日本对日元的干预警告比预期超前 策略师认为关键仍要看贬值速度

　　官方干预警告可能比一些日元观察人士的预期来得早了一些，不过就像去年一样，他们的关注焦点在日元贬值速度上，而不是任何具体的汇率水平。

　　美元/日元突破备受关注的140水平，似乎促使日本官方赶在市场猜测政府行动之前，于周二举行了非例行会议。去年，汇率在迈向146关口时引发了日本央行自1998年以来的首次干预行动，但在此之前，官员屡屡口头警告可能会直接采取行动。

　　策略师迅速捕捉到了当下环境与去年9月时的不同，当时日元年跌幅超过20％并且陷入低谷。虽然日本央行的超宽松货币政策继续令日元承压，海外利率上升对美元和欧元等货币构成利好，但日本贸易逆差带来的拖累影响较小，旅游人数增加等因素也将提供一些支持。

　　“去年的经验表明，我们不能排除干预的可能性，要取决于日元贬值的速度或汇率水平，”美国银行驻东京日本汇率和利率策略主管Shusuke Yamada表示。不过，“随着油价企稳、工资上涨、外国游客增多，日元走软的成本效益一直在上升，因此可能没有太多紧迫性。”

　　周二，日本财务省、央行和金融厅召开3月份以来的首次三方会议，财务省负责外汇事务的官员神田真人警告称，若有必要，政府将采取行动。此前在5月26日，也就是日元兑美元自11月以来首次跌破140的次日，日本财务大臣铃木俊一曾发出警告。

　　“监管机构可能没有设置一个底线，但市场参与者可能关注145水平，因为去年9月汇率在146附近触发了干预，”Gaitame.com Research Institute Ltd．总经理Takuya Kanda表示。“正如日本财务省外汇事务高级官员所说，汇率波动的速度和深度是关键，近期单日波动幅度在大约1日元或更低水平应该会被视为符合基本面，没有提供干预的理由。”

　　日元走软将给日本经济带来一些好处，股市也从中受益，东证指数本月触及1990年以来最高水平。此外，官方数据显示4月超过190万外国人入境日本，大约已达到疫情前水平的三分之二。

　　“日元走软似乎带来益处，比如股市上涨、有助推动入境旅游以及日本吸引外资投资的计划，”三井住友银行首席策略师Daisuke Uno表示。

　　Uno认为，美元/日元跌破去年低点151.95之前，干预的可能性微乎其微。日元周三在139.75附近波动，今年以来下跌约6％。