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2024年股市欲创历史新高，华尔街详解三大看涨因素
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资者的乐观情绪仍在继续增长。美国银行（
Bank
of
America
）、德意志银行（Deutsche Bank）和法国兴业银行（Société Générale）都预测，标准普尔500指数明年将创下历史新高。#2024投资策略# 1. 美联储可能会降息 市场确信美联储明年将大幅降息，这一发展历来对股价起到了很大的推动作用。随着2023年临近结束，对降息的呼声及押注越来越强烈。 通胀率稳步下降，10月份通胀率已降至 3.2%。劳动力市场似乎也在放松，最新的私人薪资报告中报告的职位空缺减少，新增工作岗位减少。市场正热切关注周五的非农就业报告和下周二的11月通胀数据，以寻找进一步的线索。 根据荷兰国际集团（ING Economics）的数据，随着物价继续下跌，ING首席国际经济学家詹姆斯·奈特利（James Knightly）预测，美联储明年最终可能会降息6次。这相当于降息约150个基点。 瑞银策略师预测，明年降息步伐将更加迅猛，美联储将降息275个基点，转向“全面宽松”模式。 2. 美国经济将保持强劲 通过提高如此高的利率，美联储已经做好了抵抗通胀的充足准备。如果经济开始放缓，那么美联储可能不需要做太多事情，因为经济在进入 2024 年时看起来很有弹性。 华尔街已经对软着陆的前景有所预热，高盛（Goldman Sachs）将其经济衰退的可能性降至15%。 BMO暗示经济衰退的可能性不到40%，软着陆的可能性为60%。 BMO首席投资官Yung-Yu Ma周三在一份报告中表示：“尽管我们对美联储在2024年降息两到三次的预期不如市场目前的评估乐观，但只要软着陆占上风，方向性比速度更重要。 Ned Davis Researc（NDR）公司认为，经济在不陷入衰退的情况下放缓的可能性更高，估计软着陆的可能性为70%。 “软着陆应该允许周期性牛市继续下去。我们的年底标准普尔500指数目标是4900点，比当前水平高出约7%。”NDR公司表示。 3.人工智能将提高生产力 华尔街对人工智能的炒作最终将得到回报，因为生成式人工智能技术将推动经济的生产力。BMO的Ma表示，这势必会在2024年推动股市走高。 “经济和股市最显着的上行风险是，人工智能的扩散有可能在2024年及以后大幅提高生产率，” Yung-Yu Ma补充道，“韧性、适应性和创新一直是 2023 年经济的标志，我们看到这些因素也将推动我们在 2024 年度过难关。” 高盛（Goldman Sachs）预测，人工智能最终可能会在未来10年内提高生产力，估计在此期间美国GDP将增长1.5%。策略师在9月份预测，股市将是其中的主要受益者，人工智能主导的生产率提高可能会带来高达14%的上涨空间。
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Heidi
2023-12-08
“美国经济仍是地球上最伟大的表演”！动荡一年的5大教训，其中一条与中国有关
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在市场准备迎接新的一年之际，美国银行(
Bank
of
America
)策略师昆兰(Joseph Quinlan)和桑菲利波(Lauren Sanfilippo)在本周的一份报告中总结了今年的五大教训。 第一个教训是，“不要看空美国，”策略师们写道。 一年前，由于美联储激进的货币政策收紧，大多数预测者预计2023年将出现衰退。 但美国经济没有出现倒退，而是继续向前推进，强劲的消费者支出和强劲的劳动力市场为经济增长提供了动力。 “美国经济仍是地球上最伟大的表演，”策略师们表示。他们把这个国家描述为一个27万亿美元的“多头巨兽”，在包括农业、航空航天、能源、技术在内的许多不同经济活动中都表现最好。 该行认为，第二个教训是，中国需要一种新的增长模式。