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金融时报：中国政府未兑现承诺提振经济，外国投资者大量抛售中国股票和债券
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大，本周触及16年高点。 在美国银行(
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America
) 8月初对亚洲基金经理进行的最新调查中，84%的受访者表示，他们认为中国股市正处于结构性贬值之中。换句话说，中国股市在总投资中所占比例持续收缩。 预计外国投资者的持续抛售也将对人民币汇率构成压力。在政府直接和间接支持的支持下，人民币在7月份出现反弹，但此后开始逆转走势。周四人民币兑美元汇率跌破1美元兑7.3元人民币，接近跌破去年10月中国各地因新冠疫情封锁期间触及的15年低点。 野村证券(Nomura)分析师周三在一份报告中表示，中国股市和债市的资金外流将给人民币带来更大的下行压力，并重申了他们做空人民币的“信念”。 Li表示，中国人民银行一再将人民币每日交易区间设定在高于市场预期的水平，表明了其反对人民币快速贬值的立场。他补充称，中国央行还可能命令国有银行购买人民币，减缓其下跌速度，或者重新对去年取消的外汇交易实施非正式限制。
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Sue
2023-08-17
中国开始按下“恐慌按钮”！？三则消息引爆市场恐慌情绪 人民币大跌近600点，美元美股也罕见齐跌
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国经济的看法却变得乐观起来。美国银行(
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America
)的调查显示，悲观程度为2022年2月以来最低。 与此同时，美国7月零售销售增幅超过预期，因美国人增加网上购物和外出就餐，暗示美国经济在第三季度初继续扩张，并避免衰退。 美国商务部数据显示，7月零售销售环比增长0.7%。6月的数据也从0.2%上修至0.3%。 相关阅读：两分钟成交11.63亿美元！美“恐怖数据”意外爆表 黄金下破1900后上演V型反转 美国零售销售可能受到上个月亚马逊黄金会员日促销活动的提振。尽管美联储大幅加息以抑制通胀，但由于劳动力市场吃紧导致工资强劲上涨，需求仍保持弹性。通胀的消退正在提高消费者的购买力。家庭也在举债消费。 Forexlive撰文称，美国美国7月零售销售月率连续4个月上升，突显出美国消费的持续强劲。这应该有助于提振美国第三季度的GDP预测，尽管目前的预测看起来已经很乐观了。全球经济中有很多令人担忧的因素，但美国不在其中。 RSM US LLP的消费品高级分析师Mike Graziano表示:“鉴于本月出现了大量重大折扣活动，以及返校购物的开始，我对全面上涨并不感到过于震惊。” 他说，8月份的零售销售数据可能很难重现。“很多人都在谈论助学贷款偿还的影响，以及这将对今年晚些时候的购物模式产生什么影响。” 这些后果尚不清楚，但重要的是零售商和销售商“了解销售对这一消费者群体的影响程度，”Graziano说。 本周晚些时候，投资者将对美国人的钱包有不同的看法。塔吉特公司(Target)和TJX Cos.(TJX)将于周三公布财报。沃尔玛(Walmart)和罗斯百货(Ross Stores)将于周四公布财报。 其他美国经济消息方面，纽约联储8月对企业的调查显示，纽约州的商业活动有所下降。整体商业状况指数(纽约联储制造业指数)下降20点，至-19.0。新订单和出货量大幅下降。交货时间稳定，但库存下降。劳动力市场指标显示就业水平稳定，但平均每周工作时间缩短。投入和销售价格上涨加快，但资本支出计划稳定。展望未来，企业对未来六个月的前景则更加乐观。 基准政府债券收益率进一步上升的前景，周二加剧了股市的压力。尽管中国经济数据疲软，10年期美国国债收益率徘徊在略低于4.2%的水平。这距离15年高点仅差几个基点。 “美国国债收益率仍相当重要，可能是股市双向走势的催化剂，”Fundstrat技术策略主管Mark Newton表示。Newton认为，未来几个月收益率将会下降，但首先可能会走高，“如果这种情况很快发生，我怀疑股指可能会受到收益率快速上升的惊吓。”
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财经风云
1评论
2023-08-15
中国引爆恐慌！市场动荡突然蔓延：债市遭“血洗” 今日恐怖数据驾到
