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美元涨势恐很快夭折？空头不相信反弹：当心下周CPI引发抛售潮
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过去四个月的全部失地。道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)的数据显示，美元指数自去年10月中旬以来下跌了8.7%，此前在2022年的大部分时间里，美元指数都在上涨。标准银行(Standard Bank) G10战略主管Steve Barrow认为，美联储遏制通胀的承诺不会让美元大跌。 “只要市场确信美联储处于或接近利率周期的顶部，且仍能看到明年降息的前景，美元就应下跌，只要这一政策立场不会损害股票等资产价格，”Barrow在周二的报告中称。 “在我们看来，如果美联储再次表现落后于通胀曲线，那么单是货币政策就有可能导致美元大幅长期上涨，因为劳动力市场压力，或许还有其他因素，导致通胀再次加速，恐导致多次加息，”他补充道。 Barrow及其团队承认，美联储可能不得不采取比市场共识“略高”的利率，这可能有助于美元，但央行不太可能长时间保持这一利率。交易员预计，联邦基金利率到5月达到5-5.25%的概率为68%。根据CME的美联储观察工具，他们还预计到2023年底将降息25个基点。 Barrow和他的团队认为，由于美联储调整利率预期，“全年一些时间段内”美元可能会走强，但“这些颠簸不应改变我们认为的大方向，即2023年美元将走弱”，而且这些“反弹”不会强大到足以鼓励美元测试2022年的高点。美元指数在2022年前9个月飙升19%，并在去年9月底达到114.78的峰值。 XM Investment高级投资分析师Charalampos Pissouros表示，由于下周将有更多重要经济数据出炉，美元短期内的任何进一步复苏都可能面临风险。 Pissouros周三在报告中写道，1月通胀数据将于下周二公布，料将显示整体和核心CPI数据均继续下滑，这可能“重新引发有关美国利率见顶以及今年晚些时候进一步降息的猜测。” “美国国债收益率可能再度承压，因此美元可能再度被抛售，”他补充称。美国股市周四收盘走低，纳斯达克综合指数下跌1%，标准普尔500指数下跌0.9%，道琼斯工业股票平均价格指数下跌0.7%。
市场焦点2023-02-10
“世界末日”般金融危机警告！经济学教授：未来几十年恐现一场史诗级的美股崩盘
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。 2001年的论文从道琼斯30指数(Dow Jones 30 Index)中提取了1790年至1999年的数据。研究人员利用一种可以探测到高于指数级增长的模型来识别股市泡沫，该论文得出结论称，美国股市将在2052年崩溃。 Grosby利用过去20年的标普500指数修补了同一个模型，这将解释互联网泡沫破裂、2008年危机以及2020年大流行引发的衰退，这些因素都曾导致股市大跌。他还重新校准该模型，因为其他分析表明，该模型可能高估股市崩盘发生所需的时间。这或许归因于央行前几年的“极端货币政策”，Grosby推测，这可能会加速金融危机的爆发。 Grosby将即将到来的崩盘与1987年和1929年的事件做了比较。 Grosby警告称：“1987年10月和1929年10月的股市崩盘，在目前的研究中作为稳健性检验进行了调查，可能可以作为这种崩盘如何演变的指南：对于这两个事件，市场参与者都观察到市值在很短的时间内出现极端的减少。” Grosby的发现与华尔街知名评论人士的警告相呼应。这些评论人士表示，美国股市即将面临灾难。传奇投资人格兰瑟姆(Jeremy Grantham)上周在最新发布的2023年展望信中警告投资者，美国股市可能会崩盘。格兰瑟姆曾经成功预测三次市场泡沫。在悲观预测中，格兰瑟姆警告称，今年美股可能会下跌50%，做出这一预测的原因在于，即使在去年大跌20%之后，股市估值依然过高。