大肆宣传的疫情后反弹从未到来，相反，这个世界第二大经济体一直背负着萎靡不振的房地产行业、人口老龄化和外国投资下降的负担——所有这些都表明，未来将有一堵“巨大担忧之墙”。 昆兰和桑菲利波说:“新的增长模式可能以中国消费者为中心，中国的个人消费支出仅占GDP的40%，而美国约为70%。”“然而，专注于推动消费导向型增长的政策……还没有实现。” 2023年，MSCI新兴市场指数的回报率约为5%，远低于标准普尔500指数的涨幅。 2023年的第三个教训是，债券义警又回来了。#2024投资策略# 美国银行表示，投资者今年抛售债券是为了抗议政府过度支出，而这表明“赤字确实很重要”。 “由于利率上升，去年利息成本上升了近40%，而医疗保险、医疗补助和社会保障等强制性支出项目继续扩大，”策略师们说。“国防开支也是如此。由于政府债务与GDP之比处于创纪录水平，未来几年进行有意义的财政扩张的空间很小，这一因素可能会拖累中短期的整体增长。” 与此同时，考虑到俄罗斯入侵乌克兰、中东和非洲的冲突以及台湾问题的紧张局势，策略师们说，第四个教训是，投资者不应再忽视地缘政治。#VIP会员尊享# “说‘这次不一样’总是很危险的，但纵观当今的地缘政治格局，它是不一样的，”策略师们表示。“21世纪20年代的热战和冷战意味着全球军费开支的增加，2021年全球年度国防开支将首次超过2万亿美元。首当其冲的是美国，其2023财年的国防预算总额达到创纪录的8580亿美元。” 在美国银行看来，结论是，投资者对美国大型国防承包商和网络安全公司的股票仍应持积极态度。 今年的最后一个教训是，TINA(“除了股票别无选择”)时代已经结束。现在，现金和债券等低风险资产提供了真正的回报和灵活性。 更高的长期利率机制意味着，现金不会像过去十年那样是负收益，而债券也将提供强劲的回报。 “就股票而言，形势发生了逆转——过去的长期顺风(稳定、无通胀的增长，加上全球化和放松管制)现在更多的是逆风(资本成本上升、巨额预算赤字、供应链成本上升)，”策略师们表示。“结果是:在资产配置方面，股市面临竞争。”
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财经风云
2023-12-03
逆势而为，摩根大通向多头发出警告，2024股市投资需谨慎
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上涨。#2024投资策略# 美国银行（
Bank
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America
）的萨维塔·苏布拉马尼安（Savita Subramanian）上周表示，她预计该指标将从目前的水平攀升10%，到今年年底将达到创纪录的5,000点，而BMO的Brian Belski和德意志银行的Binky Chadha各自设定了5,100点的目标价。 银行看涨的部分理由是，美联储将从2024年年中开始降息，以支撑经济。交易员预计，根据芝商所的FedWatch工具，这些降息将从5月开始。当利率下降时，股票往往会受益，因为上市公司的借贷成本会降低，从而增加其未来的现金流。 但沃德的团队警告说，除非美国经济陷入严重衰退，否则投资者不应指望央行降低借贷成本。 他们写道：“我们认为，各国央行宣布彻底战胜通胀还为时过早，并预计2024年的降息不太可能先发制人地缓解经济疲软，“因此，我们认为利率可能会比市场目前预期的更晚下降。” 摩根大通资产管理公司（JPMorgan Asset Management）补充说，随着时钟转向2024年，投资者应该专注于债券的“锁定收益率”，而不是增加股票。10年期美国国债收益率今年上涨近80个基点至4.29%，并在10月份触及16年高点，受美联储紧缩政策的推动。
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Heidi
2023-12-01
突发！“巴菲特黄金搭档”查理·芒格去世 巴菲特悼念：没有他就没有今天的伯克希尔
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当时他们投资了美国航空公司和美国银行(
Bank
of
America
