25H1最受关注的港股IPO——十家公司，十个关键词，看懂今年上半年港股IPO的热与冷lg...

2025年上半年，港股IPO市场可谓是全面复苏，兼具体量与话题度的企业陆续登陆，结构性行情逐步形成。我们从市场热度、定价策略、市值规模等多个维度，甄选出最具代表性的十家公司，按上市时间顺序盘点，带你一览上半年港股新股生态图谱。

1. $布鲁可(00325)$ ｜上市日期：1月10日

关键词：超购倍数最高（5999倍）｜IP+玩具股吃上“谷子”红利

主打“儿童积木+动画IP”的布鲁可，以轻量化模型+品牌孵化能力成为IPO市场黑马。其超购倍数高达5999倍，位居2025年上半年第一，散户热情爆棚。一手中签率10%，尽管市值不大，但其具备从玩具走向内容平台的可能性，被视为港股少有的“童趣赛道代表”。同时，由泡泡玛特为代表的“谷子”经济热潮引领了今年新消费投资风向，布鲁可顺势大涨。

2. $蜜雪集团(02097)$ ｜上市日期：3月3日

关键词：一手金额最高的非A+H股（20250港元）｜高认知度带动超购热情

“你爱我我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜”不只是段子。作为中国门店最多的茶饮品牌，蜜雪集团上市时一手申购金额高达20250港元，是同期新股中最高者。尽管门槛不低，但其超高品牌认知与价格亲民的商业模式，吸引了大量散户与机构投资者，作为下沉市场茶饮王者，其更多以加盟的盈利模式也成为业界的标杆，成为市场对茶饮赛道最偏好的投资方向之一。

3. $映恩生物-B(09606)$ ｜上市日期：4月15日

关键词：暗盘/首日表现最强｜中签率高且回报好

作为细胞治疗概念股，映恩生物-B上市前便获得资本市场高度关注。其暗盘上涨87%，上市首日大涨116.7%，为2025H1最亮眼的新股之一。同时，一手中签率高达80%，实现了高命中+高回报的稀缺组合，同时其一手金额高达18105港元，首日一手的收益超12000港元，堪称“散户最幸福的新股”。

4. $沪上阿姨(02589)$ ｜上市日期：5月8日

关键词：超购倍数最高｜新式茶饮人气王

又一茶饮赛道代表IPO，引发市场热情。沪上阿姨上市前公开超购高达3616倍，为“新规”（申购杠杆不得超过10倍）之后的全港之最。一手中签率10%，暗盘大涨60%，发行后首日大涨40%。公司以加盟+品牌扩张模式赢得资本市场青睞，是“平价消费”赛道中估值性价比高的典型代表，也精准捕捉Z世代消费流量红利，接住了这波茶饮流量。

5. $宁德时代(03750)$ ｜上市日期：5月20日

关键词：全球新能源电池龙头｜募资/市值第一｜强定价权+溢价发行｜一手金额最高

宁德时代发行价263港元，几乎不折价，发行市值达到1.19亿港元，募资307亿港元，是上半年之最。超购倍数也达到455倍，一手中签率仅10%。一手金额高达26300港元，首日涨幅16.43%，，一度高于A股价格，短暂实现A/H倒挂，体现其强大的定价能力与资金吸引力，获得包括中东、北美及中国大型基金在内的广泛基石支持。同时上市7天内就纳入港股通也创下纪录。新能源第一股的气势，实至名归。

6. $恒瑞医药(01276)$ ｜上市日期：5月23日

关键词：A股医药龙头｜募资额第二｜折价25%｜医药重磅回归

恒瑞医药此次港股上市发行价为44.05港元，较A股价格折价约25%，吸引大批价值投资者参与，募资高达99亿港元，发行市值2909亿港元，位列2025H1第二。上市后成功纳入港股通，成为医药板块中机构配置的重点标的。其创新药研发管线成熟，是港股医药板块罕有的“行业龙头+价格洼地”。

7. $海天味业(03288)$ ｜上市日期：6月19日

关键词：消费板块市值之最｜稳健基本盘之选

海天味业作为A股酱油龙头首次登陆港股，发行市值高达2114亿港元，成为上半年港股消费类公司中体量最大的IPO。但首日表现高开低走，仅涨0.55%，并在次日破发，说明稳健现金流与品牌价值的传统消费类企业并不被市场太过关注，更多被看作“港股中罕见的防御型消费股”。

同类型的传统餐饮企业绿茶，多次递表后上市成功，也在热潮下获得317倍超购，但首日大跌12.5%，令投资者大跌眼镜；新消费的IFBH则在获得2682倍超购下，首日大涨45%

8. $三花智控(02050)$ ｜上市日期：6月23日

关键词：一手金额最低（2253港元）｜小资金博高预期

一手申购金额仅2253港元，是2025H1新股中最低者，极具“亲民性”。三花主营新能源车热管理零部件，受益于行业渗透率提升与客户结构优化，成长预期良好。小额打新、高弹性，是多数散户眼中的“潜力票”。虽然募资总额也达到了81亿港元，但由于越来越多的套利投资者的加入，对其H股折价20%左右似乎并不太认可，暗盘和首日开盘均出现大跌，但在稳价人的操作和市场后续博弈中逐渐拉回收盘价，首日破发-0.13%，次日升回。

9. $药捷安康-B(02617)$ ｜上市日期：6月23日

关键词：最低一手中签率（0.8%）｜创新药临床管线被看好

一手中签率仅0.80%，为上半年最低，同时出现了“顶头槌”都需要抽签的罕见场景，筹码极度稀缺，机构抢筹积极，散户也在博弈，但主要是在打“套路回拨”的预期。公司本身聚焦罕见病与重大疾病的创新疗法，仍在早期阶段，生物科技新股中不乏“高Beta成长型”选手。

10. $周六福(06168)$ ｜上市日期：6月26日

关键词：黄金消费概念｜较低一手中签率（0.8%）

随着金价飙升，珠宝黄金消费赛道重新受到资本青睐。且在今年以”老铺黄金“为首的新消费黄金带领下，整体黄金板块表现强势；上市仅2天的周大福也本轮港股上市中获得抢筹；由于其甲乙组分布较为均衡，一手中签率为非常低的0.82%。黄金类资产回归港股的风向标，具有较强的防御属性与避险情绪溢价。

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总结来看，2025年上半年，港股IPO市场呈现出“新消费+医药+新能源”三驾马车并行的格局，这十家代表性的公司分别在品牌势能、成长潜力、定价策略、市场热度等多个维度表现突出——从蜜雪冰城的高门槛热度，到宁德时代的“一骑绝尘”，再到映恩生物的冷门翻倍，都折射出市场对“有护城河、有话题性”的企业持续买单，也反映了对目前非美市场投资机遇的认可。

在震荡市环境下，这些IPO提供的不仅是打新的财富机会，更构建出港股市场新主线的轮廓。