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“美联储终于打破了某些东西！”《货币战争》作者：金融恐慌时期密切关注黄金
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的建议就是：密切关注黄金。美国银行(Bank of America)以Michael Hartnett为首的策略师们曾提醒投资者，美联储的货币紧缩政策——在11个月内加息450个基点，是“几十年来最激进的，”他们指出，“美联储总是会打破某些东西”。 (图片来源：美国银行) Rickards日前撰文称，人们常说，美联储会提高利率，直到打破某些东西。嗯，的确有东西被打破了。硅谷银行(SVB)的倒闭确实让美联储主席鲍威尔和美联储大吃一惊。就在上周，鲍威尔在国会发表了一些非常鹰派的证词，表示有必要对通货膨胀保持积极的立场。市场甚至认为在下周的FOMC会议上有80%的可能性加息50个基点。但一个星期的变化是如此之大。眼下，市场认为美联储下周加息50个基点的可能性为几乎为零。目前，小幅加息25个基点的可能性为70%。Rickards称，他同意这个预测。他相信美联储将加息25个基点。 Rickards提醒投资者称，美联储本身对SVB的崩溃负有部分责任(除了该银行自身糟糕的风险管理)。美联储“打破了某些东西” Rickards指出，美联储自去年3月以来的激进紧缩政策给债券收益率带来了上行压力，从而压低了债券本身的价值(债券收益率和债券价格的走势是相反的)。SVB持有异常大量的长期政府债券，这些债券对利率上升特别敏感。由于投资组合中的债券价格下跌，SVB的资产负债表出现了巨大损失。他说道：“我不打算深入讨论SVB崩溃的具体细节，但收益率上升导致的债券价格下跌发挥了潜在作用。这就是美联储是如何导致经济崩溃的。” SVB显然不是唯一一家持有这些长期政府债券的银行。那么，美联储会继续大举加息，冒着更多银行倒闭的风险，甚至可能引发另一场金融危机吗？Rickards认为，这不太可能。他解释称，美联储必须确保银行体系是健全的，或者至少是在当今严重扭曲的金融世界中尽可能健全。这意味着放弃紧缩计划。这意味着美联储将不得不让通胀继续下去，这也意味着美元疲软。黄金在金融压力时期脱颖而出 Rickards表示，让我们把注意力集中在一个特定的资产类别上，它总是在金融压力时期脱颖而出——黄金。黄金和其他大宗商品永远不会消失。无论是黄金、白银、石油、天然气、铜还是农产品，这些商品总是有需求的，应该总是在投资者的股票、债券和现金的可能替代品名单上。过去，Rickards一直建议将大量现金配置为抵御金融风暴的一种方式。Rickards现在仍然相信。目前，在世界市场上，黄金等大宗商品绝大多数以美元计价。这并不意味着每一笔交易都用美元进行，但商品是用美元定价的。如果你用其他货币支付，就会有汇率问题；你要用其他货币(加元、澳元、欧元或英镑等)支付一定的金额，这些货币与当前汇率下的美元价格相等。目前，世界各地出现了放弃美元作为交易媒介的重要动向。这与美元作为支付货币的角色有关。支付货币和储备货币的角色是有区别的。从长远来看美元储备地位会减弱 Rickards指出，美元作为储备货币的地位并没有立即受到威胁，但从长远来看，这种地位会减弱。有许多努力取代美元作为支付货币的地位。沙特阿拉伯和中国正在讨论使用人民币支付石油。“金砖+”国家正在积极考虑一种新的以大宗商品为基础的支付货币，供成员国使用。其他多边组织也在这样做。随着支付从美元转向其他货币，美元的兑换价值应该下降，而其他货币(主要是欧元)的兑换价值应该上升。Rickards指出，这意味着，当美元的兑换价值下降时，商品的美元价格将上升。这基本上就是通货膨胀。不过，如果你持有包括黄金在内的硬资产，通胀可能是件好事。这些资产的美元价值应该会上升。虽然黄金和白银是货币替代品(或实际货币)，但这并不意味着商品价格通胀将仅限于黄金和白银。我们会看到：黄金、白银、石油、天然气、水、铜、战略金属、农产品、农田和其他大宗商品资产。矿业股肯定也是其中之一。黄金是“煤矿里的金丝雀” Rickards表示，他关注黄金是因为它是追踪美元走势的最佳方式。