美鋼鋁關稅上調至50% 意在重塑產業結構lg...

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川普加碼關稅

2025年6月4日，美國總統川普正式簽署命令，將進口鋼鐵和鋁及其衍生產品的關稅從25%提高至50%。 該關稅自美國東部時間淩晨00時01分起生效，此舉被白宮稱為“增強國家安全、振興本土產業”的關鍵一步。 檔指出，原有的25%關稅“尚未使國內產業達到持續健康和滿足國防需求所需的產能利用率”，提高稅率是為了進一步遏制進口依賴，併為美國本土金屬產業爭取更大發展空間。

此次政策延續了川普政府2018年以來以國家安全為由實施的關稅體系，尤其依託《貿易擴展法》第232條款，而非《國際緊急經濟權力法》，因此未受聯邦法院最近否決其他關稅的裁定影響。 在政策發佈前，川普已在賓夕法尼亞州的競選集會中預告了該決定，並隨後通過社交媒體確認。 從內容到時機，這一舉措顯然具有濃厚的政治意圖，既是對「鐵鏽地帶」工人群體的再度拉攏，也是他2024年競選主張「經濟民族主義」的延續。

值得注意的是，此次命令對英國鋼鋁產品實施了特殊安排。 雖然目前仍維持25%的稅率，但命令同時提出，若英國在環保方面未能遵守《環境政策聲明》的相關規定，自2025年7月9日起，美方將有權將稅率上調至50%並設置進口配額。 這表明，美國正將環保政策作為與貿易挂鉤的策略工具，也可能為其他貿易夥伴樹立先例。 川普顯然希望通過雙重施壓機制，在重振本土製造業的同時，對盟友施加間接影響，從而推動更有利於美國的貿易談判格局。

就業市場現韌性

在川普宣布關稅政策的同時，美國國內的就業數據也引發了市場關注。 6月4日，美國勞工統計局公佈的職位空缺與勞動力流動調查（JOLTS）顯示，4月美國職位空缺數量從3月經修正的720萬個上升至739萬個，超過市場預期的710萬個，顯示出就業市場依然具有相當韌性。 該數據尤其反映出私營部門的用工需求仍在增長，其中以專業和商業服務、醫療保健與社會援助行業的職位增幅最為顯著。

儘管經濟面臨通脹壓力、貨幣政策不確定性等不利因素，用工需求依舊強勁，進一步證實美國企業仍在持續吸納工作力。 這也與4月份招聘人數升至近一年新高的數據相呼應。 美聯儲對此表達出樂觀態度，認為目前勞動力市場供需仍保持良性平衡。

不過，也有跡象表明就業市場表面下存在隱憂。 例如，雖然招聘和職位空缺雙雙上升，但同期的裁員人數也達到去年10月以來的最高水平。 同時，主動辭職人數出現下降，反映勞動者對市場流動性的信心有所減弱。 這或暗示著部分行業已處於用工瓶頸，或企業開始對未來前景持更謹慎態度。

高關稅政策或成雙刃劍

儘管鋼鋁關稅上調短期內可能提振國內金屬產業，但中長期來看，政策效果仍充滿不確定性。 部分經濟學家警告稱，川普的單邊貿易政策雖然有助於爭取部分產業工人選票，卻可能在更廣泛的經濟層面帶來成本上升、通脹加劇、供應鏈緊張等負面影響。 製造企業原材料成本提高，最終或將轉嫁至消費者，引發更廣泛的物價上漲，削弱消費信心。

同時，如果海外供應商對關稅政策做出反制，例如通過提高美國產品關稅或限制關鍵原材料出口，美國出口企業也將面臨更大壓力。 這種貿易摩擦升級的可能性雖不確定，但歷史經驗顯示，其影響往往超出預期。 例如，在2018年至2020年間，中美貿易戰曾導致美國農業和製造業遭受嚴重打擊，最終不得不依靠財政補貼紓困。

另一個不容忽視的問題是關稅政策對勞動力市場的滯後性影響。 儘管4月份數據顯示就業需求依舊強勁，但經濟學家指出，關稅政策對企業用工決策的影響往往具有3到6個月的滯後效應。 隨著企業消化更高的原材料成本，其招聘計劃可能受到限制，甚至出現裁員潮，尤其是在金屬、汽車、建築等依賴鋼鋁材料的行業。 Indeed提供的每日職位數據已顯示出4月崗位發佈出現下降，提示這一拐點可能已悄然到來。

此外，JOLTS數據本身存在爭議。 由於調查回復率偏低及歷史頻繁修正，其準確性和代表性受到部分質疑。 正因如此，越來越多的市場參與者和政策制定者將目光轉向更加高頻、即時的招聘平台數據，以形成更全面的工作力市場圖景。

在此背景下，即將於本週五公佈的5月官方就業報告將成為關鍵參考，市場普遍預期該報告將顯示就業增長速度有所放緩，失業率則大致保持穩定。 若該報告顯示出明顯惡化，或將迫使美聯儲重新評估貨幣政策，也可能促使川普團隊重新審視其經濟策略，尤其是其所倚重的“強硬貿易手段”的實際效果。

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