在谈及股市最糟糕的情况时，格兰瑟姆说：“遗憾的是，股市下行潜力大于上行潜力。在最坏的情况下，如果真的有什么东西崩溃了，世界陷入严重的衰退，市场可能会从现在开始下跌50%。” 现年八十多岁的格兰瑟姆曾经经历过无数的繁荣与破灭的周期，而其中许多都曾经被他预测到，包括2000年互联网泡沫破灭、2008年牛市顶部、以及2009年熊市底部等。全球最大对冲基金桥水的创始人、传奇投资者达里奥(Ray Dalio)多次警告称，金融市场正在走向一个新的世界秩序，如此高的利率很容易引发严重的经济衰退，股市暴跌20%。
天马行空2023-02-09
原油收盘：需求上涨及供应担忧提振原油连续三日走高
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供应将增加210万桶。据道琼斯通讯社（Dow Jones Newswires）报道，行业贸易组织美国石油协会周二晚间报告称，美国石油产量下降了220万桶。　　EIA报告还显示，汽油库存每周增加500万桶，馏分油库存每周增加290万桶。标准普尔全球商品洞察调查曾预计汽油库存增加160万桶，馏分油库存增加10万桶。俄克拉荷马州库欣的原油库存。EIA称，美国纽约商品交易所交货中心本周增长110万桶，而美国国内石油总产量微增10万桶，至每日1,230万桶。　　Kpler美洲首席石油分析师马特·史密斯在市场更新中表示:“原油出口的下降和持续强劲的原油进口结合在一起，抵消了炼油活动的大幅增长，导致原油库存小幅增加240万桶。”“产量增加到每天1230万桶，这是自大流行开始（2020年4月）以来的最高周估计数，进一步促进了产量的增加。　　总体而言，“在1月份的就业报告发布后，美国经济健康前景的改善，以及对中国快速重新开放过程的积极需求影响的持续乐观，都为目前的全球石油市场提供了支持，”Sevens report的里奇说。　　交易员们“抱着消费者需求将在经济可能软着陆期间反弹的希望”，但今年“油价仍存在重大下行风险”，“如果增长开始有意义地逆转”，油价有可能在2023年上半年达到60美元。　　周二油价收高，此前美联储主席杰罗姆·鲍威尔没有像市场预期的那样有力地抑制美联储将放缓加息步伐。鲍威尔表示，他预计今年通货膨胀将大幅下降，但他也警告称，出人意料的强劲就业市场意味着降低通货膨胀将需要更长的时间，并要求利率上升到高于投资者此前预期的水平。　　SPI资产管理公司的执行合伙人Stephen Innes在一份报告中说，宏观投资者“从出售石油合约作为通缩主题的表达，转向定价通货再膨胀的冲动，因为鲍威尔主席没有暗示此时会有更高的终端利率，美国经济正在摆脱衰退的担忧。” 　　有消息称，星期一发生的大地震导致土耳其杰伊汉石油码头暂时关闭，油价本周也获得支撑。据彭博社（Bloomberg）报道，周二晚些时候，地中海出口码头恢复了原油供应。
金融界2023-02-09
“经济无法着陆”的情况可能会引发新一轮科技股主导的股市抛售
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8.5％。道琼斯工业股票平均价格指数（Dow Jones Industrial Average）在去年的抛售中表现优于其他主要股指，今年迄今为止上涨了约3％。　　与此同时，标准普尔500指数仍处于它在2022年跌入的熊市，当时美联储为控制不断飙升的通货膨胀，将利率从接近零大幅上调至4％以上，导致该指数下跌。这导致美国国债收益率飙升，股市暴跌，尤其是对利率敏感的科技股和成长股。　　收益率上升对所谓的成长股尤其不利，这些股票的估值是基于遥远未来的收益。国债收益率上升意味着这些现金流的贴现幅度更大，从而降低了它们的吸引力。　　斯洛克认为，如果美联储在2023年不得不以比市场预期更大的力度加息，那就会让去年盛行的动态重现。这意味着股市和债市又将迎来艰难的一年。这是罕见的双重打击，去年两者都大幅下跌，削弱了传统的60％股票/40％债券的投资组合，这种投资组合通常在经济低迷时期提供缓冲。
