关乎年轻人养老！专家：每年存几千元个人养老金，滚雪球20年效果可观lg...

个人养老金制度自2022年试点以来，已实现从0到1的突破。2022年4月8日，国务院办公厅正式发布《关于推动个人养老金发展的意见》，当年11月《个人养老金实施办法》在北京、广州、上海、成都等36个城市先行试点，到2024年12月在全国范围实施。三年来，虽然各大银行优惠券吸引下的"开户热"唤醒了很多居民对于"养老"的认知，但初期热潮之后，居民缴存意愿不足、投资收益不高等现实问题也成为个人养老金"成长的烦恼"。清华大学五道口金融学院中国保险与养老金融研究中心主任魏晨阳表示，许多年轻人尚未意识到，哪怕每年仅存几千元，只要坚持积累，最终也能形成可观的养老储备。比如，每年以3%的稳健收益积累10年、20年，靠"滚雪球"的复利效应，最终会显著超出基于每年利息简单累积的"单利"效果。

制度优化需提升政策灵活性

魏晨阳建议个人养老金应该在实践中不断优化制度设计，当前可以提升政策的灵活性，增加居民提前、灵活支取的场景。对年轻人来说，锁定期至少二三十年，这是降低他们缴存意愿的一个重要原因。因此，建议除了特殊情况下允许提前提取外，可为个人养老金创造更多灵活或提前支取的场景。

在税收政策方面，虽然个人养老金缴存可以抵扣个税，但是在领取环节仍然有3%的个人所得税，特别是对一些没有达到个税起征点的居民来说，就没有享受到抵扣个税的优惠。魏晨阳认为，征税环节一定是在某个时间点会发生的，关键在于如何选择对个人更有利的征税时间点。欧美市场实践表明，提供不同税收模式，实质是给予纳税人自主选择税收模式的灵活性。

扩大制度覆盖面同样重要。目前，参加个人养老金的前提是参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险。但是，近年来我国灵活就业群体规模日益扩大，这一部分群体中有部分居民尚未建立社保第一支柱，所以该群体参与个人养老金存在阻碍。从普惠性角度分析，将灵活就业人员纳入个人养老金体系至关重要。

投资收益有待提升配置优化

个人养老金制度推出的最初一年多时间里，股市多次大幅下跌，这让"初生"的个人养老金"措手不及"。以个人养老金投资产品中的公募基金为例，据济安金信养老金研究中心发布的一份报告显示，目前个人养老金基金产品以FOF产品为主，截至2025年3月31日，运作满2年的142只FOF产品中，62只产品负收益，80只产品正收益，平均收益率为-0.45%，中位数为1.49%，最高收益率为9.27%，最低收益率为-18.94%。

个人养老金可投资的理财、固收类产品也受近年来利率下行等因素影响，收益率下行，对居民投资的吸引力下降。OECD的数据显示，截至2020年底，全球养老金资产达到56万亿美元，而这些资产的投资可分成约43%的股票、29%的债券、26%的另类投资以及2%的其他资产。而从目前我国的个人养老金投资配置看，以固收类产品为主，权益类投资占比较小，另类投资占比几乎没有，投资的配置整体偏于稳健谨慎。

魏晨阳建议，在监管层面，可适度提高权益类资产的配置比例。一方面可与科创领域的早期投资相结合，另一方面从长期资本运作角度，还可通过母基金等形式参与早期创新投资，为长期资金开辟新的投资维度。个人养老金、保险资金等长期资金可适度放宽海外投资限制，拓展全球资产配置空间。从投资多样化和分散风险的角度来说，资产配置的多元，能更有效降低组合风险，提高长期收益率。

产品创新需突破单一维度

现在个人养老金可投的储蓄理财、保险、公募基金等产品较为同质化，产品创新需要机构层面持续发力，持续跟进市场动态与居民的需求。魏晨阳建议，养老产品设计可突破传统投资回报单一维度，可以与健康服务深度绑定，例如将养老金产品与健康险、老年健康管理、生活习惯干预等服务结合，形成"财富管理+健康保障"的综合解决方案。

老年人的财富规划与健康需求本就具有强关联性，单一产品若能同时满足多维度需求，就能增强市场吸引力。在竞争激烈的健康险领域已经有一些创新探索，比如将短期健康险与长期寿险的分红机制结合，这样居民在购买寿险的时候也能获得健康险的保障。此类创新虽需精算定价支持，但核心在于捕捉市场未被满足的需求。

在投资理念方面，魏晨阳认为应该考核中长周期的考核指标。这样才能让长期资本的投资人考虑长周期稳健投资，而非局限于短期盈利的诉求。个人养老金通常需长期缴存，可重点发挥复利效应，即便单一年度收益未达到5%、6%的高位，但若能持续保持3%左右的稳健收益，通过长期复利积累，让资金在长期锁定中实现"滚雪球"式增长。个人养老金投资最终拼的是复利效果，尤其在当前低利率环境与股票市场配置难度上升的背景下，更应聚焦风险控制与产品筛选，打造比同类产品更具稳健性的优势。