创新药火热继续！同类规模和流动性领先的港股通创新药ETF(159570)回调大举揽金！机构：三大因素共振，2025年是创新药至少3年行情的起点！lg...

今日，港股多数回调。港股通创新药ETF(159570)冲高回落，现跌0.21%，成交额超9亿元，流动性持续大幅领先同类。资金继续狂涌，港股通创新药ETF(159570)盘中再获净申购1.47亿元，近3日已累计获得资金净申购3.85亿元，加上今天已经连续4日吸金超5.3亿元，最新基金规模达41.44亿元同样领跑同类！

港股通创新药ETF(159570)标的指数成分股涨跌互现：绿叶制药涨超3%，三生制药涨超2%，石药集团涨超1%。下跌方面，康方生物、百济神州跌超1%，信达生物微跌。

海外消息方面，医药魔方认为，关税焦虑下，美国正“抢购”中国创新药。过去两年license-out潮起，跨国药企在接二连三的BD中逐步建立起了对中国创新药的认可和信任，以及真金白银的“买单”。据Stifel的报告，2023年和2024年，大型制药公司授权引进的药品中，约30%来自中国生物技术公司，而此前两年这一比例仅为12%。数据统计显示，2024年美国生物医药行业TOP10融资中，有4家是中国创新药企的海外NewCo，或美国Biotech在引进中国资产时同步完成的融资。更重要的是，中国创新药资产不仅“物美”，而且“价廉”。据医药魔方数据库，全球创新药授权许可交易首付款TOP10中，而中国创新药license-out榜上无名。

【机构：三大因素共振，2025年为创新药至少3年行情的元年】

东吴证券表示，2025年为创新药至少3年行情的元年，主要受到三大因素共振：

1. 其一创新药重磅BD有序落地，首付款屡创新高。MNC从外部购买分子，中国的占比从2017年的0%约提升至42%，美国成为中国BD出海的最活跃市场之一，三生制药PD1/VEGF双抗与辉瑞首付款高达12.5亿美金，再创创新药与MNC合作纪录。随在国内患者多临床成本低、康方生物AK112国内临床数据在海外可以复数、科创板等IPO及再融资重启等因素推动，BD数量将会持续爆发、其价格/价值有望向欧美看齐。

2. 其二2025年百济神州、信达生物生物扭亏、2026年更多公司盈利。营收方面，两市公司营收均保持高速稳定增长。港股创新药公司从2018年127.8亿元增长至2024年的485.3亿元，2024年同比增速17.32%；A股创新药公司从2018年的300.7亿元增长至2024年的628亿元，2025年Q1营收为166.8亿元，同比增速21.51%。两市创新药公司归母净利润同样高速增长，2024年同比增长102.4%，近七年首次盈利达到2.25亿元。这标志着整个创新药企业的高成长性，反映出行业整体从早期高投入的研发探索期向管线成熟收获期过渡。

3. 其三国内创新药环境边际变好。近期，中国创新药闪耀ASCO会议，突破多个实体瘤瓶颈。2025 ASCO会议共有来自中国的70+项口头报告，数量创下历史新高。184项ADC管线相关研究入选，其中89项来自中国，约占总体的48.4%。中国企业发布双抗研究约34项，占整体双抗研究的比例约49%。估值方面，国内创新药估值仍被低估。国内创新药百济神州、信达生物、荣昌生物、再鼎医药、诺诚健华、和黄医药等8家PS（TTM）均值约9.7倍，同期美股VRTX、ARGX、BNTX、INSM、ASND、CORT等8家PS（TTM）均值约18倍。

（来源：东吴证券20250605《创新药行业专题研究报告：创新突破，出海拓疆》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。