金融界2023-02-09
摩根士丹利：股市一月份的涨势可能会在本周结束
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涨。威尔逊还认为，道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）最近的表现不佳，表明股市可能会再次下跌。　　在进入新年之际，威尔逊曾预计标准普尔500指数（S&P 500）将在第一季度结束前达到接近3000点的新周期低点。现在，他预计这种下降最终会到来，尽管可能需要更长的时间才能结束。　　周五，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数有望连续第二天收跌。该大盘股指数在近期交易中下跌0.4％，至4,121点，但自年初以来仍上涨了7％以上。纳斯达克指数下跌0.6％，收于11,937点，但今年以来仍上涨了14％以上。　　威尔逊是摩根士丹利首席美国股票策略师。他正确预测了2022年股票和债券的抛售，赢得了喝彩，当时标准普尔500指数下跌19.4％，是自2008年以来最大的日历年跌幅。
金融界2023-02-07
“美联储降息看起来像是一场梦”！黄金“惊魂一跳”后恐见顶当心鲍威尔再痛击多头
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提早而非推迟加息的看法。道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)今天上午的一篇报道的标题是:“美联储降息看起来像是一场梦，而不是现实。” 美联储主席鲍威尔将于周二在华盛顿特区的一个经济俱乐部发表讲话，他的言论将受到密切关注。在周一的交易中，衡量美元兑一篮子货币强弱的洲际交易所美元指数上涨0.6%，至103.52。10年期美国国债收益率上升8.8个基点，至3.621%。不过，分析师表示，对经济放缓的担忧依然存在，这可能会让今年对黄金的需求保持稳固基础。在不确定时期，黄金被视为一种安全的保值手段。美联储上周将利率上调0.25个百分点，至4.5%-4.75%，此前一年的加息幅度较大。黄金受益于低利率，其会降低持有非孽息资产的机会成本。然而，CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson表示，过去两天金价走势的“严重程度”表明，金价可能已见顶，可能回落至1800美元的水平。澳新银行(ANZ)经济学家认为，金价将在很大程度上受到美国经济数据的引导。就业市场的火热将使美联储保持鹰派立场，从而打击黄金价格。 “尽管美联储大举加息，但就业数据一直强劲，这为美联储保持鹰派立场和推迟降息提供了更多空间，直到通胀进入目标区间。我们认为这是黄金价格的逆风，在最近的价格上涨之后引发了获利了结。” “随着经济重新开放，中国的实物黄金需求保持坚挺。在地缘政治风险上升之际，各国央行仍在继续大举买入。”
夏洛特2023-02-07
非农“爆表”、美元“王者归来”！美股反弹恐面临来自美元的巨大考验
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多头盼美元进一步走低道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)的数据显示，过去四个月美元的强势有所减弱，下跌了10%。 Tyner上周四告诉MarketWatch：“基于对美联储加息至6%的荒谬预期，美元可能被高估了——你可以看到一些人在这些预期中变得非常兴奋。” 然而，尽管鲍威尔和他的同事们决心将利率维持在“一段时间”，但投资者似乎仍然不相信他们会在2023年坚持加息。根据CME的美联储观察工具，交易员预计利率在5月或6月达到5-5.25%的峰值的概率为52%，随后在年底前降息近50个基点。因此，市场分析人士认为，随着通胀降温和衰退风险下降，美元接近终点，并可能在2023年进一步下跌。