关税风波下的机遇 黄金交易策略

Moneta Markets 亿滙04月29日市场分析

日內亚市早盘

4月29日亚市早盘，现货黄金在3337美元/盎司附近窄幅震荡。 本周一金价上演“V型”反转，盘中一度下探3267美元低位，但隨后在低吸买盘和美元指数大跌0.7%的双重推动下，最终收於3344美元/盎司。 这一走势生动反映了当前市场的两大特徵：对贸易政策的高度敏感性与美元信用基础的动摇。

基本面

美国总统川普的关税政策，正在重塑全球资金流向。 路透社最新调查显示，167名分析师中101人认为今年全球经济衰退风险“高”，这一比例较三个月前显著上升。 值得注意的是，市场对黄金的避险需求，正从传统的“风险事件驱动”转向更深刻的“货币信用重估”。

美元体系信任危机支撑金价，美元指数4月至今累计下跌约5%，即將创下去年7月以来最差月度表现。 更深层的原因在於，川普政府將美元“武器化”的行为（包括威胁制裁美元结算体系）正在削弱其储备货币地位。 美联储最新资產负债表显示，各国央行在3月加速减持美债规模达207亿美元，同期全球黄金储备增加35吨。 这种此消彼长的態势为金价构筑了长期支撑。

本周將迎来多重考验，包括美国一季度GDP初值、核心PCE通胀数据等数据。 道明证券Gennadiy Goldberg预判，数据可能显示增长放缓而非崩溃。 这种“温水煮青蛙”式的经济降温恰恰最令美联储棘手。 芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，市场对年內降息的预期概率已升至68%，但决策者更希望看到确凿的贸易战影响证据，这种政策预期差可能放大黄金的波动率。

Moneta Markets 亿滙认为，贸易紧张局势正在缓解，同时对美联储独立性的担忧减轻，导致目前对避险资產的需求下降。 儘管如此，由於市场仍预计美联储今年晚些时候將降息，金价依然有机会重新测试3,500美元的高位。

技术面

黄金月线图上，3月长阳线突破2013年以来的下降趋势线后，4月目前呈现高位十字星形態。 这种技术结构通常意味著趋势中继而非反转，尤其当价格坚守在突破位3100美元上方时。 值得注意的是，当前月线MACD指標的快慢线在零轴上方形成金叉，这是2011年以来首次出现的中长期买入信号。

而日线级別显示，金价在4月18日创下3524美元高点后进入调整，但始终未跌破3245-3283美元支撑带。 该区域彙集了三重技术要素，包括3月突破前高3167美元后的量度目標位，本轮上涨的38.2%斐波那契回撤位。

综合来看，金价在3245-3283区域获得支撑后，於5月上旬再度测试3500美元。 若下破3245美元触发程式化卖盘，跌向3167美元。 若考虑最悲观情况，有效跌破3100美元趋势线，这需要美联储意外转向鹰派叠加地缘风险消退。 但考虑到全球负收益债券规模已回升至11.3万亿美元，不过这种情形概率较低。

但是仍要提醒所有交易者，商品市场具有高度的不确定性，现货金价格可能隨时发生变化。

（请注意： Moneta Markets 亿滙资讯目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。 ）

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