)和高盛(Goldman Sachs)等受经济衰退重创的金融公司。 芒格在2020年4月对《华尔街日报》说:“嗯，我想说，基本上我们就像一艘船的船长，当最严重的台风来临时。”“我们只是想度过台风，我们宁愿带着大量的流动性出来。我们不是在玩‘哦，太好了，太好了，一切都要完蛋了，让我们把100%的储备投入(收购企业)’的游戏。” 慈善家/建筑师 芒格向包括密歇根大学(University of Michigan)、斯坦福大学(Stanford University)和哈佛法学院(Harvard Law School)在内的教育机构捐赠了数亿美元，尽管他没有接受过正式的建筑师培训，但这些学校往往有条件接受他的建筑设计。 芒格在洛杉矶的哈佛西湖预科学校担任了数十年的董事会成员，在上世纪90年代建造科学中心期间，他确保女生卫生间比男生卫生间大。 “每当你去看足球比赛或参加活动时，女厕所外面都会排起长队。谁不知道她们撒尿的方式和男人不一样呢?”芒格在2019年告诉《华尔街日报》。“什么样的白痴会把男厕所和女厕所弄得一样大?答案是，一个普通的建筑师!” 芒格和他的第一任妻子育有三个孩子，女儿温迪(Wendy)和莫莉(Molly)，儿子泰迪(Teddy)9岁时死于白血病。芒格夫妇于1953年离婚。 两年后，他与南希·巴里(Nancy Barry)结婚，两人是在一家鸡肉餐厅的相亲会上认识的。这对夫妇有四个孩子，小查尔斯(Charles Jr.)、艾米丽(Emilie)、巴里(Barry)和菲利普(Philip)。他也是她另外两个儿子威廉·哈罗德·博思威克(William Harold Borthwick)和大卫·博思威克(David Borthwick)的继父。芒格夫妇结婚54年，直到2010年南希去世。她向斯坦福大学捐赠了4350万美元，帮助建造了芒格研究生宿舍(Munger Graduate Residence)，这里容纳了600名法律和研究生。 芒格在2019年2月接受美国全国广播公司财经频道《Squawk Box》采访时被问及幸福长寿的秘诀，他说答案“很简单，因为太简单了。” “你不要有太多的嫉妒，不要有太多的怨恨，不要超支，尽管有困难也要保持愉快。与可靠的人打交道，做你应该做的事情。所有这些简单的规则都能很好地改善你的生活。它们虽然陈词滥调，”他说。 “并保持愉快……因为这是明智的做法。这难道很难吗？当你完全深陷于深深的仇恨和怨恨之中，你能保持愉快吗？当然不能。” 芒格在90多岁时仍保持着幽默感。2016年左右，一位熟人问他，在漫长的一生中，他觉得最应该感谢哪个人。 "我第二任妻子的第一任丈夫。"芒格立即回答道。"我仅仅因为做了一个比他不那么糟糕的丈夫，就得到了这位美丽女性长达60年的无怨无悔的爱。"
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财经风云
2023-11-29
“我见过的最愚蠢的投资”——芒格驳斥投资趋势，解密芒格最喜欢的股票
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argo) 约占 41%，美国银行 (
Bank
of
America
) 约 40%，阿里巴巴 (Alibaba) 约 16%，美国合众银行 (US Bancorp) 约 3%。 本质上，他把所有的鸡蛋都放在两个篮子里：银行业和电子商务。银行股尤其受到价值投资者的欢迎，因为大多数银行都会支付股息，让投资者分享利润。 据福布斯报道，目前，芒格的净资产约为26亿美元。
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丰雪鑫99
2023-11-29
恒大破产危机未解、穆迪降级龙湖地产！高盛：中国明年高收益房地产违约率仍高达35%
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源:SCMP) 美国洲际银行(ICE
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America