太平洋投资管理公司(Pimco)全球策略师Gene Frieda表示，随着美联储在2023年第一季度接近预期的加息周期暂停，美元相对于其他发达经济体的收益率优势将缩小。 Frieda和他的团队在一份报告中表示，美元在2022年的强势，在一定程度上是由于欧洲资产因俄罗斯能源供应可能被切断，甚至更糟糕的“核事件”的尾部风险而获得的巨大风险溢价。风险溢价是投资者持有高风险资产比持有无风险资产所要求的额外收益。 Frieda承认，与其他发达经济体相比，美国的通胀可能更具粘性，或者货币政策可能会在较长一段时间内收紧。这意味着美元市场的风险溢价可能仍相当可观，但"随着冲击消退，且有越来越多的证据表明，去年的通胀飙升确实在改善和减弱，这些溢价可能进一步下降。" Frieda称：“我们预计美元将继续失去作为终极避险货币的吸引力。” 然而，也不全是坏消息。美元下滑可能推动股市等风险资产反弹，这些资产在新年伊始就表现良好。截至上周五，美元指数较去年9月27日触及20年高点时已下跌逾10%，而大盘指数标普500指数自那以来已上涨逾11%。道琼斯市场数据显示，在美元达到2022年高点时，美元指数当时年内上涨19%，而标普500指数则下跌22%。与此同时，一些分析师警告称，不要利用近期美元与股市的反向相关性，作为重返股市和其他风险资产的理由。 Motley Fool Asset Management高级分析师Shelby McFaddin表示：“投资者可能认为美联储的声明和他们目前的情绪意味着他们可以重新投资风险较高的资产，但我并不一定认为这是一种保证。” McFaddin补充说：“当然，我们可以说这是相关性，而不是因果关系……你可以说这是一种迹象，但不能说它是指标。”
tqttier2023-02-06
会员
科技股反弹，“木头姐”旗舰基金1月上涨27.8%创最大单月涨幅
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好的单月表现。　　道琼斯场数据公司（Dow Jones Market Data）的数据显示，方舟创新ETF（ARKK）在1月份上涨了27.8％，是有记录以来最大单月涨幅。在此之前，这只备受瞩目、曾经雄心勃勃的基金在2022年和2021年分别下跌了67％和21％。　　由于押注疫情早期的赢家，这只偏重科技的基金在2020年飙升了近149％。但去年，随着美联储迅速提高利率以控制通胀，这一策略受到了冲击。美国国债收益率飙升，拖累了成长型股票。　　成长型股票的估值是基于对未来盈利和现金流的预期。不断上升的债券收益率使得目前这些资金流动的价值下降，从而提高了持有股票而非债券的机会成本。　　债券收益率在2023年开始回落。尽管市场预计美联储将在周三再次加息，但在去年进行了一系列大幅加息后，预计美联储将把加息幅度缩小至25个基点。　　此外，投资者不相信美联储会坚持将利率上调至5％以上并维持一段时间的计划，目前的市场定价反映出投资者押注美联储决策者将在年底前降息。　　伍德在1月19日为方舟系列基金的追随者和投资者举行的季度研讨会上表示：“我们很高兴看到债券收益率下降。” 　　伍德说：“就像上世纪80年代初一样，股市需要听到美联储说，它在发出加息结束的信号。”她指的是美国通胀仍处于大约40年高点的峰值，这是自上世纪80年代初以来的最高水平。　　今年1月，纳斯达克综合指数上涨了10.7％，为2001年以来的最佳1月份表现。道琼斯工业股票平均价格指数1月份上涨2.8％，标普500指数上涨6.2％。
金融界2023-02-01
大小摩齐发重磅警告！大摩大空头：大涨即将戛然而止多头恐陷入“熊市陷阱”
