每周股票复盘：川能动力（000155）2025年风电上网电价下降及锂精矿库存跌价准备lg...

截至2025年5月23日收盘，川能动力（000155）报收于10.09元，较上周的10.18元下跌0.88%。本周，川能动力5月21日盘中最高价报10.28元。5月23日盘中最低价报9.98元。川能动力当前最新总市值186.28亿元，在电力板块市值排名32/102，在两市A股市值排名825/5148。

本周关注点

• 机构调研要点：川能动力2024年风电上网电价从54元降至47元，导致风电利润下降。
• 公司公告汇总：何连俊先生不再担任川能动力第九届董事会董事及董事长职务，提名张忠武先生为新董事候选人。
• 机构调研要点：2024年报显示锂精矿库存高达4万吨，导致计提跌价准备7亿元。

机构调研要点

5月20日业绩说明会

问：川能动力收购能投风电30%股权资产评估，5亿的净资产竟然能评估到65亿，增值高达349%

答：2022年公司发行股份收购风电公司及其项目公司小股东东方电气、明永公司所持部分股权，按照证监会、国资监管部门规定对标的公司开展了审计、评估。具体可查阅公司于2023年7月26日披露的相关内容。

问：川能动力收购完能投风电后，2024年风电上网电价就从2023年的54元断崖式降至47元，虽然2024年投产装机增加，风电发电量比2023年增加6亿度，但是风电利润还下降了

答：2022年公司发行股份收购风电公司及其项目公司小股东东方电气、明永公司所持部分股权，按照证监会、国资监管部门规定对标的公司开展了审计、评估。具体可查阅公司于2023年7月26日披露的相关内容。

问：2024年报显示锂精矿库存高达4万吨，导致计跌价准备7亿元。2025年一季度又计1700万元锂精矿为什么不能及时销售？

答：2024年末公司库存的部分锂精矿拟用于在建锂盐项目的试生产。后续公司将根据市场情况适时调整经营策略，提升产业链协同效益。

问：2025年电力改革降价幅度，降价前和降价后价格是多少，今年是否还会继续降价2025年新增可发电并网的是哪几个项目，预计时间2025年，公司目前碳酸锂的生产成本，2025年是否继续计存货跌价准备、投资损失

答：根据四川省2025年电力市场交易政策，公司存量项目短期内电价与四川省现行电价衔接，暂未受较大影响；增量项目机制电量规模根据国家明确的各地新能源发展目标完成情况等动态调整，机制电价由各地通过市场化竞价方式确定，2025年6月1日后新开发的风电光伏项目预计将面临上网电价下降的影响，具体需结合全年实际交易情况测算。公司将密切关注后续动态，按规定履行信披义务。公司目前在建风光项目装机规模177万千瓦，主要包括会东淌塘三期、小街二期、堵格二期，美姑沙马乃托二期、四季吉二期，通江兴隆理塘高城等，目前公司正加快推进项目建设，力争尽早并网发电。公司将持续优化电力和锂电业务布局，强化成本管控，积极应对市场变化，努力提升经营业绩。

问：请公司如何提升在市场的竞争力

答：公司将聚焦新能源主业，坚持围绕新能源发电和锂电业务协同发展。一是积极抢抓优质资源获取，夯实公司发展基础。依托控股股东四川能源发展集团能源产业集群优势，积极获取“多能互补”新能源指标；适时争取优质锂资源，增强公司锂电产业资源保障。二是加快推动在建风电、光伏项目建设，着力提高公司新能源发电项目装机规模，增强公司新能源发电行业竞争力。三是强化经营管理，提高经营效益强化锂矿-锂盐项目协同，将锂电资源优势转化为市场竞争优势。四是做好技术研发和行业研究，将公司在风电、垃圾发电等领域的管理经验、技术积累转化为竞争优势；密切跟踪分析行业和市场变化，做好市场研判，努力实现公司利益最大化。

问：能否预估下今年的业绩目标？

答：2025年公司主营业务结构预计不会发生重大变化，主要为风光发电、垃圾发电收入和锂电业务收入，本年度公司经营业绩主要受市场环境、价格波动等影响。本年度公司将加快推动巴中通江、凉山美姑、阿坝马尔康等风电、光伏项目建设，争取尽早建成投产见效；积极做好锂矿锂盐建设转运营相关工作，争取尽早达产、发挥产业协同优势；同时，公司还将持续加强内部管理，提高管理效益。

问：未来三年的发展规划？

答：公司将聚焦新能源主业，持续提升新能源发电装机规模和经营业绩；积极争取锂资源储备，发挥锂矿采选和锂盐加工产业协同效益不断提升内部管理水平、强化降本增效，提升项目经营效率。关于公司未来发展规划还可查阅《公司2024年度报告》第三节管理层讨论与分析-十一、公司未来发展的展望。

问：第二季度攀西电网改造对风电还有影响吗？影响多大？第一季度影响风电利润至少1亿元，这种重大事件为什么没有提前披露？算不算得上信披有问题？

答：2025年一季度主要受电网改造等因素送出受限、部分风电项目配合国网停电检修、风速下降、风机叶片和线路结冰等原因导致本期结算电量同比减少。2025年半年度经营业绩请关注公司后续披露的2025年半年报告，公司将严格按相关规定履行信息披露义务。

问：中美关税战导致股价暴跌，无论是中央还是四川省国资委，都要求上市公司积极增持回购。川能动力没有采取任何措施，相反国家绿色基金和四川产业基金还大幅减持，格局之低可见一斑。虽然关税战对川投能源股价没有任何影响，但是他们还推动了四川能发集团10亿元增持公告。请川能动力在市值管理上除了高价评估低价增发还有什么？三年三次增发，增发价一次比一次大幅降低，仍然全部破发，在资本市场上信誉何在？

答：公司一直以来都很重视股东关切，积极采取措施回报股东。包括推动控股股东四川能源发展集团增持公司股份（于2024年 8月28日至2025年 2月 12日期间增持约3亿元），2024年公司向全体股东实施现金分红2.95亿元。后续公司将积极推动所属公司向母公司实施分红，预计2025年度向投资者实施现金分红。公司将坚持新能源主业，强化经营管理，回报投资者支持与信任。

公司公告汇总

中信证券股份有限公司关于四川省新能源动力股份有限公司调整公司董事暨提名董事候选人之临时受托管理事务报告

四川省新能源动力股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）于2025年5月17日披露《关于调整公司董事暨提名董事候选人的公告》。中信证券股份有限公司作为24川新能GCV01（债券代码：148936.SZ）的债券受托管理人，密切关注对债券持有人权益有重大影响的事项。

根据公告，发行人董事会收到控股股东四川能源发展集团有限责任公司的函件，因工作调整，何连俊先生不再担任发行人第九届董事会董事及董事长职务，且不在发行人及控股子公司担任职务。何连俊先生的离任未导致董事会成员人数低于法定最低人数，其将继续履行法定代表人及董事长职责直至新任董事长任职之日。截至公告披露日，何连俊先生未持有发行人股份，不存在应当履行而未履行的承诺事项。

为保证董事会正常运作，发行人于2025年5月16日召开第九届董事会第六次会议，审议通过了《关于提名第九届董事会成员候选人暨补选董事的议案》，同意提名张忠武先生为第九届董事会成员候选人，并提交2024年度股东大会审议，任期与第九届董事会一致。经董事会提名委员会审查，张忠武先生具备担任发行人董事的条件，其任职资格符合国家相关政策法规，表决程序符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。中信证券将持续关注发行人对债券的本息偿付情况以及其他对债券持有人利益有重大影响的事项，并履行债券受托管理人职责。

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