誉衡药业接待5家机构调研，包括中信证券、兴业证券、华福证券等lg...

2025年5月15日，誉衡药业披露接待调研公告，公司于5月15日接待中信证券、兴业证券、华福证券、开源证券、珠海横琴财东基金5家机构调研。

公告显示，誉衡药业参与本次接待的人员共4人，为董事、总经理、财务负责人国磊峰，董事、副总经理、董事会秘书刘月寅，证券事务代表白雪龙，证券事务高级经理王孟云。

据了解，2024 年度誉衡药业净利润增长，原因包括主要产品销售贡献增加和降本增效效果明显。主要产品中，安脑丸/片高速增长，注射用多种维生素(12)等销量增长，部分合作产品销售收入增加。销售、管理、财务费用均同比下降。

据了解，公司预计未来安脑丸/片、注射用多种维生素(12)等产品增速较快。今年经营业绩预计较去年增长，包括存量业务增长、新上市产品增量、在研和后续新产品增量以及成本费用节降。部分产品与老龄化群体密切相关。

据了解，2024 年公司研发投入约 9700 万元，为仿制药项目；营业收入因集采有所下降，但预计今年集采压力较小。公司银行贷款情况较好，现金流充足，资金用于日常经营等；股票回购使用专项贷款，未来综合考虑新一轮回购计划。公司未来并购注重创新和标的质量，产品出口收入占比较低，未来提升投资者回报有系列措施，主要股东持股来源等情况均有说明。

调研详情如下：

问题1:公司2024年净利润增长原因?中药产品的增长情况?

回复:

2024 年度,公司归属于上市公司股东的净利润增长原因主要如下:

1、公司主要产品销售贡献增加:

(1)公司的中药产品主要为安脑丸/ 片 ,该产品为独家中药基药品种,2023年底完成医保解限后,2024年实现高速增长:销售收入达1.82亿元,较上年同期增加8,170万元,同比增长超80%;

(2)随着集采中标省份陆续执行新标,注射用多种维生素(12)销量增长超 40%;鹿瓜多肽注射液销量稳健增长近10%;

(3)与第一三共合作的普伐他汀钠(美百乐镇)销售收入增长超25%。

2、公司降本增效效果明显:

公司销售费用、管理费用、财务费用均实现同比下降:销售费用同比下降 25.82%;剔除股权激励费用后的管理费用同比下降 18.29%;公司已偿还完毕全部银行贷款,财务费用同比下降103.41%。

问题2:公司预计未来哪些产品增速较快?

回复:

1、安脑丸/片:该产品资质好,目前还有大量医院特别是三级以上医院尚未覆盖,且线上销售刚起步,公司未来将通过完善产品资质、增加临床用药指南、专业学术推广等方式,增强产品竞争力,预计未来增长空间较大。

2、注射用多种维生素(12):集采后价格有所下降,但销量有所上升。目前进入注射用多种维生素(12)市场的厂家有3家,普德药业该产品凭借先发优势及品牌优势,多年来在同类产品市场中均保持在80%以上的市场份额。预计未来1-2年,该产品竞争格局较好,预计会实现稳健增长。

3、鹿瓜多肽注射液:预计2025年有望实现平稳增长。

4、西格列汀二甲双胍缓释片:2024年7月该产品上市销售,上市前期的核心工作为医院开发及资质准入,对公司整体收入的影响不大;2025年,随着销售渠道的不断布局和扩宽,预计会有较大增长。

5、苯磺酸美洛加巴林片:2025年重点将放在医院开发及资质准入上,未来随着产品放量,预计将有较大增长。

问题3:公司对今年业绩的预期情况?

回复:

公司预计今年经营业绩较去年会有所增长:

(1)存量业务的增长:一方面,保持现有主要产品鹿瓜多肽注射液、注射用多种维生素(12)、氯化钾缓释片等的平稳/稳健增长,以及独家中药品种安脑丸/片在医疗机构的快速增长;另外,拓展安脑丸/片院外零售市场以及电商平台渠道,提高销售额。

(2)现有新上市产品的增量:例如,公司将加快布局和扩宽西格列汀二甲双胍缓释片的销售渠道,争取抢占更多原研药的市场份额;公司将积极拓展苯磺酸美洛加巴林片(商品名:德力静)协议区域市场,力争实现增量。

(3)在研产品获批的增量:公司围绕现有优势领域(如维矿、心脑血管、骨科、止痛等)进行研发布局,今年会有新产品获批。

(4)后续新产品的增量:公司也将通过合作开发、并购、引进等方式,寻找差异化产品,不断丰富公司产品管线。

(5)成本费用的节降:公司降本增效工作仍存在一定的空间,2025年一季度,销售费用同比下降27.63%,财务费用同比下降82.43%,管理费用同比下降20.97%。全年维度,公司会持续加强内部管理,力争将三项费用控制在较低水平。

问题4:公司是否有针对银发群体的产品?

