穿越市场波动，阿里影业(01060.HK)营收利润双升，全领域发力推动确定性增长lg...

​5月19日，阿里影业发布2024/25财年业绩：实现营收67.02亿元，同比增长33%；经调整EBITA连续5年实现盈利，达到8.09亿元，同比增长61%。

回看过去一年，电影市场整体经历了一次显著回调，总票房和观影人次双降，多家头部影企的财报也透出寒意，阿里影业能够在这样的背景下保持强劲增长、连年盈利并不容易，再次展现出强大的抗风险能力。

这背后，其抗风险能力的本质也更加清晰——全领域发力，以“内容+科技”与“电影+演出+衍生品等多业务”的深耕，持续构建兼具稳定性和成长性的增长模型。

1、电影：夯实内容护城河，加速行业工业化

电影业务来看，阿里影业始终保持内容的高质量、高水平输出，一边提升自制、合制能力，一边继续布局引进片，并以本土化策略为其赋能，全面抢占票房市场。

期内，阿里影业参与出品、发行《抓娃娃》、《默杀》、《封神第二部》、《好东西》等多部票房和口碑双收之作，同时助力多部引进片创下可观票房，其中日本动画电影《你想活出怎样的人生》、泰国电影《姥姥的外孙》在中国内地电影市场揽获全球最大票仓。表现远超其本土表现。

阿里影业的内容储备也依旧强势，重点新片储备约40部且题材多元，包括《惊蛰无声》、《东极岛》、《群星闪耀时》、《抓特务》、《镖人：风起大漠》等，进一步释放其夯实内容护城河的信号。

在此基础上，还可以看到两个方向上的的战略演进。

一是阿里影业加强宣发优势，包括稳步发展影演联动，实现跨场景转化，通过全产业链的贯通保障电影票房，更好地撬动市场。 

二是阿里影业加大科技投入，投用数字人、虚拟拍摄、灯塔AI等，以科技“基础设施”加速行业工业化。虚拟拍摄来看，在横店、周庄等地已建成了4个虚拟拍摄影棚，并在电影《群星闪耀时》、《根本停不下来》，剧集《师兄太稳健》等作品中投入使用，极大降低置景成本；灯塔AI来看，在电影宣发等环节发挥重要效能，通过高效的数据化分析支持影片票房和口碑成功。同样，这种重塑行业逻辑式的布局也在持续为其带来降本增效的空间。

2、演出：领先优势明显，自制+科技+海外布局升级

演出业务来看，大麦稳定保持演出票务市场领先地位，GMV连续两年创下高增长记录，拥有3.16亿人次的“想看”用户。

这背后，大麦平台持续推动自制内容、科技、海外布局升级，逐步进化为更适应市场的“综合发展体”。

目前，大麦内容生态已然成型，六大内容厂牌覆盖演唱会、音乐节、戏剧、展览、脱口秀、儿童剧等多个核心内容赛道，财年内共参与投资、制作IP逾120个，自制内容影响力逐渐凸显。如虾米音乐娱乐自制IP2024阿那亚·虾米音乐节荣获2024微博音乐盛典年度影响力IP，“当然有戏”制作舞台剧《魔幻时刻》荣获2024微博音乐盛典年度口碑演出IP，这也不断推动大麦转向具有内容生产和场景运营的生态型平台，支持阿里影业整体的影演联动发展。

在科技布局方面，大麦连年加大对技术研发的投入，形成“科技优势-优质用户体验-领先市场地位”的正向循环。

一方面，凭借在科技上的优势，持续升级平台算力和云资源，在演出市场突然爆发的情况下，迅速承接住了大流量的抢票需求，保证了用户体验的稳定和流畅。另一方面，其推进“观演决策平台”和“票房动力学”服务体系建设，依托许愿、想看等多维数据模型带动平台项目热度持续攀升，并使供需两端更精准地匹配，提供出持续发展动能。

在海外布局方面，大麦则以票务系统开发为切入开拓海外业务，比如期内将自主研发的国际版票系统正式交付澳门银河综艺馆使用，巩固场馆优势，继续铺开业务版图。 

直观对比Live Nation，也能够较好地验证其市场适应力和竞争力的提升。

Live Nation2024年全年收入同比增长3%，约有1.51亿人参加了其平台活动，2025年一季度收入同比下滑11%。整体上看期内大麦收入增速显著超过Live Nation，且覆盖赛道、增量来源更多元，彰显较好的发展前景。

3、IP衍生品与剧集：长尾价值挖掘与生态补充

还值得留意的是，阿里影业的IP衍生品业务保持连年高速增长，商业模式成熟且稳定，使其能够持续激活IP长尾价值。其中，阿里鱼授权IP商品零售额同比大幅增长，带动阿里鱼收入同比增幅逾90%。

另外，从IP资源上来看，阿里鱼授权IP矩阵、锦鲤拿趣原创IP矩阵均较为丰富，比如阿里鱼已签约三丽鸥家族、宝可梦、环球影业、蜡笔小新等多个全球优质头部IP，锦鲤拿趣稳定推进影剧潮玩开发商业化，后续还有很大提升空间。结合产业趋势来看，年轻一代更注重精神消费追求，IP衍生品的蓝海价值也日益凸显，参考近期花旗发布的研究报告，中国的IP衍生品市场预计到2027年将突破千亿，年复合增长率超过20%。

阿里影业的剧集业务也在稳步推进，持续打造精品佳作，期内已上线播出《惜花芷》等剧集，且《以法之名》、《唐宫奇案之青雾风鸣 》等多部剧集已完成拍摄，继续夯实内容生态乃至整体业务的基本盘。

4、结语

深层次来看，阿里影业的业绩增长更源于长达十年的系统性深耕，站在前期发展基础上持续布局。从2014年开启电影业务，2018年引入阿里鱼衍生品业务，2020年合并电影演出业务，再到2023年正式收购大麦，阿里影业历经10年形成如今多引擎发力的发展格局。

这也使阿里影业真正转化出发展的稳定性和成长性，进入持续收获期，从而有望继续提升经营业绩，具备长期价值和投资吸引力。