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与美国的情况形成鲜明对比。 美国银行(
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America
)最新的月度投资者调查显示，目前全球有多达四分之三的基金经理认为，美国经济在未来12个月将出现软着陆，甚至不会着陆。 随着8月份现金持有量的减少，资产管理公司减少了他们的减持股票头寸，而且考虑到本月债券价格受到的打击，相当令人惊讶的是，他们将全球债券配置增加到净增持5%。后者目前比长期平均水平高出约2.2个标准差。 然而，部分由于对未来长期可持续利率的重新思考，美国长期国债收益率继续攀升，甚至与周一科技股带动的股价反弹同步。10年期国债收益率达到今年的最高点4.23%。 由于通胀预期减弱，经通胀调整后的10年期美国国债收益率达到了14年来的最高水平1.87%——人们现在关注的是美联储本月晚些时候在杰克逊霍尔年度会议上的任何长期指引。 美国实际收益率上升、美国经济数据强劲(周二将公布的7月份零售销售报告应会进一步强化这一点)以及中国和许多新兴经济体日益加剧的动荡，在许多季度都在推动美元走强。 尽管有消息称日本第二季度经济增速超过预期，但周二日元下滑至10个月低点，人民币也出现大跌。 在所谓的金砖国家新兴经济体——巴西、俄罗斯、印度、中国和南非——的其他地方，美元也处于主导地位。 在乌克兰冲突爆发之后，俄罗斯在经济和金融上与西方隔绝了一年多，周二，俄罗斯紧急将利率上调3.5个百分点至12%，以支撑暴跌的卢布，但迄今为止收效甚微。 受阿根廷一位极右翼总统候选人在初选中意外出现的影响，比索周一再次贬值。这位候选人的议程是将饱受恶性通胀困扰的阿根廷经济美元化。阿根廷现任政府也想加入金砖国家集团。 就连印度卢比也跌至10个月低点。 在美国国内，零售销售报告将伴随着家得宝(Home Depot)的最新收益报告，家得宝是本周首家发布报告的大型零售商。房地产市场信心指标也将出炉。
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厉害啦
2023-08-15
劲爆消息！惠誉突发警告：恐全面下调数十家美国银行评级 甚至包括摩根大通
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根大通(JPMorgan)和美国银行(
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America
)的评级可能会从AA-下调至A+，因为银行的评级不能高于其经营环境。 Wolfe表示，如果摩根大通等顶级机构的评级被下调，那么惠誉将被迫至少考虑下调所有同类机构的评级。这可能会使一些较弱的银行更接近非投资级。 艰难的决定 例如，总部位于佛罗里达州迈阿密湖的BankUnited评级为BBB，已经处于投资者认为的投资级的下限。如果这家评级展望为负面的公司再降一级，它将危险地接近非投资级评级。 Wolfe说，他不想猜测这一潜在举措的时机或对评级较低公司的影响。 “我们需要做出一些决定，无论是绝对的还是相对的，”Wolfe说，“在绝对基础上，可能会有一些BBB-级的银行，我们已经对它们的很多产品打了折扣，或许它们可以保住自己的评级。” 利率，违约 至于什么因素可能促使惠誉下调该行业评级，最大的因素是美联储决定的利率走势。一些市场预测人士说，美联储可能已经完成了加息，并可能在明年降息，但这并不是一个必然的结论。利率持续上升的时间长于预期，这将给该行业的利润率带来压力。 他说：“我们不知道的是，美联储会在什么时候停止？因为这将是对银行体系意义的一个非常重要的影响因素。” Wolfe说，一个相关的问题是，该行业的贷款违约率是否会超过惠誉认为的历史正常损失水平。在加息的环境下，违约率往往会上升，惠誉对办公贷款违约对小型银行的影响表示担忧。 “这不应该令人震惊或担忧，”他说，“但如果我们超过了(正常损失)，这可能会让我们陷入困境。” 如此大规模评级下调的影响很难预测。 在穆迪最近下调评级后，摩根士丹利分析师表示，被下调评级的银行将不得不向购买其债券的投资者支付更多费用，这进一步压缩了利润率。他们甚至担心一些银行可能会被完全挡在债券市场之外。评级下调还可能引发贷款协议或其他复杂合同中不受欢迎的条款。 “下调评级并非不可避免，”Wolfe说，“未来10年，我们可能都是AA级。但如果评级下跌，就会带来后果。”
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超启
2023-08-15
利率峰值在望 “软着陆”预期升温！美银调查：股市投资悲观情绪创新低