)数据显示，以房地产行业发行人为主的中国美元计价高收益债券，在过去两年每年都下跌33%之后，今年迄今已让投资者损失23.2%指数。该指数追踪35只债券，市值达168亿美元。截至11月17日，它们的收益率比国债高出16%，即1156个基点。 三年前，即新冠疫情爆发和中国房地产市场首次债务违约之前，该指数追踪236只债券，价值1150亿美元，平均收益率为9.25%，与国债利差为904个基点。 碧桂园曾经被认为是一家健康的私人开发商，今年夏天陷入困境，并在10月份未能支付6000万美元的息票。据路透社报道，该公司目前正在努力制定一项暂定计划，在今年年底前重组其离岸债务。 与此同时，中国恒大集团的破产程序仍在继续，等待12月的最终听证会。 上周，穆迪取消了直到最近才被认为健康的龙湖地产投资级信用评级，原因是中国房屋销售疲软和融资条件紧张，销售前景不佳。 这场动荡迫使一些基金经理离开中国破碎的房地产市场，转而在国外寻求收入。高盛表示，在亚洲高收益债券领域，它更看好澳门博彩公司和大宗商品公司发行的信贷。 高盛在报告中称，“尽管风险更加多元化，但亚洲高收益市场规模已经缩小，我们相信部门方法是有意义的。” 尽管碧桂园、恒大地产危机仍存在，但据The Business Times报道，陷入困境的房地产开发商融创中国控股周一表示，其各项重组条件均已满足，债务重组计划已生效。 10月初，香港一家法院批准了该公司约90亿美元的离岸重组提案，预计该提案将为自2021年中期以来遭受重创的关键行业中现金短缺的同行提供模板。 此次重组涉及全面清偿和释放公司现有债务，以换取发行新票据等。 融创的债权人于9月批准了其离岸债务重组计划，根据该计划，融创的部分债务将转换为由其在香港上市的股票支持的可转换债券，以及期限为2至9年的新票据。
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颜辞
2023-11-21
沃顿商学院教授辣评通胀：前景已明朗，FED最早明年3月降息
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的可能性大幅下调至15%。 美国银行（
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of
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）此前预计美国经济将出现温和衰退，但最近上调了预期，并在上周的一份报告中补充称，它认为美国经济将实现软着陆。
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金融界
2023-11-17
美债利息成本飙升87%！大空头警告：美国处于“人类历史上最大的信贷泡沫”之中 一场巨大的崩盘来袭
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即将到来的信贷事件发出警告。美国银行(
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of
America
)称，过去10年利率极低时累积的债务即将遇到麻烦。该行预计，随着借贷成本上升，约1万亿美元的民间债务可能出现违约。 高风险公司债务的违约和拖欠率已经在上升。嘉信理财(Charles Schwab)表示，到今年年底，企业违约和破产总数可能会激增，2024年第一季可能达到峰值。 与此同时，公共债务问题也在酝酿之中，美国的总债务今年首次达到33万亿美元。高盛(Goldman Sachs)估计，在利率在更长时间内维持在更高水平的机制下，到2025年，美国债务余额的总成本可能达到新纪录。 Spitznagel说，好消息是经济正在增长，但即使是这样，这也是一场“得不偿失的胜利”。 “你拿现在的胜利来换取以后的痛苦。这正是货币干预主义的作用:它现在给你一些东西，你必须在以后付出很多利息。当然，联邦债务也是如此，这是我们子孙后代的问题。” 所有这些都给整个市场带来了麻烦，随着整个经济的信贷泡沫破灭，市场可能会感到痛苦。 “这将破坏整个预测，”Spitznagel在谈到信贷泡沫破裂时说。“所以我当然不是说我不认为会出现崩盘。我认为一场巨大的崩盘即将到来。” 这场危机可能也不远了，而像Spitznagel所预测的那样的事件可能会导致利率在“未来一两年内”跌至“非常低”的水平。 