高质量发展对抗外部不确定性！A股核心资产“真金不怕火炼”？lg...

4月25日国内重要会议召开，分析研究当前经济形势和经济工作，强调“以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”，作出一系列重要部署。

值得关注的是，本次会议强调“四稳”——稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，市场情绪有望修复，为A股市场提供更好的信心环境。前期稳增长政策取得了积极成效，今年一季度，我国GDP同比增长5.4%，经济增速在全球主要经济体中名列前茅，A股核心资产基本面也在持续向好，有望吸引外资回流。

除信心以外，本次会议也给我国经济注入“真金白银”的发展动力：

（1）财政政策：加快专项债和超长期特别国债发行

秉承中央经济工作会议对“更积极财政政策”的指引，本次重要会议强调加快专项债和超长期特别国债发行，让基建、能源等重资产领域能更快拿到项目资金。数据显示2025年新增专项债4.4万亿元，前四个月发行进度比去年同期快7.1个百分点。

图：2025年二季度各地专项债发行提速

（信息来源：华创证券）

基建产业链链条长、上下游覆盖度广，伴随广义财政资金流入基建产业，A股上市公司盈利预期有望向好，进而或促进A股核心资产估值修复。

（2）货币政策：“适时降准降息”并创设新型结构性工具

这相当于给市场同时打开"水龙头"和"精准滴灌系统"。

总量宽松方面，相较于此前的“择机降准降息”，“适时降准降息”的表述更为积极。截至4月25日，美联储6月议息会议上降息概率为55%，伴随海外降息的落地，国内汇率压力缓解，后续跟进在二季度降准降息的概率进一步提升，有望为市场释放增量资金。

图：市场预期美联储年内降息3-4次

（信息来源：国泰海通；截至20250428）

定向支持方面，科创再贷款、消费信贷贴息等定向工具，有望聚焦助力“新质生产力“企业。特别是人工智能、量子计算等前沿领域获得5000亿元专项贷款支持，让掌握核心技术的企业能把实验室成果更快转化为生产力，这种"研发补贴+应用场景"的双重加持，正在促进“新质生产力”企业走向成熟。

（3）资本市场政策：持续稳定和活跃资本市场

会议强调"持续稳定和活跃资本市场"，A股核心资产预期趋稳。当类“平准”资金通过ETF持续流入、社保基金提高配置比例、保险资金加大入市力度，A股市场对抗外部不确定性的韧性更强。更关键的是，会议提出创新债券市场"科技板"，这相当于给“新质生产力”企业开辟新的融资通道，让核心资产既能通过股市融资扩张，又能借助债市优化资本结构，形成"股债双轮驱动"的增长模式。

整体来看，4月底重要会议再度加码宏观经济组合拳，有望进一步推动我国经济复苏力度，加强A股市场在全球比较视角下的配置价值。

如果大家更重视A股核心资产代表性。A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。

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