域将继续受益于以旧换新政策。另一方面，线下服务消费也将迎来新的发展机遇。各地政府纷纷加大对文旅消费、户外活动、体育赛事等服务消费的支持力度，“苏超”等线下活动的火爆便是最好的例证。

在当前消费板块估值低位、整体拐点将至的背景下，同时覆盖多个细分领域股票的ETF成为布局消费的理想工具。

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