巴菲特長期看好！ 日本商社股迎投資熱潮lg...

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“巴菲特效應”持續發酵

日本散戶投資者正掀起一股跟風買入日本主要商社股票的熱潮。 這一現象源於伯克希爾·哈撒韋公司對日本五大商社的長期投資承諾，以及這些公司在股東回報和公司治理方面的持續改善。 隨著日本個人儲蓄帳戶（NISA）計劃的擴容，散戶資金正大規模湧入三菱商事、三井物產等傳統貿易公司，推動其股價逆勢跑贏大盤，成為日本股市中最受矚目的投資標的。

這股投資熱潮的源頭可以追溯到沃倫·巴菲特在伯克希爾·哈撒韋年度股東大會上的表態。 這位傳奇投資者明確表示計劃持有日本五大商社股票長達50年，這一表態立即在市場上引發連鎖反應。 三菱商事、三井物產、住友商事、伊藤忠商事和丸紅株式會社的股價應聲上漲，單日漲幅均超過3%。

更值得注意的是，這種漲勢在4月2日美國總統川普宣布實施“解放日”關稅政策後依然得以延續，顯示出市場對這些企業抗風險能力的信心。 SBI證券投資市場研究部門的Naomi Kurimoto指出，許多日本散戶投資者自認與巴菲特的價值投資理念高度契合，「如果巴菲特在買入，那我也就跟著買」已成為他們的投資信條。 這種跟風效應甚至直接反映在研究報告的流覽量上——只要標題中出現巴菲特的名字，由散戶推動的頁面流覽量就會顯著增加。

日本資本市場結構性改革

深入分析日本散戶的投資邏輯，高股息率和穩定的股東回報成為最關鍵的吸引力。 儘管五大商社都對2024財年盈利做出了謹慎預測，並預留了數億美元應對關稅不確定性，但它們同時保持了積極的股息政策。 數據顯示，三菱商事、三井物產、住友商事和丸紅株式會社預期的12個月股息收益率均超過3.5%，顯著高於東證指數預估的2.7%平均水平。 即便是收益率稍低的伊藤忠商事也達到2.66%，而且這五家公司在過去五年中都實現了股息翻倍。 NLI研究所研究員Yusuke Maeyama分析認為，貿易公司股票不僅具備高股息特性，更因市場對其未來股息持續增長的強烈預期而獲得額外溢價，這完美契合了NISA計劃投資者追求穩定收益的投資需求。

日本資本市場正在進行的結構性改革也為這波投資熱潮提供了制度保障。 東京證券交易所積極推進的公司治理改革中，鼓勵企業進行股票分割的政策顯著降低了散戶參與門檻。 由於日本股市採用每100股為單位的交易機制，高股價股票往往將小額投資者拒之門外。 針對這一情況，三菱商事在2023年底NISA計劃修訂前夕果斷實施了3比1的股票拆分，三井物產也在去年6月完成拆股將最低投資金額減半。 這些舉措立竿見影地擴大了投資者基礎。

日本市場資金格局重塑

從巨集觀層面看，NISA計劃的擴容正在重塑日本資本市場的資金格局。 日本證券交易協會數據顯示，2024年所有金融機構NISA帳戶在增長投資額度下的新購金額高達12.5萬億日元（約874億美元）。 截至2024年底，全日本NISA帳戶總數達到2560萬個，其中樂天證券以600萬個賬戶領跑，SBI證券以536萬個緊隨其後。

滙豐銀行策略師團隊測算指出，日本家庭持有的金融資產中現金比例高達54%，即便只有1個百分點的資金從現金轉向國內股票，就將帶來2200億美元的增量資金。 這種龐大的潛在資金池為日本股市，特別是受到巴菲特背書的商社股票提供了持續的資金支援。

當前日本商社股票的投資熱潮呈現出典型的「巴菲特效應」特徵——價值發現、長期持有和高股東回報。 但與單純的跟風炒作不同，這些企業確實在進行實質性的轉型和改善。 它們在保持傳統貿易業務優勢的同時，積極拓展全球基礎設施投資和新能源領域，並通過提高分紅和股票流動性來增強投資者吸引力。

在國內外機構與散戶投資者的共同推動下，日本主要商社正迎來價值重估的歷史性機遇，這一進程或將隨著「巴菲特效應」的持續發酵而進一步深化。 市場觀察人士普遍認為，只要這些企業能夠維持當前的改革步伐和盈利能力，這股投資熱潮有望從短期現象轉變為長期趨勢，進而對日本股市整體格局產生深遠影響。

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