佳禾食品获开源证券买入评级，下游调整阵痛期，静待后续业绩改善lg...

摘要：4月20日，佳禾食品获开源证券买入评级，近一个月佳禾食品获得2份研报关注。研报预计产品/渠道调整进行时，静待后续业绩改善。得益于需求回暖&成本红利释放，2023年营收28.41亿元(+17.04%，同比，下同)，归母净利润2.58亿元(+123.4%)。2023Q4单季实现营收7.55亿元(-5.6%)，归母净利润0.52亿元(-5.8%)。2024Q1营收5.41亿元(-15.6%)，归母净利润0.46亿元(-27.71%)，业绩短期承压主要系下游传统品类需求不振，自身进入产品/渠道调整期，且新客拓展加大费用投放所致。下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.14/2.46/2.84亿元。考虑到公司产品线齐全，随市调整能力突出，后续新产能落地、新客拓展、新品类起量有望逐步迎来改善，维持"买入"评级。风险提示：咖啡业务进展不及预期，原材料价格波动，食品安全问题等。