5月30日新股上会动态：志高机械IPO上会通过lg...

证券之星消息 北交所公开资料显示，5月30日，浙江志高机械股份有限公司(简称“志高机械”)上会通过，公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求。公司拟登陆北交所，保荐机构为东方证券。

上市委会议现场问询的主要问题有四点：

1.关于直销客户业务真实性。请发行人：(1)说明对直销客户中的贸易商客户是否已实现终端销售，对上述客户执行的具体核查程序，包括但不限于函证、走访、穿透核查等。请保荐机构、申报会计师核查并发表明确意见。(2)说明与中国中铁合作的后续安排，是否影响合作稳定性，请申报会计师说明对中国中铁是否执行函证等审计程序，并结合回函情况等，就发行人对中国中铁销售的真实性和准确性、应收账款期末余额的真实性发表明确意见。

2.关于境外业务真实性。请发行人：(1)说明OOOAltaiBurMash、QUANTUM SYSTEMS KAZAKHSTAN LLP是否具备与业务规模匹配的经营能力，相关销售是否真实。(2)说明对OOOAltaiBurMash、QUANTUM SYSTEMS KAZAKHSTAN LLP以及两家经销商穿透后的终端用户的核查情况及结论。请保荐机构对销售真实性发表明确意见。请申报会计师说明对境外其他国家和地区销售执行的审计程序及核查比例，并结合已获取的审计证据，就上述销售收入的真实性和准确性发表明确意见。

3.关于业绩稳定性。请发行人结合核心技术、产品结构、境外业务开拓、竞争格局等，说明境内境外业务的持续稳定性。

4.关于持股经销商核查。请发行人：(1)说明设立多个经销商持股平台及员工持股平台的原因，各平台是否存在差异、人员是否重合，在分配员工及经销商持股平台份额时所依据的标准。(2)说明报告期内主要持股经销商是否存在金额变动较大的情况。请保荐机构说明对报告期内经销商股权代持情况的核查过程及核查结论。

从主营业务来看：

志高机械是一家专业从事凿岩设备和空气压缩机的研发、生产、销售和服务的高新技术企业，主要产品为钻机和螺杆机。公司致力于为下游客户提供凿岩工程与空气动力的专业性综合解决方案，产品广泛应用于矿山开采、工程建设、装备制造、石化化工等领域。公司直销客户包括中国中铁等特大型央企，产品被广泛应用于郑万高铁、川藏铁路等国家重点工程领域，并远销俄罗斯、沙特、哈萨克斯坦等“一带一路”沿线国家。

从业绩来看：

2020年至2024年，志高机械实现营业收入分别为8.73亿元、8.81亿元、7.95亿元、8.4亿元、8.88亿元，增速较慢；同期扣非净利润分别为6017.69万元、5778.15万元、6260.52万元、8700.17万元、1.03亿元。可以看出，志高机械的营收增长速度与扣非净利润增速存在较大差异。

从募集资金用途来看：

志高机械此次拟发行2148.15万股，募资约3.95亿元，分别用于年产300台智能化钻机生产线建设项目(3.07亿元)、工程技术研发中心建设项目(0.58亿元)、补充流动资金项目(0.3亿元)。

值得注意的是，2019年至2023年，志高机械派发的现金红利分别为2900.00万元、1933.33万元、1933.33万元、3222.22万元、6444.45万元，五年合计分红约1.64亿元。

对于上市委会议关注的“业务真实性”问题，志高机械在此前回复问询时指出：

报告期内境外回款金额、物流运输记录、发货验收单据、出口报关单证、海关数据、外汇管理局数据、免抵退税金额等与公司境外销售收入匹配性良好，公司外销收入真实。

风险提示方面，志高机械在招股书中指出：

第一，内销业务收入下滑风险。报告期内公司内销业务收入分别为 6.85亿元、6.19亿元和6.53亿元，占主营业务收入金额的比例分别为87.20%、76.63%、74.18%，2023年金额及占比有所下降。公司部分内销客户回款速度较慢，如未来下游行业需求未明显提升、下游客户回款速度未能改善，则发行人内销收入存在进一步下滑的风险。

第二，公司业绩增长持续性风险。报告期内，公司外销收入金额及占比持续上升。外销收入金额及占比上升、一体式钻机收入规模上升是报告期内公司业绩持续增长的驱动因素，若未来公司受各种不利因素影响导致外销业务或一体式钻机产品的销售收入增长速度减缓甚至下滑，可能导致公司业绩无法持续增长。

第三，原材料价格波动的风险。报告期内，公司的主营业务成本构成中直接材料成本占比分别为84.61%、86.91%和86.67%。公司生产所需的原材料主要包括柴油机、钢材、电机等，上述原材料价格受宏观经济波动、市场供求状况等因素影响而发生波动。若未来上述主要原材料的价格出现大幅波动而公司无法消化原材料价格波动带来的影响，则将会对公司的经营业绩产生不利影响。

第四，应收账款增加及坏账风险。报告期各期末，公司应收账款余额分别为 1.09亿元、1.13亿元和1.04亿元，公司期末应收账款余额相对较大，公司存在一定金额的逾期账款，其中逾期12个月以上的应收账款占期末应收账款余额的比例分别为3.84%、8.41%、13.01%，占比整体较低。随着公司业务的进一步发展，公司应收账款余额和逾期应收账款金额可能继续增长，影响到资金周转速度和经营活动现金流量的同时也可能导致坏账风险有所增加。若未来存在预计难以收回的应收账款，公司将对该类应收账款单项计提坏账准备，可能导致应收账款坏账增加。

此外，志高机械还提示了螺杆机业务下滑的风险、毛利率波动的风险、经销商管理风险、实际控制人不当控制风险、市场竞争加剧风险、下游市场需求下降的风险、募投项目实施风险、汇率变动风险等多重风险因素。