暂时扛住H20禁令压力？英伟达Q1业绩猛升，黄仁勋再谈中国市场！lg...

美东时间5月28日，全球AI总龙头英伟达交出最新成绩单。

尽管在特朗普政府出口限制重锤下，但Q1业绩依旧杀疯了：一季度营收同比大增69%，其中数据中心营收同比增长73%。

周三，英伟达收跌0.51%报134.81美元，总市值3.3万亿美元。在业绩公布后，英伟达美股盘后一度跳涨近5%。

业绩强劲

截至4月27日的2026财年第一财季（下称一季度），英伟达营收441亿美元，环比增长12%，同比增长69%，高于预期的432.9亿。

一季度，净利润187.75亿美元，同比上涨26%。

非GAAP口径下调整后的每股收益（EPS）为0.81美元，同比增长33%，剔除H20相关费用和关税影响后EPS为0.96美元，预期为0.93美元。

调整后毛利率为61%，同比下降17.9个百分点，剔除H20影响后毛利率为71.3%，预期为71%。

来源：英伟达财报

分业务来看，数据中心业务又双叒创下新高。

一季度，数据中心营收391亿美元，环比增长10%，同比增长73%，预期为392.2亿美元，前一季度同比增长93%。

游戏和AI PC业务营收创纪录达38亿美元，环比增长48%，同比增长42%，分析师预期为28.5亿美元，前一季度同比下降11%。

专业可视化营收5.09亿美元，与上季度持平，同比增长19%，分析师预期为5.05亿美元，前一季度同比增长10%。

汽车和机器人业务营收5.67亿美元，环比下降1%，同比增长72%，分析师预期为5.794亿美元，前一季度同比增长27%。

值得关注的是，英伟达一季度来自中国市场的营收为55亿美元，低于市场预期的62亿美元。

其中，在英伟达营收中的占比为12.5%，低于前两个财季的14%和15%。

H20禁令或损失80亿美元

对于H20订单大降但依旧实现超出预期的表现，CEO黄仁勋在业绩电话会上分析表示，有四大因素驱动：

1、推理AI已经创造更多的计算需求；
2、前美国拜登政府的《AI扩散规则》被取消；
3、企业级AI市场的增长；
4、工业AI相关的需求增加。

不过英伟达表示，考虑到美国出口管制限制，或导致二季度H20收入约80亿美元的损失。

黄仁勋指出，公司在新推出符合限制要求的AI芯片方面“选择有限”。

“目前限制非常严格，我们今天没有可宣布的新产品。一旦准备就绪，我们将与政府沟通。”

但英伟达表示，正在考虑设计一款符合美国出口管制要求、可出口中国的模型。

展望二季度，公司预计营收450亿美元，上下浮动2%，市场预期为459亿美元。

预计非GAAP口径下调整后毛利率预计为72.0%，上下浮动50个基点，预期71.7%。

预计运营支出约为57亿美元，较上一季度的36亿美元以及去年同期的39亿美元大幅上升。

黄仁勋还透露，Blackwell MVL72 AI超算电脑已投产，预计二季度发货Blackwell Ultra。

谈及中国市场，黄仁勋称中国是全世界最大的AI市场之一，也是（美国企业）在全球取得成功的一块跳板。

“全球一半的人工智能研究人员都在中国，赢得中国的平台将引领全球。”

他指出，中国500亿美元AI市场因出口禁令对美企关闭，但中国AI发展势不可挡。无论有没有美国芯片，中国的AI行业都将继续前进。