但一旦我们看到美元走弱(以美元计价的黄金价格上涨)，就有数百种方法来利用这一趋势。所有这些都有一个难题，一开始很难理解，但对投资者来说应该是有价值的。当人们问美元是在升值还是贬值时，Rickards称，他问他们：“和什么相比?”关键在于，在某一天，美元兑日元完全有可能上涨，兑欧元完全有可能下跌。这是分析师使用DXY和彭博等美元指数的原因之一，因为它们将所有货币混合在一个篮子中。不过，还是有一个问题，因为你总是在比较不同的货币。如果发生全球金融危机(从SVB开始？)，对所有货币的信心同时受到威胁，这对你没有多大帮助。这种恐慌甚至可能不会在指数中体现出来。就像十个人从飞机上跳下来，手牵着手。它们相对于彼此没有移动但是它们相对于地面的下落速度都是一样的。 Rickards认为，因为黄金不是央行的货币，所以它是客观衡量美元的唯一方式。这意味着你很可能会遇到这样一种情况：美元指数越来越强(美元指数现在就是这样)，但以美元计价的黄金价格却在上涨(这意味着美元越来越弱)。因此，美元(相对于指数)在走强，(相对于黄金)在走弱。 Rickards指出，解决这一难题的办法是，所有货币相对于黄金都在走弱，但有些货币走弱的速度更快，这可能会导致美元指数上升。在金融恐慌时期，他的建议是：密切关注黄金。
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tqttier2023-03-17
美联储资产负债表狂飙约3000亿美元！贴现窗口使用量远超2008金融危机 Zerohedge：美联储量化紧缩已结束
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与我们的预期大致相符，”美国银行证券(Bank of America Securities)驻纽约的美国经济主管Michael Gapen表示。Gapen表示，贴现窗口借款利率高于新的银行定期融资工具，可能反映出银行能够在贴现窗口质押的抵押品范围更广。周四下午，美国最大的几家银行同意向第一共和银行(First Republic Bank)存入约300亿美元的计划，这是美国政府为稳定这家遭受重创的加州银行而精心安排的努力。上周末，美国财政部和联邦存款保险公司介入并行使了不同寻常的权力，以保护SVB和Signature的所有储户。一般来说，储户最多只能得到25万美元的保险。在综合水平上，美联储创造的新流动性激增，意味着美联储的资产负债表增加了2970亿美元——这是自2020年4月以来的最大增幅，抹去了4个月的量化宽松(QT)计划，或整个计划的一半! （图源：Zerohedge）美联储还采取了不同寻常的措施，通过保证银行有足够的流动性来满足所有存款需求，扩大了安全网。BTFP允许银行以票面价格向政府提供抵押品，以换取一年期贷款。政府官员当时表示，银行体系中有足够的抵押品来覆盖所有储户。金融博客Zerohedge撰文称，上周，美联储新的BTFP只提供了119亿美元贷款，这与高盛之前的表述一致：“虽然使用BTFP是衡量存款外流给银行带来压力程度的最直接指标，但许多银行表示，只有在耗尽其他资金来源（如FHLB预付款、大额存单发行和批发债券市场）后，它们才会使用BTFP。” 今天早些时候，摩根大通(JPMorgan)总经理Panigirtzoglou估计，BTFP工具可能会增加多达2万亿美元。然而，以每周110亿美元的速度，我们将不得不等待相当长的一段时间才能实现摩根大通的目标。综合来看，我们说过我们生活在一个有趣的时代:美联储正在加息并收缩资产负债表，但美联储同时还在进行隐形量化宽松，希望向小银行注入数万亿美元的准备金。 Zerohedge最后总结道，无论如何，我们现在可以说，就所有意图和目的而言，量化紧缩已经结束，只要存款继续外逃，美联储的资产负债表将继续上升。
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忆芳2023-03-17
太突然！又一家银行巨擘爆雷 2023年最受欢迎交易惨遭“灭顶之灾”