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近峰值，且经济增长好于预期。美国银行（
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America
Corp.）最新的全球基金经理调查结果显示，投资者对股票市场的悲观情绪自去年 2 月以来最为减弱，此前美联储开始了数十年来最为激进的紧缩周期之一。 以 Michael Hartnett 为首的美国银行策略师在一份报告中写道，乐观情绪上升的另一个迹象是，投资者对股票的配置目前处于 2022 年 4 月以来的最低净低配。 此外，调查结果反映了投资者提高了未来12个月通胀将放缓的预期，并推动了他们对未来将会出现降息的信心，而这种信心水平也达到了 2008 年 11 月以来的水平。 尽管投资者仍对全球经济增长将在未来 12 个月内减弱，但预期在8月份“显著改善”，而且对于衰退的担忧正在减弱。 Michael Hartnett 表示，投资者越来越预期未来 18 个月内不会出现经济衰退，且在未来 12 个月内实现“软着陆”。 （来源：美国银行、彭博社） 调查还显示，8 月份，投资者买入科技股、能源股和银行股，同时卖出了工业股、非必需品和公用事业股。 基金经理目前对科技股的增持力度是自 2021 年 12 月以来最高的，一个月前纳斯达克 100 指数创下历史新高。 本月美国和欧元区股票的配置有所下降。新兴市场、日本和英国股票的配置则有所上升。 Michael Hartnett 警告说，尽管市场情绪有所改善，但上半年看跌头寸的强劲推动力将在今年最后六个月消退。投资者认为最大的尾部风险是通胀高企让央行保持鹰派立场。 该民意调查于 8 月 4 日至 10 日进行，调查了 211 名参与者，管理资产达 5450 亿美元。
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IreneLim
2023-08-15
市场又来到拐点？灵魂拷问：关于经济和股市最紧迫的5个问题
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否能够持续存在有一些疑问。 美国银行(
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)的Savita Subramanian在周五(8月11日)的一份报告中强调，投资者应该就这种韧性及其对股市和经济的最终影响提出五个最紧迫的问题。 1. 在利率如此之高的情况下，消费者的韧性能否持续? “美国消费者具有结构性和周期性优势:85%的美国住房贷款是固定利率，低劳动力参与率和严格的移民政策意味着谈判能力，储蓄率自2008年以来一直在上升，实际工资增长刚刚转为正增长。就业是信心的关键，到目前为止，裁员仅限于硅谷和华尔街。如果没有广泛的失业，消费应该会保持健康。我们正在看到的疲软点是在高收入群体，即所谓的'富人衰退'，”Subramanian说。 （图源：美国银行） 2. 收紧贷款标准有什么影响? “对标准普尔500指数的盈利来说并不那么糟糕。自2008年以来，贷款渠道、信贷用途和借款人与之前的周期有所不同。更多的信贷来自地方银行和影子贷款，而不是大银行。周期性公司减少了债务，而不是通过借款扩大产能。自2008年以来，宽松的信贷和更好的收益之间的联系已经减弱，以前对信贷敏感的行业(零售、金融、科技)现在表现出最低的敏感性。真正受损的资产存在风险，但规模已知且可控。” 3.VIX指数太低了吗?这是不是有点自满的味道? “今年夏天，波动率指数(VIX)达到了新冠疫情后的低点，逢低买入的行为已经卷土重来。但波动率指数在20%左右的时间里都处于较低水平，而且波动率指数并不是一个均值回归指标——波动率飙升之后可能会出现多年的低波动，就像我们在上世纪90年代中期和2005年至2008年看到的那样。” 4. 还有什么会破裂? 到目前为止，地区银行、商业地产和美国主权债务都受到了冲击。其他地方可能也会出现漏洞，我们看到的是在零利率政策实施后几年里获得资金的超高速增长投资，如今的盈利门槛要高得多，“僵尸”公司烧钱可能无法在当前的利率背景下生存——请注意，罗素2000指数中有三分之一的公司不赚钱;除非利率下降，否则非流动性资产最终将被减记;公司被迫以更高的利率进行再融资，而自动化不可行的公司则面临劳动力短缺。 （图源：美国银行） 5. 美国股市和世界其他地区股市，哪个看起来更好? “在所有发达市场中，美国看起来最好，但也许是时候增加一些新兴市场了。自2008年以来，美国股市一直领先世界其他地区200%以上，美国的收益轻松超过了其他地区。一个多世纪以来，除美国以外的发达市场每年落后于美国2-3%。美国的结构性优势包括科技领先地位、储备货币地位、美联储有5个百分点以上的宽松空间、控制住了通胀和健康的资产负债表。与债券相比，美国股市不受欢迎，这意味着上行风险。 （图源：美国银行）
