“零食巨头”良品铺子或将“易主”：创始人出局、巨亏4600万，供应链困局如何破？lg...

创始人出走、业绩承压，被称为“高端零食第一股”的良品铺子（603719.SH）或将“易主”。

良品铺子或将“易主”

7月10日晚间，良品铺子一纸公告引发市场震动，其控股股东宁波汉意正在筹划公司控制权变更的重大事项，公司股票自7月11日起停牌。

公告发布当日，良品铺子股价涨停，报收13.71元/股，总市值55亿元。这一数字与其高峰期超300亿元市值相比，缩水超过80%。

值得注意的是，业绩持续下滑也引发了投资机构的撤退。

6月6日，良品铺子公告披露，公司第二大股东达永有限公司通过集中竞价减持1%即401万股，减持总金额4774万元。宁波汉意此前也出于自身资金需求，在2024年7月通过集中竞价方式完成减持0.15%，套现736万元，持股比例降至35.23%。

天眼查显示，宁波汉意的合伙人包括杨红春、杨银芬、张国强、潘继红。四人也是良品铺子的实际控制人。其中，杨红春、杨银芬、张国强目前为良品铺子的非独立董事。今年3月，良品铺子创始人杨银芬辞去董事长、总经理职务，程虹出任董事长并代行总经理职责，另一名创始人杨红春则再次出任总经理职务。

虽然官方公告称杨银芬辞职是出于个人原因，但据业内人士分析，外界普遍认为，这与他接手后未能使公司状况有所好转，反而出现十年来首次亏损有关。

零食赛道进入效率战阶段

此次控制权变更事宜，发生在良品铺子经营承压的背景下。

2024年，良品铺子出现自2020年上市以来首次年度亏损，净亏损超过4600万元。今年一季度，良品铺子业绩继续下滑，营收17亿元，净利润仍亏损超过3600万元。

针对业绩下滑，良品铺子在财报中解释称，是受市场及平台流量影响，产品价格下降及门店数量减少，同时公司在门店渠道对部分产品实施降价等策略，策略调整促使门店客单数稳步提升，但对销售额产生了一定的影响。

据了解，2023年底，时任公司董事长的杨银芬发布了一封内部信，宣布良品铺子启动重大改革，实施17年来首次最大规模降价，300款产品平均降价22%，最高降幅45%，集中在成本优化但不影响品质以及复购率高的零食上。

这一大规模下调商品售价、调整产品结构的举措并未带动利润回升，反而直接影响了毛利率。

在供应链端，良品铺子同样面临结构性困境。量贩零食店的供应商中，头部品牌只占20%，80%为白牌产品；而良品铺子的供应商基本都是头部大厂，生产成本居高不下。

行业寒意弥漫，同行的日子同样艰难。今年一季度，三只松鼠（300783.SZ）实现归属于上市公司股东的净利润约2.39亿元，同比下滑22.46%；来伊份（603777.SH）实现归属净利润约1244万元，同比剧降近八成。

“从根本上讲，零食赛道已经从品牌战进入效率战阶段。”一券商食品行业分析师分析，“良品铺子的核心问题或许不在定价，而在供应链效率、产品迭代速度与用户黏性上的失衡。盲目降价只能暂缓亏损，但无法重建品牌。”