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东回报，投资者情绪极为乐观。美国银行(Bank of America)对地区基金经理的调查显示，银行是2月份最受欢迎的加码股。西班牙私人银行公司iCapital的策略主管Guillermo Santos表示，“由于预期加息将提升利润率，且偿债能力较高，因此多头头寸对许多人来说是可以理解的。”“但市场的传染非常迅速，尤其是来自瑞信这样的大型机构。这场溃败让很多人陷入了错误的境地，情况变得非常混乱。” 在最近的动荡之前，银行的仓位扩大了很多。摩根大通(JPMorgan)欧洲衍生品策略师Davide Silvestrini指出，在本周抛售之前，欧洲斯托克银行期货的净多头头寸超过30亿欧元(合32亿美元)，接近一年前乌克兰战争爆发以来的最高水平。Silvestrini称，看涨期权交易也已累积，因此出现“过度反应”。 SVB和另外两家银行突然倒闭引发的美国银行业危机，也导致投资者迅速降低了对美联储加息的预期，进而降低了对欧洲央行加息的预期。这使得欧洲银行的收益尤其脆弱，因为据花旗集团(Citigroup)的一项指数显示，今年欧洲银行预期上调的数量仍多于预期下调的数量。另一方面，在此期间，美资银行的估值一直在不断下调。泰坦资产管理公司(Titan Asset Management)首席投资官John Leiper表示，投资者今年押注欧洲银行可能为时过早。他表示:“存款竞争将加剧，银行盈利将面临压力，英国和欧洲的银行将受到冲击。”“欧洲银行有‘追赶’美国的空间，在更广泛的避险情景下，随着整体传染风险的上升，理性可能会被抛到窗外。” 自上周开始抛售以来，欧洲表现最差的银行包括西班牙的Banco de Sabadell SA、奥地利的Bawag Group AG、法国的兴业银行(Société Générale)和德国商业银行(Commerzbank AG)，股价均下跌约20%。斯托克600银行指数中的42只股票全部下跌。花旗集团策略师Beata Manthey说，尽管投资者的敞口自上周以来有所下降，但对欧洲银行的头寸仍然是净多头，这加大了短期进一步走软的威胁。不过，瑞银集团(UBS)和Sanford C. Bernstein等公司的市场策略师说，在估值较低、盈利势头强劲以及股票回购不断增加的情况下，该行业仍具有吸引力。奥林匹亚财富管理公司(Olympia Wealth Management)合伙人Fabio Caldato表示:“我们仍然看好欧洲银行:快速增长的净息差仍然是投资的理由。”“我们正在密切关注当前的动荡，但我们仍热衷于投资较为稳健的银行。”
财经风云2023-03-16
地区性银行的存款正流向“大到不能倒”的大型银行
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Chase & Co.）、美国银行（Bank of America Corp.）、富国银行（Wells Fargo & Co.）和花旗集团（Citigroup Inc.），高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）和摩根士丹利。　　这些银行目前作为存款避风港而备受关注。　　在周一公布的地区性银行中，东西银行（East West Bancorp Inc.）下跌16％，促使这家位于加州帕萨迪纳（Pasadena）的银行重申其“资本和资产负债表实力”。　　自SVB金融集团（SVB Financial Group）的SIVB问题公开以来，该股在三天内已经下跌了33.9％，接近2020年12月以来的最低收盘水平。该股此前最大单日跌幅是2009年3月5日金融危机期间的26.2％。　　“鉴于最近的行业事件和市场波动，我们重申，东西银行的业务模式是多元化的，我们的资产负债表是保守管理的，我们的流动性很强，”行政总裁吴志强说。该公司表示，截至3月10日，其持有的553亿美元存款，低于截至12月31日的560亿美元，在行业和储户类型上“很分散”，“没有重要的客户”或行业集中。　　西联汇款股价下跌43％，此前该银行表示，在硅谷银行（Silicon Valley bank）上周破产后，已采取措施确保流动性并提高借款能力。　　