洽洽食品接待17家机构调研，包括东兴证券、中信证券、天风证券等lg...

2025年5月18日，洽洽食品披露接待调研公告，公司于5月16日接待东兴证券、中信证券、天风证券、国盛证劵、国海证券等17家机构调研。

公告显示，洽洽食品参与本次接待的人员共12人，为董事长、总经理陈先保，副董事长、副总经理陈奇，董事陈冬梅，独立董事李姚矿，汪大联，王熹徽，董事、副总经理、董事会秘书陈俊，副总经理徐涛，财务总监胡晓燕，监事会主席宋玉环，监事徐俊，张婷婷。调研接待地点为公司会议室。

据了解，洽洽食品一季度毛利率下滑，原因包括葵花籽原料成本上升、部分坚果原料采购价格上升及产品结构影响。公司去年在山姆会员店、量贩零食渠道增长较好，今年会加大投入。中短期策略聚焦坚果、瓜子，孵化第三大品类花生果，鲜切薯条收入不错。对魔芋制品在海外试销，海外发展采取一国一策推进。

据了解，公司未来会在口味、包装和技术方面创新以提高毛利率和溢价，坚持做好品质和品牌，持续加大研发创新。会依法保护知识产权，并根据坚果营养针对特殊人群研发产品，还将加大坚果营养知识推广。

据了解，葵珍线上线下均有销售，未来会在现有渠道拓展。公司认为坚果产品品质重要，在目前经济形势下更看重市场、消费者和客户，同时提升供应链效率。学习可口可乐和农夫山泉的经验，积极拥抱 KA 渠道直营的变化，未来靠产品创新和产品力发展，且产品研发考虑了人口老龄化等因素。

调研详情如下：

主要内容:

一、公司一季度毛利率有下滑原因?山姆和量贩零食渠道规模大概规模和后续规划怎么样?

回答:公司一季度毛利率下降主要有两个原因:1)葵花籽原料成本上升,葵花籽收获期因内蒙区域连阴雨影响了葵花籽的霉变程度,霉变率有所提升,符合霉变控制指标的原料产量下降导致价格上升;2)部分坚果原料采购价格的上升。另外,产品结构对毛利率也有一些影响。公司去年积极拥抱新渠道,山姆会员店收入增长50-60%,零食量贩渠道有翻倍的增长,公司今年还会加大在这类渠道的投入。未来,公司将持续通过品类创新、产品创新和渠道销售服务的创新扩大销量、提升毛利率。

二、公司第三大品类有没有什么规划?后续怎么看中式零食出海(魔芋等品类情况)?

回答:公司中短期策略还是聚焦在坚果、瓜子,第三大品类在孵化中,比如花生果,市场容量较大,目前没有一个市占率很高的大品牌,未来公司希望做到这个细分品类的数一数二。另外,公司的鲜切薯条上市一年不到收入已达几千万元。对于魔芋制品,公司先在海外试销,公司的品牌和渠道在海外有一定的优势。公司海外发展的策略是一国一策,不断推进海外渠道和新品的拓展。

三、建议公司在研发创新方面,不仅是口味上的创新,还有包装上的创新,以此来提高品牌溢价。

回答:感谢您的建议!公司未来除了在口味、包装方面的创新,还会进行技术创新,以此提高毛利率,提高溢价。

四、目前市场上有很多模仿公司小黄袋包装的产品,建议公司做好知识产权的保护。公司可以根据不同坚果含有的营养进行创新,针对三高人群进行产品的研发。对于消费者而言,吃坚果不仅是为了营养,还要解决美味问题,同时公司要加大对坚果的营养知识的推广。

回答:感谢您的建议!公司一直坚持做好品质和品牌,不断加大研发创新。

五、介绍下葵珍在会员店和精品店的情况?

回答:葵珍目前在线上和线下均有销售,线上主要有葵珍的官方旗舰店等,线下主要在山姆、大润发精品店等会员店和精品店进行销售,高端的圈层公司也在持续渗透,未来还会继续在上述渠道拓展。

六、公司坚果的竞争点是什么?当前经济情况下公司是更看重利润还是市占率?

回答:公司认为产品最重要的就是品质,对于坚果来说,一定要保证新鲜。在目前经济形势下,公司认为市场、消费者和客户更重要,公司将通过品类创新、产品创新和渠道销售服务的创新提升毛利率,同时,不断提升供应链效率。

七、可口可乐和农夫山泉这类优秀公司,对于公司有没有什么经验借鉴?

回答:这两家企业是公司内部经常学习的公司,在产品、渠道和品牌上都是公司学习的榜样。公司的产品和饮料最大区别就是成本结构,公司直接原料成本占比较高,更关注产品原料。公司前几年做渠道精耕时也学习了这两家企业,公司在学习的同时也在寻求适合公司自身的模式。

八、公司针对目前的KA直营,如何看待这些渠道的变革和未来合作?

回答:公司一直关注线下零售渠道的变化,公司现在和经销商合作也是看其自身是否能适应这个变化,公司希望每一个价值链中间都能获得合理的利润。目前KA渠道直营是一个趋势,公司会积极拥抱,和经销商一起探讨出合适的合作模式。公司春训时,提到了两个字,一个是醒、一个是变,公司每一次的双位数的增长都伴随着一个新的大单品系列的出现,未来公司的发展还是要靠产品创新和产品力。

九、公司有没有考虑随着人口老龄化,怎么做出更合适的单品?

回答:公司的产品研发也考虑了人口老龄化,比如坚果粉产品等,未来公司会针对老龄化问题,研发出专门的深加工产品。公司也针对有控糖需求的人群,推出低GI坚果等产品,健康化是公司未来研发方向之一。