泉果基金调研盛和资源lg...

根据披露的机构调研信息2025年5月6日至2025年5月7日，泉果基金对上市公司盛和资源进行了调研。基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为170.90亿元，管理基金数7个，旗下基金经理共5位。截至2025年5月7日，泉果基金近1年回报前6非货币基金业绩表现如下所示：            

附调研内容：董秘郭晓雷先生主要向投资者介绍了公司2024年及2025年一季度经营业绩及部分重点工作相关情况:     受主要产品价格波动影响,2024年度公司实现营业收入113.71亿元,与上年同比减少36.39%;归属于上市公司股东净利润2.07亿元,与上年同比减少37.73%。2025年第一季度公司实现营业收入29.92亿元,同比增长3.66%,归属于上市公司股东净利润1.68亿元,同比增长178.09%。去年,在稀土资源方面,公司继续深化和Peak公司在坦桑尼亚Ngualla稀土矿项目的合作,已就项目的投资资金、开发方案以及权益比例达成了基本的合作意见,为项目下一步的开发运营打下了坚实的基础;锆钛资源方面,成功收购了嘉成矿业(上海)有限公司65%的权益和非洲资源公司100%的股权,两家公司采矿权证范围内的重矿物资源量合计超过2700万吨,为锆钛产业链的发展储备了充足的资源保障。坦桑尼亚Fungoni项目一号生产线已于2024年年底正式投产,到2025年9月份将形成10万吨重矿物/年的选矿能力,标志着公司正式向资源控股型上市公司转型升级。与此同时,公司通过收购、新建、技改等多种方式,不断提升和优化自身的生产经营能力,公司主要产品的产销量逐年攀升。     Q&A:     1、美国MP公司暂停向中国出口稀土精矿,对公司影响程度如何?     答:MP公司与公司控股子公司盛和资源(新加坡)国际贸易有限公司于2024年1月再次续签了新的包销协议,盛和资源(新加坡)国际贸易有限公司为MP公司在中国的独家经销商;协议期限2年,到期后可延长1年;包销产品除稀土精矿外,还有其他稀土产品。截至目前,双方签署的包销协议尚在有效期内。     目前受中美两国互相加征关税的影响,出于经济性考量,MP公司暂时停止向中国出口稀土精矿;后续MP也将视关税政策变动走向灵活调整对于国内的精矿出口的策略。     公司已构建了多元化的稀土原料供应渠道,短期看国内四川矿、独居石以及其他国家进口矿可以作为替代供应来源,长期看公司海外资源项目投产后可进一步增强公司对于原材料的需求保障。总体来看,MP公司暂停向中国出口稀土精矿不会对公司生产经营产生重大影响。     2、近期海外稀土价格涨幅较大,对国内稀土出货和价格有何影响?     答:国内稀土价格走势目前还未受到海外市场的显著影响。以镝、铽为代表的近期海外市场价格涨幅较大的上游稀土金属产品历年直接对外出口数量较为有限;中下游产品方面,根据2025年4月商务部产业安全与进出口管制局等国家主管部门政策解答:“由钐钴永磁材料、含铽的钕铁硼永磁材料、含镝的钕铁硼永磁材料进一步深度加工形成的电子元器件(如电机)或电子产品(如扬声器、耳机等),不属于管制范围”、“荧光粉、催化材料(如‘汽车用触媒’)、晶体材料(如‘硅酸镥钇光学晶体’)、陶瓷材料(如‘钇锆合金’‘全磁义齿用氧化锆瓷块’‘陶瓷增白剂’‘热喷涂粉末’‘钇稳定氧化锆粉末’)等稀土下游功能材料不属于中重稀土物项管制范围”。整体来看,受上游原料供应集中度进一步提升及增量预期放缓,以及下游消费需求预期增长等因素影响,稀土主要产品价格走势向好。尽管近期加征关税等因素引发市场对整体消费需求的担忧,影响主要稀土产品价格有所回调,但下跌幅度有限。随着政策的逐步明朗,预期后市将向好发展。     3、公司在海外开发锆钛资源后续的资本开支需要投入多少?     答:由于公司海外锆钛资源项目属重矿砂类型,采选难度较小,故对于设备等的资本开支强度较低,资本性支出或主要集中在基础设施建设上(如马国项目可能需要修建简易码头以解决运输问题),总体资本开支金额在公司可承受范围内且项目具备良好的经济可行性。     4、公司一季度产量有所增长,预计2025年产量情况会继续增长吗?     答:公司主要产品的产销量逐年攀升,后续将通过收购、新建、技改等多种方式不断提升和优化自身的生产经营能力,伴随着上述新项目的陆续投产,预计公司主要产品的产销量将保持持续增长势头。     5、公司目前的原料和成品的库存情况如何?未来的库存策略是怎样的?     答:公司会在维持安全库存的基础上,根据对市场走势的合理研判灵活调整库存策略,以期实现生产平稳及效益增厚的双重目标。

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