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忆芳
2023-08-12
衰退警报解除？华尔街两大巨头放弃2023年美国经济衰退预期
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68财经报社(香港)讯 随着美国银行（
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）上周早些时候，成为第一家推迟 2023 年经济衰退预测的华尔街银行，摩根大通紧追其后，并于上周五（8月4日）发布一份报告称，不要指望美国很快会出现经济衰退， 摩根大通表示，今年第三季的经济增长看起来仍然“稳健”，尽管明年经济衰退风险有所上升，但仍可能存在一段“温和、低于标准”的经济增长时期。 况且，增长放缓并不意味着经济衰退。 摩根大通的迈克尔·费罗利（Michael Feroli）表示：“第三季数据的早期汇总表明经济正在以健康的速度扩张，我们正在将当前季度的实际年化 GDP 增长率从 0.5% 上调至 2.5%。” “鉴于这种增长，我们怀疑经济将很快失去足够的动力，最早在下个季度陷入温和收缩，正如我们之前预测的那样。” 事实证明，坚如磐石的就业市场足以刺激消费支出，而消费支出构成了美国经济的主体。 周五（8月4日）的就业报告显示，上个月经济增加了近 20 万个就业岗位，使年初至今的就业增长达到约 200 万个。 尽管信贷恶化的早期迹象正在显现，但经济仍有太多动力，短期内不会出现衰退。 亚特兰大联邦储备银行最新的 GDPNow 预测显示，第三季 GDP 年化增长率为 3.9%。 费罗利表示，疫情后期的干扰逐渐减少，供应方面的发展日益增强，这表明经济面临向上的风险。 不过也不能忽略，经济也存在下行风险，特别是如果通胀没有持续回落，甚至呈现反弹的话。如此一来，将为美联储带来更大的压力，或需要继续升息，不然就是至少推迟未来的降息。 另一方面，近期天然气价格的飙升也无助于改善通货膨胀。 费罗利说道：“如果通胀不能继续缓解，美联储将进一步加息，经济衰退的可能性将会上升……如果工资增长没有进一步放缓，美联储可能会觉得有必要恢复加息，这将粉碎软着陆的希望。”
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marsh
2023-08-08
高盛警告：逾2万亿美元企业债务将在未来两年动摇美国经济
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前的低利率时期受益匪浅。根据美国银行(
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America
)的数据，标普500指数成份股公司的债务构成中，长期固定债务的比例达到76%，其中大部分是以低个位数的利率担保的。 然而，随着利率持续上升，并可能随着美联储继续对抗通胀而走高，再融资风险将更加明显，尤其是在未来两年。 美联储官员表示，考虑到通胀偏高且劳动力市场依然吃紧，美联储可能会进一步加息。 美联储理事鲍曼周一表示，上月之所以支持加息决议，是因为通胀依然过高，就业增长和其他活动迹象也反映经济持续以温和步伐扩张。她认为，美联储可能需要进一步加息，才能让通胀回到2%目标水平。 纽约联储主席威廉姆斯周一接受《纽约时报》采访时也称，美联储必须在一段时间内维持限制性立场，而这将取决于基本面驱动因素、经济的供需以及通胀。 高盛预计，2023年剩余时间内到期的公司债务将为2300亿美元，2024年将为7900亿美元，2025年将达到1.07万亿美元，占所有公司债务的16%。 高盛并表示，2026年至2030年期间，还有4万亿美元以上的公司债务将到期。 受更高利率债务再融资影响最大的是那些无利可图的公司，因为它们倾向于更依赖裁员来平衡成本。 Hatzius说道：“我们的估计表明，劳动力成本的下降约有一半来自招聘减少，一半来自薪资增速放缓，这意味着2024年每月就业增长将减少5000万人，2025年将减少1万人。”
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晴天云
2023-08-08
最新官方发声来了！惠誉透露下调美国评级核心原因 美财长：毫无根据！评级下调与特朗普有关？
