避險資產輪動推升日元 日元交易策略lg...

Moneta Markets 億滙05月07日市場分析

日內亞市早盤

美元兌日元匯率連續三個交易日下跌，代表日元升值。 不過週三亞洲市早段走勢逆轉，美元兌日元匯率一度升約0.5%，觸碰10天移動平均線。 市場普遍關注日期：周四淩晨，美聯儲公佈的利率決議。

基本面

當前影響美元兌日元匯率走勢的主要因素，包括地緣政治風險、美日貨幣政策分化以及全球經濟前景的不確定性。 雖然市場對亞洲大國與美國恢復貿易談判抱有樂觀預期，但美國前總統川普在關稅問題上的反覆表態，增加了政策前景的不確定性。

與此同時，日本央行最新下調了對國內經濟和通脹的預期，雖然短期內不太可能再次加息，但不排除在年中再次調整貨幣政策的可能性。 這種政策預期的微妙變化，與美聯儲可能維持較長時間高利率的政策立場形成鮮明對比。 美國服務業和勞動力市場數據的持續穩健表現，正在不斷削弱市場對美聯儲近期降息的預期。 這種貨幣政策預期的分化本應支撐美元走強，但在地緣政治風險主導的市場環境下，日元的避險屬性正在獲得更多關注。 值得注意的是，如果本周美聯儲不釋放明確的降息信號，同時地緣政治風險持續發酵，那麼避險資金可能會進一步流入日元，推動美元兌日元匯率測試更低的水平。

從更巨集觀的角度來看，日元正在重新獲得其作為傳統避險貨幣的定價地位。 這一現象的出現有幾個深層次原因：首先，儘管日本央行維持超寬鬆貨幣政策，但日本作為全球最大債權國的地位意味著在風險事件發生時，資金有迴流日本的趨勢; 其次，全球地緣政治風險的系統性上升使得投資者需要尋找相對安全的避風港，而日元與黃金、瑞士法郎等一起被視為傳統避險資產; 第三，美日息差逐步收窄，削弱了美元持續走強的基礎，使得日元的相對吸引力有所提升。 這些因素共同作用，使得即便在日本央行不急於收緊貨幣政策的情況下，日元仍能獲得一定支撐。

技術面

美元兌日元匯率早些時候跌穿140后，呈現出溫和回升的態勢。 當前的技術指標呈現出複雜的信號，相對強弱指標（RSI）和指數平滑異同移動平均線（MACD）都顯示出上升軌跡，從關鍵價位來看，145構成了匯價上行的首個重要阻力位，突破該水平後，146至148的密集阻力區間，將成為多頭需要攻克的下一個目標。 若能有效突破這一阻力區域，則可能打開進一步上行的空間。

值得注意的是，147.50水平被視為判斷市場趨勢是否真正轉向的關鍵分水嶺，只有決定性突破該阻力位，才能確認更為穩固的看漲前景。 在此之前，任何反彈都可能面臨空頭的強力阻擊，市場情緒仍將保持謹慎。

然而下行趨勢，即日元升值機會方面，若匯價收盤價跌破142.20支撐位，則可能引發新一輪下跌行情，初步目標指向139.50至140.00的心理和技術支撐區間。 進一步下跌可能會測試137.70至138.50的關鍵支撐區域域在前期走勢中曾多次提供有效支撐。 若該支撐區域最終失守，則可能打開通往137.20支撐位的大門，而一旦該水平也被突破，將為匯價跌向132.85的重要低點掃清技術障礙。

從更長期的技術形態來看，美元兌日元目前仍處於2025年以來的下行通道之中，雖然短期技術指標顯示出一定的反彈跡象，但整體趨勢尚未出現根本性轉變。 市場多空雙方在當前價位的拉鋸戰仍在持續，任何方向的突破都需要基本面因素的配合和確認。

在當前環境下，雖然美元整體仍保持相對強勢，但日元作為避險資產的獨特地位正在重新獲得市場認可，這可能限制美元兌日元匯率的上漲空間，甚至推動匯價進一步回調。 市場參與者需要密切關注這些關鍵因素的演變，以把握美元兌日元匯率的下一步動向。 不過仍要提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，日元匯率可能隨時發生變化。

（請注意： Moneta Markets 億滙資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。 ）

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