回复:

公司部分产品与老龄化群体密切相关,例如骨科药物鹿瓜多肽注射液、玻璃酸钠注射液;心脑血管药物安脑丸/片、奥美沙坦酯氨氯地平 片 、奥 美 沙坦酯氢氯噻嗪片 、普 伐 他汀钠片等;降糖类药物西格列汀二甲双胍缓释片 。老龄化速度的加快有望给公司的相关产品带来积极影响。

问题5:公司研发投入金额?是否有创新药投入?

回复:

2024年研发投入约9,700万元,目前研发项目为仿制药,暂未投入创新药。

问题6:2024年度收入下降的原因,2025年度是否会再下降?

回复:

2024年,公司营业收入24.41亿,同比下降7.06%,主要与集采有关:

(1)2023年6月,公司策略性放弃银杏达莫注射液全国中成药采购联盟的带量采购,导致该产品2024年收入减少;

(2)氯化钾缓释片因江苏集采续标非最低价中选、部分省份尚未开始执行新标等因素,销售收入下降。

公司主要产品基本已被集采过,预计今年集采压力较小,预计今年销售收入不会大幅下降。

问题 7:公司银行贷款情况?现金流是否充足及用途规划?

回复:

截至2025年3月底,公司约有7,000万元股票回购专项贷款,无其他银行贷款。

公司现金流充足,2025年3月底货币资金4.62亿元,交易性金融资产1.4亿元。公司资金主要用于公司日常经营、拓展产品线及引进新产品 ,部分闲置货币资金用于购买结构性存款及理财产品。

问题8:公司此前公告的股票回购计划使用专项贷款的原因?后续是否还有回购计划?

回复:

股票回购计划使用专项贷款的原因主要为响应国家政策号召、贷款利率相对较低。

未来,公司会结合资本市场动向、公司股价波动等因素,综合考虑是否推出新一轮股票回购计划。

问题9:公司并购的预算、战略规划?

回复:

公司会结合自身情况,综合权衡后审慎选择投资并购标的。未来并购主要考虑以下两方面:

(1)注重创新,寻找差异化产品,丰富公司产品管线;

(2)注重标的的质量、潜力,重点考虑有收入、利润、现金流的标的公司;或者能够较快实现上市销售、能为公司贡献现金流的产品;或者能利用公司现有产能,与公司形成优势互补的标的。

问题10:公司产品出口情况及未来预期?

回复:

目前,公司产品出口收入占公司整体营业收入较低。具体详见公司2024年年度报告;短期内,公司产品出口预计不会有较大变化。

问题11:未来如何提升投资者回报?

回复:

1、因公司合并报表可供分配利润为负值,根据监管规定,公司暂不满足分红条件。但公司已推出股份回购方案并已于2025年3月实施完毕,累计使用资金约8,000万元,回购股份数量3,230.72万股,占公司回购前总股本的比例1.42%。根据相关法律、法规的规定, 公司以集中竞价方式回购注销股份视同现金分红。

2、未来,公司拟采取如下措施提升投资者回报:

(1)聚焦主业、做好现有业务及继续加强内部管理,提升盈利能力;

(2)处置低效/闲置资产及股权,提升运营效率;

(3)拓展新发展机会,布局新产品,为公司发展注入新活力。

问题 12:公司主要股东的持股来源?是否受原控股股东控制?

回复:

公司目前主要股东的持股来源主要为取得公司原控股股东哈尔滨誉衡集团有限公司司法拍卖的股票,与公司原控股股东均无关联关系,均不存在受原控股股东控制的情形。

问题 13:公司是否有员工持股计划?是否执行 ESG 计划?

回复:

公司于2024年推出了限制性股票激励计划,未推出员工持股计划;ESG方面,公司将严格按照有关监管规定要求开展相关工作。

问题 14:公司的治理架构?第一大股东的背景及是否参与公司管理?

回复:

公司第一大股东沈臻宇女士为投资背景。

公司治理架构及管理模式严格遵循《公司法》、《公司章程》的权限规定,日常经营管理事项由经理层及核心管理团队负责,沈臻宇女士作为董事长,参与董事会相关决策,不参与日常经营管理等工作。