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均价格指数上涨了2%。道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，截至周一，纳斯达克综合指数1月份上涨9.2%，有望创下2001年上涨12.2%以来的最佳1月表现。然而，威尔逊和他的团队对最近的进展感到惊讶。他们在周一的一份报告中写道，这“只是另一个熊市陷阱”，“所有的好消息现在都已反映在价格上”，这意味着“现实可能会在月底回归，美联储遏制通胀的决心也会回归”。 “1月效应”是一种古老的华尔街理论，认为股市将在年初上涨。 “1月效应”最初在美国出现，随后其他国家的学者也陆续发现这样的规律存在于其他股市之中。至于“1月效应”的形成原因，有学者认为，这与美国“资本增值税”的税务安排、基金粉饰厨窗、员工的年终花红及美国年尾的重要假期有莫大关系。例如，美国报税的截数日在每年12月尾，为了降低所缴纳的税款，便要在年尾之前把帐面亏损股份沽出。但到了翌年1月，一切都重新开始，投资者会重新投入市场，把12月套现的资金重新投放股市之中，买入心仪的股份，从而带动股市上升。摩根士丹利的策略师在今年年初警告称，2023年的衰退冲击可能会导致股市再次下跌22%，他们预计今年大盘股指数将收于3900点。标准普尔500指数周一下跌42点，跌幅1%，接近4028点。此外，威尔逊认为，投资者似乎已经忘记了“不要与美联储对抗”的基本原则。他说，即将于周三结束的FOMC会议将成为一个提醒。市场普遍预计美联储将把目标联邦基金利率上调25个基点，至4.5%至4.75%的区间。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，交易员现在认为出现这种幅度加息的概率为98%。然而，到目前为止，美联储尚未表示愿意踩刹车，真正转向更为鸽派的立场。威尔逊说，在我们看来，这再加上2008年以来最严重的企业盈利衰退的现实，“再次被错误定价了。” 摩根士丹利对标准普尔500指数2023年每股收益(EPS)的基本预测为195美元，而他们的空头预测为180美元。EPS指的是净利润除以流通股数量，可以表明公司从每股股票中赚到多少钱。威尔逊和他的团队表示，基于利润率的下降，他们现在更倾向于180美元。“我们认为重要的是要注意，通常当预期收益增长为负时，美联储实际上是在降息。但这次情况并非如此，(这)是股市的另一个逆风。” 摩根大通：股市的强劲涨势即将结束摩根大通(JPMorgan)表示，股市的强劲涨势即将结束，因为投资者即将意识到，经济衰退只是被推迟了，而不是避免了。在2022年表现惨淡之后，标普500指数自年初以来上涨了5%，主要是受积极的经济数据刺激。去年12月的通货膨胀率低于经济学家预期的6.5%，第四季度GDP增长强劲，达到2.9%，这使得一些投资者对经济衰退的担忧有所减轻。摩根大通以首席投资官科拉诺维奇(Marko Kolanovic)为首的策略师团队表示，没那么快。该行在周一的一份报告中表示:“我们认为，投资者应该让(2023年)的反弹消退，因为衰退风险只是被推迟了，而不是减弱了。”该行警告投资者不要对最近的股市上涨过于乐观。目前市场预期经济下滑的可能性为59%，而去年10月中旬时为90%。但策略师警告称，这种对经济的乐观情绪可能为时过早。他们指出，尽管总体GDP表现强劲，但报告显示，私人需求、固定投资和出口等特定领域的表现较弱——所有迹象都表明经济活动正在放缓。报告称:“美国国内需求的疲软轨迹使衰退风险继续上升，尽管劳动力市场的紧张推迟了这种衰退风险。” 策略师们说，随着联邦基金利率接近5%，高利率也加剧了这种疲软。专家警告称，央行官员去年大幅加息，以努力降低通胀，为炙手可热的劳动力市场降温，但如此高的利率很容易让经济陷入衰退。基准利率目前为4.25%-4.50%，为自2008年经济衰退以来的最高水平，市场普遍预计在美联储暂停紧缩措施之前，至少还会有两次25个基点的加息。策略师们补充称:“除非美联储开始下调名义政策利率，否则这些限制性的实际政策利率将构成持续的逆风，使今年晚些时候最终出现衰退的风险保持在相对较高的水平。” 此外，他警告称，为了降低通胀，经济衰退是必要的。摩根大通首席执行官戴蒙(Jamie Dimon)也表示，他认为今年美国经济至少会出现温和衰退，不过他的团队正在为更严重的衰退做准备。他预计，这可能会导致标准普尔500指数下跌20%，预计股市将再次遭遇艰难的一年。