根据一份文件，该银行报告现金储备超过250亿美元，而且还在增长，而存款外流一直“温和”。与此同时，穆迪（Moody ’s）前高级副总裁格里•格拉诺夫斯基（Gerry Granovsky）表示，硅谷银行的问题部分源于其存款缺乏多样性。　　观察人士说，该行来自风险投资界的客户经常会向他们投资的公司推荐该行的服务，这使得该行的存款过于依赖高风险的初创公司。　　硅谷的风险管理委员会也应该指出管理层对长期证券的大量敞口，而不是持有更多可以在不遭受重大损失的情况下出售的中期或短期证券。这种价值损失促使银行宣布需要筹集更多资金，这反过来又引发了银行存款的挤兑。　　格拉诺夫斯基说:“这是银行风险管理委员会的失败。”“瑞典国家银行不是一家传统的银行。他们有非常集中的客户，这些客户都是由风险资本家带来的。……事实上，如果让初创公司自行决定，它们会选择许多其他银行来托管自己的账户。”
金融界2023-03-15
疯狂大反击！地区银行股狂飙、第一共和银行大涨逾60% 美国刚企稳，这国银行又要爆雷？
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orp上升53%。与此同时，美国银行(Bank of America)和花旗集团(Citigroup)等规模较大的银行股价也有所上升。与此同时，嘉信理财(Charles Schwab)股价上升18%，此前巴伦资本集团(Baron Capital)创始人巴伦(Ron Baron)在当天早些时候告诉CNBC，他在周一暴跌时买入了该股。 Baird分析师David George在周二的一份报告中写道，在股市暴跌之后，地区银行股“呈现出多年来风险/回报最好的表现之一”，“极端的恐惧和负面情绪”一直在推动抛售，但“我们认为蔓延的风险总体较低，投资者应趁弱势增持银行股。”美国亿万富翁投资者和对冲基金经理阿克曼(Bill Ackman)昨日也表达了同样的观点，他在推特上表示，小银行是“令人难以置信的便宜货”。（图源：推特）尽管周二早盘的反弹帮助股市挽回了近期的部分颓势，但仍远低于上周的水平。根据彭博社的计算，First Republic需要较周一收盘上涨268%才能达到上周三的收盘水平，PacWest则需要上涨174%。（图源：Zerohedge）截至周一，KBW银行类股指数已连续六个交易日下跌，跌幅达四分之一，甚至在上周末监管机构宣布干预后仍延续跌势。周二，该指数一度跃升6.5%。富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)全球策略师Gary Schlossberg表示:“一旦我们摆脱最初的震惊，而不是用同样的画笔描绘每个人，就会倾向于更多地审查模型、银行的存款基础和流动性。” “政府没有拖延时间，我们甚至可以看到未来会采取更多措施来稳定系统。” 他补充说，如果有迹象表明美联储的政策略有变化，那么抛售“肯定会得到遏制”，但这还有待观察:银行挤兑不会立即停止，我们还没有看到有多少资金继续从小银行流出，这些小银行的资产可能会受到最新纾困安排的支撑，但目前主要是关于它们的负债，即存款。银行多头在隔夜意外得到提振，市场最大的空头投资者之一伯里(Michael Burry)表示，他相信硅谷银行倒闭后蔓延的危机可能很快化解，他“没有看到任何真正的危险”。（图源：推特）然而，并非一切都好。周一晚些时候，评级机构穆迪(Moody’s)将第一共和银行和另外5家美国银行列入降级观察名单，这是人们对地区金融公司健康状况感到担忧的最新迹象。最后，尽管美国的银行业状况可能正在企稳，但瑞士的情况正在恶化。正如此前报道的那样，瑞信在2021年和2022年的财务报告中发现了重大弱点，这使该股跌至历史新低，同时将该银行的信用违约互换(CDS)推至历史新高。（图源：Zerohedge）
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夏洛特2023-03-14
硅谷银行的破产将如何引发对地区性银行挤兑