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学家的评估不一致。周三上午，美国银行(
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)取消了自己对经济衰退的预测，成为首家正式改变预测的华尔街大型银行。 耶伦说，惠誉的决定“不会改变我们所有人已经知道的事实:美国国债仍然是世界上最安全、流动性最好的资产，美国经济从根本上是强劲的。” 周三早些时候，耶伦的一位高级副手淡化了投资者被迫抛售美国国债的风险。 美国财政部负责金融市场的助理部长弗罗斯特周三表示，2011年标普下调评级时，“我们没有看到这方面的任何证据”。“我们继续看到对美国国债的强劲需求。” 惠誉在将美国评等从AAA调降一级至AA+的决定中还提到，未来三年美国财政状况恶化将导致赤字增加，而且在最后时刻反复进行的债务上限谈判将威胁到美国政府的偿债能力。 但耶伦表示，财政责任是她和拜登的首要任务，他在6月与共和党达成的债务上限协议包括在10年内削减超过1万亿美元的赤字。 拜登提出的2024年预算，包括对富有的个人和公司大幅增税，也将在未来10年减少2.6万亿美元的赤字。 耶伦说，去年通过的《通货膨胀削减法案》(Inflation Reduction Act)提供了600亿美元的新资金，投资于国税局的现代化和改善税务执法，将在10年内削减“数千亿美元”的赤字。 她参观了位于弗吉尼亚州麦克莱恩的22世纪技术公司的办公室，强调了一项承诺，即允许纳税人在2024年纳税季节以数字方式提交所有文件和信件，这将消除每年多达1.25亿份文件的人工处理。该公司有一份开发扫描技术的合同，该技术可以转换纸质文件，以便对其进行数字化处理。 惠誉称美国财政指标和治理导致信用评级下调 惠誉国际评级美国主权评级联席主管弗朗西斯表示，美国财政指标和治理的弱化(围绕债务上限的政治角力突显了这一点)是该公司周二决定下调美国信用评级的核心原因。 弗朗西斯周三在接受彭博电视台采访时表示:“我们只是说，我们认为潜在的财政故事和治理不再与AAA兼容。”他指出，该国债务状况“多年来持续恶化”是导致评级下调的一个关键因素。 惠誉将美国主权信用评级下调一级，从AAA降至AA+，这与2011年标准普尔全球评级公司做出的决定相呼应，标准普尔全球评级公司对美国的评级为AA+。 弗朗西斯表示，惠誉考虑了美国政府债务预计增长占国内生产总值(GDP)的百分比。该公司预测，到2025年，这一比例将达到118%，是AAA评级中值39.3%的2.5倍多。 惠誉表示，下调评级的另一个核心原因是联邦政府内部“治理受到侵蚀”。 弗朗西斯周三在接受CNBC采访时说，在提高债务上限问题上“持续的政治边缘政策”就是这种担忧的象征。今年早些时候，在僵局于6月解决之前，债务上限问题曾扰乱市场。 “债务上限本身，暂停它或以某种方式摆脱它，将会有所帮助，”弗朗西斯告诉CNBC。“那种认为美国到了最后期限，突然间无法支付账单的想法，也不符合AAA评级。” 弗朗西斯说，2021年1月6日，前总统特朗普的支持者在全国范围内试图推翻2020年大选结果，袭击了美国国会大厦，这是另一个因素。 但弗朗西斯说，这种恶化也反映在今年的债务上限之争上，以及两大政党日益分化，使得达成妥协变得更加困难。 弗朗西斯在彭博电视上表示，可以肯定的是，美元的储备货币地位“无与伦比”。再加上有深度和流动性的国债市场，政府拥有“巨大的融资灵活性”。 周三股市回落，美国国债收益率攀升，此前美国公布的就业数据超出预期，同时美国财政部扩大了未来3个月的债券发售规模。
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忆芳
2023-08-03
美股2023年强劲回升 创数十年来最佳七个月开年势头
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表明，股市的涨势正在扩大。 美国银行(
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)的股票和量化策略师本月早些时候在美国银行全球研究(BofA Global Research)的一份报告中表示，他们预计6月份的涨势将在2023年下半年继续扩大。他们在报告中说，在此之前，只有25%的股票在2023年前六个月跑赢了标准普尔500指数，这是有史以来上半年涨幅最小的一次。
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金融界
2023-08-01
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