忆芳2023-01-31
美国GDP数据前瞻：多项数据疲软衰退“红灯”亮起？
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内生产总值（GDP）公布在即，道琼斯（Dow Jones）预计，数据将显示第四季度美国经济增速放缓，但较第三季度仍增长2.8%。经济学家正在寻找 2022 年底消费者实际疲弱或强劲的信号，因为这可能预示着美国经济或将在不久的将来陷入衰退。经济学家对美国经济未来走势看法不一，关键在于消费者。部分分析师认为，12 月份零售销售额急剧下降 1.1%，表明消费者在季度末有所减少，这可能是经济衰退的前奏。不过，也有人说，现在就把消费者排除在外还为时过早，经济仍有可能避免收缩。过去两个月零售销售大幅下滑，制造业似乎也加入了房地产市场的衰退行列。尽管劳动力市场依然强劲，但商业信心继续恶化，最终可能会影响招聘。上个季度库存积累增加了 GDP，但随着需求放缓，企业可能会专注于减少仓库库存，而不是下新订单，这将削弱未来几个季度的增长。尽管迄今为止劳动力市场表现出显着的弹性，但经济学家认为，不断恶化的商业环境将迫使企业放慢招聘速度并裁员。北卡罗来纳州夏洛特 Wells Fargo Securities 的高级经济学家 Sam Bullard 表示：“这看起来可能是我们一段时间内看到的最后一个真正积极、强劲的季度数据。市场和大多数人都会仔细研究这个数字。最近的数据表明经济势头正在继续放缓。” 根据路透社对经济学家的调查，美国在第三季度以 3.2% 的速度加速增长后，上个季度 GDP 年化增长率可能增长 2.6%。估计范围从 1.1% 到 3.7% 不等。全年的增长率预计将在 2.1% 左右，低于 2021 年的 5.9%。占美国经济活动三分之二以上的消费者支出，预计将以高于第三季度 2.3% 的速度增长，这主要反映了第四季度初商品支出的激增。企业在设备、知识产权和非住宅结构方面的支出也可能提振经济增长。但随着商品需求下滑，企业支出在第四季度结束时也失去了一些光彩。尽管有明显迹象表明到 2023 年的交接乏力，但一些经济学家对经济将避免彻底衰退持谨慎乐观态度，而是会经历滚动式低迷，各行业依次下滑，而不是一下子下滑。美国银行首席美国分析师 Michael Gapen 表示，他已将经济衰退可能开始的时间推迟至 2023 年第二季。他预计 2022 年第四季度消费仍将强劲，并补充说，12月零售额的下降并不能准确反映消费者支出，消费者支出可能已经在第四季度提前反映。他认为，美联储下周开会时也将关注消费者的表现如何，并预计美联储将再加息25个基点。摩根士丹利投资管理公司全球固定收益宏观策略主管 Jim Caron 表示：“我认为这确实开始为软着陆提供了理由，或者如果我们出现衰退，也比人们过去认为的衰退要温和。” 事实上，随着商品需求下滑，工厂生产已连续两个月大幅下滑。科技行业的裁员也被视为企业资本支出削减的信号。根据路透社对经济学家的调查，劳工部周四（1月26日）发布的另一份报告可能显示，截至 1 月 21 日当周，初请失业金人数经季节性因素调整后从前一周的 190,000 升至 205,000。住宅投资可能连续第七个季度下滑，这将是自房地产泡沫破灭引发大衰退以来持续时间最长的一次，但有迹象表明房地产市场可能正在企稳。随着美联储放慢加息步伐，抵押贷款利率一直呈下降趋势。综合以上信息可以看到，不少分析师预测美国经济前景不乐观，或陷入经济衰退，恐对美元指数造成打压，投资者需对此保持警惕。美联储去年将政策利率从接近零的水平上调了 425 个基点至 4.25%-4.50% 的区间，是自 2007 年底以来历史上最高的记录。 #2023年前景展望# #高通胀/经济衰退#
林沐2023-01-26

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