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根大通（JPMorgan）或美国银行（Bank of America）。” 　　如果有买家出手收购SVB Financial Group的资产，一场灾难可能就能避免。SVB Financial Group主要面向科技和其他行业的初创企业。　　但在没有联邦政府支持的情况下，潜在买家对接管这家倒闭的银行感到不安。据报道，被描述为了解潜在买家想法的人士告诉《纽约邮报》，除非政府介入，否则交易存在太多不确定性和风险。　　据报道，一位接近谈判的银行家告诉《华盛顿邮报》:“我的直觉是，要么有人在政府的让步下买下整个公司，要么它就会被破产。” 　　硅谷银行上周五被加州监管机构关闭，并由联邦存款保险公司（fdic）接管。　　“没有政府的支持，没有人愿意做这笔交易，”一位私募股权内部人士附和道。“政府需要预先包装一笔交易，就像他们对雷曼兄弟做的那样。” 　　另一位银行家指出，雷曼兄弟（Lehman Brothers） 2008年的破产在其破产近15年后仍未了结。“没有人愿意承担这种令人头疼的事情，”私募股权内部人士说。　　根据一份抄录，一家顶级投资银行向客户发送了一份通知，建议他们如果没有硅谷银行的买家介入，会发生什么。这份备忘录概述了FDIC如何在周末评估SVB资产的价值。周一，它将为这个级别或以下的账户支付高达25万美元的保险。该机构还将尽快向没有保险的储户支付一笔被称为提前分红的款项。　　"剩下的部分可能需要60天到2年的时间才能得到偿付，"该报告称，并补充称，等待偿付的公司将找到投资者和贷款机构，试图为FDIC所说的金额提供融资。最终，SVB客户的每一美元存款可以换回80至90美分，但这可能需要数年时间才能实现。　　而对于许多与该银行关系密切的小企业来说，这可能为时已晚。　　周六，从Etsy的卖家到Camp玩具店，美国各地的小企业都面临着现金短缺的局面，因为银行关门后，他们拿不到钱。　　Camp商店向顾客发出绝望的信息，告诉他们使用BANKRUN作为促销代码来购买产品，因为该玩具连锁店在资金暂时冻结后需要现金，或者更糟的是，在SVB破产后。Etsy卖家在TikTok上表达了他们的担忧，因为他们被告知资金最早要到周一才会转到他们的账户上。　　它也蔓延到加密交易领域。　　周六，由于Circle Internet Financial持有33亿美元SVB的消息引发抛售，一种本应与美元等值的加密货币的价值下跌。这种被称为稳定币的数字货币是加密交易的关键，该行业仍然受到去年11月加密平台FTX崩溃的影响。　　此外，该银行在英国的分支机构也被关闭。英格兰银行说，周五晚间将把硅谷银行（Silicon Valley Bank）的英国子公司纳入破产程序，该银行将停止付款和接受存款。
金融界2023-03-14
“新美联储通讯社”：非农与硅谷银行危机让加息前景复杂化华尔街转而押注加息25个基点
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I)，可能会影响这一决定。美国银行(Bank of America)和摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家周五说，他们认为小幅加息25个基点的可能性更大，但这是基于他们的预期，即不包括食品和能源在内的核心CPI2月份将上涨0.4%。 Dreyfus and Mellon首席经济学家、前美联储高级经济学家Vincent Reinhart表示:“如果周二没有意外消息，我们认为他们会对加息25个基点感到满意。” 其他人则认为，通胀报告需要更加温和，才能阻止美联储加息0.5个百分点。咨询公司RSM U.S.首席分析师Joseph Brusuelas表示，除非通胀出现重大意外，否则就业市场全面走强的迹象“强烈暗示美联储本月将需要升息50个基点。” 他说，利率风险给选定的中小银行造成的困难“并不足以导致美联储放弃其抗击通货膨胀的主要目标”。哈佛大学经济学家、前美国总统奥巴马(Barack Obama)的高级顾问弗曼(Jason Furman)说，如果2月份CPI没有明显放缓，“在打开50的大门后，很难不走进去。” 周五接管硅谷银行的美国联邦存款保险公司(FDIC)如何处置这家银行的细节，可能会对银行系统的其他部分产生溢出效应，尤其是对情况类似的中小型银行。罗森格伦说，硅谷银行主要专注于向风险投资公司放贷，该行资产的最终解决方案可能会对增加了风险投资敞口的捐赠基金和养老基金产生更广泛的影响。美联储官员上个月放慢了加息步伐，将基准利率上调了0.25个百分点，至4.5%至4.75%之间。在此之前，美联储在去年12月的会议上上调了0.5个百分点、在11月和此前的三次会议上分别加息了0.75个百分点。官员们上个月表示，采取较小的步伐，将更好地让他们评估去年快速加息的影响，并降低过度加息的风险。鲍威尔本周表示，官员们可能会在即将召开的会议上预测，他们将把利率提高到高于此前预期的水平，以降低通胀。去年12月，他们中的大多数人认为今年将把联邦基金利率提高到5%至5.5%之间。 Timiraos指出，自美联储官员2月1日召开会议以来，几份经济报告显示，1月份的招聘、支出和通胀都强于预期。更重要的是，修正后的数据显示，通胀和劳动力需求并没有像去年底最初报道的那样疲软。鲍威尔周二说，“在某种程度上，我们真的看到了我们所认为的情况的逆转。”“在我看来，数据中没有任何迹象表明我们收紧过头了。” 美联储一直试图通过加息来抑制投资、支出和招聘，加息会提高借贷成本，并可能压低股票和房地产等资产的价格。联邦基金利率影响着整个经济中的其他借贷成本。
夏洛特 1评论2023-03-12
矽谷SVB 银行流动性危机冲击加密市场
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亿美元的市值，例如JP Morgan、Bank of America 等指标型银行股都是这次的受灾户。仅仅一周内就有三间银行出现问题，还引发美国银行股全面大跌，加密市场同样也受到这种等级的大事件影响，碍于金融危机的预感与正在攀升的利率预期，投资人正在抛售风险资产，接下来我们将谈谈未来可能的影响。美国银行连环爆，市场风险升高为何一间SVB 小银行可以撼动美国大型银行股？SVB 银行台面上是矽谷新创科技业的爱用银行，它们是少数愿意为新创公司提供融资、存款等金融服务的金融机构，长期更与许多新创公司频繁互动，几乎可以算是美国矽谷新创的指标银行，当他们发生财务与流动性危机，透露更多的是美国新创事业的困境：流入新创科技公司的资金越来越少。随着美国升息，利率不断升高下，这些新创事业都将资金存放在SVB，新创事业面临募资困境，但公司营运还是得持续支付帐单，由于新创募不到钱，资金没有流入银行，但同时SVB 银行的存款资金持续流出，于是SVB 现金越来越少。由于传统银行可以将大部分的存款金额拿去借贷，赚取中间的利差或是进行一定的比例的投资，SVB 大部分资金都卡在长期企业贷款，手上仅存的现金无法支应资本适足率，引发更多存款户的焦虑，他们纷纷移出资金，一些指标性创投也建议新创公司从SVB 银行移出资金，这让SVB 银行原本就缺少的资金更加捉襟见着。为了筹措现金，又拿不到外部的存款，SVB 这时只剩下变卖现有美国国债与股票的选项，最后SVB 变卖了210 亿美元的资产筹措现金，最后赔了18 亿美元的税后损失，这些资金还不足支撑银行的资本适足要求，SVB 只好进行225 亿美元的现金增资。这意味着什么？美国金融机构在取得最廉价的资金来源正出现困难，也就是用户存款，现在随着利率高升，美国用户的资金都停泊于股票就是在高利息帐户，无法支付高利率的银行已经无法获得更多的资金来源，原有的大部分现金又卡在贷款，有高机率出现无法应付用户提领的流动性危机，这时只能变卖资产来筹措现金。这一定程度引发投资人的焦虑，假设越来越地区型银行都在变卖资产筹措现金，那么对美国股市与债市都会有抛售压力，也说明中小型银行都出现现金周转压力，自然引起市场恐慌，纷纷抛售银行股，对市场也造成更深的压力。虽然SVB 银行看似只是一件地区型事件，但美国是否隐藏着更多高风险地区银行将是一件值得观察的事情，近期许多间银行都出现流动性危机，更会触发监管机关的敏感神经，将诱使他们更积极清查银行的财务状况，假设运气不好的话，近期还可能会发生更多银行的流动性危机。这对加密币市场也有负面影响，SVB 银行同样服务加密新创公司，而后者今年的募资难度又非常高，短中期内将会有更多加密新创公司面临营运困境，近期我们已经观察到新项目推出的频率已经越来越低，新创资金干枯的状况比想像中还严重。另外Silvergate Bank 也是因为流动性危机而抛售资产，即使筹措现金也不足以应付资产适足率要求，最后只能逐步清算银行业务，导致现在几乎没有银行敢做加密业者的生意，对加密友善的银行已经快从美国市场上消失，最糟的情形将是加密币不再能走任何银行美元法币入金，对加密币价格将有一定的程度的冲击。来源：金色财经
金色财经2023-03-11
美国银行策略师：三月混乱氛围可能是硬着陆前奏
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l Hartnett）领导的美国银行（Bank of America）策略师发出的警告，他表示，过去一年全球加息290次，并没有让投资者为Goldlicks的全球经济做好准备——既不太热也不太冷。相反，这是“硬着陆和信贷事件的前奏”，该团队周五在一份报告中告诉客户。　　他们的图表，哈特尼特重复了美联储收紧政策“总是会破坏一些东西”的评估。　　与此同时，股市也在应对银行业面临的新压力，硅谷银行母公司SVB Financial Group SIVB的股价周五继续下跌，投资者担心该银行遭遇挤兑，令银行业承压。　　但美国银行（Bank of America）警告称，华尔街背后还有更多麻烦。他们指出，“科技和医疗保健、[私募股权/风险投资]贷款、政府债务、影子银行/私募股权、加密、投机性科技、抵押贷款债券和抵押贷款支持证券以及房地产等领域可能发生信用事件，如下图所示，商业抵押贷款支持证券交易所交易基金CMBS暴跌0.89％: 　　“有太多潜在的催化剂会引发系统性去杠杆化事件，从而引发政策恐慌/美联储结束紧缩；哈特内特和他的团队表示:“事实与事件的来源无关……只是它将发生，并将引起政策制定者的恐慌（英国央行去年10月重启量化宽松），投资者必须在那一刻做好准备，将现金配置到新的领导资产中，这些资产在通胀更高的时代表现更好。” 　　尽管存在恐慌情绪，标准普尔500指数今年仍上涨了2％。
金融界2023-03-11
为什么SVB引发的抛售是大型银行股的买入机会
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在受加息影响尤其严重的行业。美国银行（Bank of America）、摩根大通（JPMorgan）和富国银行（Wells Fargo）等大银行的客户基础和资金来源要多样化得多。自全球金融危机以来，大型银行还面临着更为严格的监管，并接受年度压力测试。在这些测试中，它们必须证明自己在各种负面经济情景下的持久性。他们的业务也与SVB完全不同。　　加拿大皇家银行（RBC）分析师杰拉德•卡西迪（Gerard Cassidy）写道:“从本质上讲，在利率上升的环境下，（SSVB）用可变利率资金为长期固定利率资产（需要按市值计价）提供资金。”“SIVB的存款和资产组合与其他所有排名前20的银行都有很大不同，在我们看来，这意味着其他银行预计不会遇到与SIVB类似的情况。” 　　这并不意味着大银行不会从当前的形势中感受到一些痛苦——正如我们周四所看到的那样——但不太可能是灾难性的。远非如此。卡西迪认为，美国银行、Fifth Third Bancorp （FITB）、亨廷顿银行股份公司（Huntington Bancshares）、摩根大通、KeyCorp （KEY）、M&；T银行（MTB）、PNC金融服务集团（PNC）、Regions Financial （RF）和U.S. Bancorp （USB）都有机会。他写道:“（此次）抛售为投资者提供了一个机会，以折扣价购买那些拥有强大、低成本消费者存款业务的优质银行。”“我们相信，通过持有这些股票，投资者将获得资本增值和强劲的股息收益率。” 　　趁它们不热的时候吃。
金融界2023-03-11

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