Spitznagel补充说，尽管他认为市场将出现动荡，但投资者应该毫不犹豫地进行股票长期投资。他看到标普500指数在20年间的表现超过了市场上所有对冲基金，并补充说，如果他在未来20年里只能执行一笔交易，这是他唯一会购买的投资。 新财年伊始 美国债务利息成本飙升87% 随着人们对美国债务可持续性的担忧日益加剧，在联邦政府新财年开始之际，美国国债的利息支付飙升。 美国财政部周一公布的数据显示，10月份美国国债的利息总额达到889亿美元。这比2022年同期高出近87%，当时的利息支付总额为475亿美元。 这一跳升反映了过去一年高债券收益率的影响，而联邦赤字的大幅飙升，加剧了迅速扩大的总债务。 根据彭博社的数据，10月份所有未偿债务的加权平均利息也上升至3.05%。这是自2010年以来的最高水平，比一年前上升了87个基点。 分析人士最近开始对这一趋势发出更大的警告，他们警告称，不断上升的借贷成本最终可能变得不可持续。 国会预算办公室预计，到2053年，净利息占GDP的比例将从1%跃升至6.7%。这将超过联邦政府对其他领域的贡献，包括社会保障和国防。 这些警告导致美国国债市场经历了一段动荡时期，在美联储加息之际，美国国债市场出现了历史性的抛售。 与此同时，新财年伊始联邦赤字状况较好，由于税收收入的涌入帮助缓解了财政部的资金压力，上月赤字收窄至666亿美元，而上年同期为879亿美元。 尽管如此，穆迪上周五仍将美国信用评级展望下调至“负面”，这表明未来可能会下调评级。标普列举出的原因包括不断膨胀的赤字和政治失灵。
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财经风云
2023-11-14
惊人的数字！《金融时报》一文梳理：“股票套现”的美国银行家们，谁赚的最多
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高管出售了微不足道的股票。美国银行 (
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America
) 的布赖恩·莫伊尼汉 (Brian Moynihan) 在成为首席执行官之前出售了190万美元，但此后再没有出售过；花旗首席执行官简·弗雷泽(Jane Fraser)自就任最高职位以来也没有出售过股票。 与竞争对手的银行高管相比，戴蒙持有的股票数量也很少见。富国银行 (Wells Fargo) 银行业分析师迈克·梅奥 (Mike Mayo) 表示：“考虑到他拥有的大量股票，他在业内独树一帜。” 一位发言人表示，这位摩根大通老板还亲自在公开市场上购买了该行约一半的股份。戈尔曼在2011年同样购买了 10 万股摩根士丹利股票；五年后，他出售了相同数量的股票。 戴蒙出于“金融多元化和税务规划目的”而减少持股，但他所持有的股票仍将比任何其他现任高管都多，持有的股票每年能为他带来数千万美元的股息。 唯一一位接近持有如此多银行股份的银行家是高盛前首席财务官大卫·维尼亚尔（David Viniar），他仍然是该行董事会成员。戴蒙持有摩根大通流通股的0.3%；维尼亚尔在1999年高盛首次公开募股七年前成为其合伙人，自2006年以来出售了7500万美元的股票，目前持有该公司0.28%的股份。 戈尔曼只持有摩根士丹利100万股股票，所罗门则持有高盛14万股股票。 英国《金融时报》对高管当前持股的分析不包括限制性股票奖励或股票期权，这些通常占年薪的很大一部分。代理咨询公司ISS的数据显示，过去三年，美国六大银行的现任首席执行官获得了超过4亿美元的限制性股票报酬。 由于高管薪酬中的股票部分相对于现金部分有所增加，因此清算部分持股的动力也随之增加。 “如果你的薪酬为2500万美元，那么50%会用于缴税，80%会以股票形式支付，”一位长期担任华尔街高管的人士表示。“每个人都可以靠这个生活，但你仍然没有积累流动净资产。” 虽然首席执行官的股票销售引起了人们的关注，但许多最大的卖家都是不太知名的副手，他们可能不会面临持有股票的压力。美国银行企业和投资银行业务主管Matthew Koder仅在2023年2月就出售了1130万美元。高盛首席风险官布莱恩·李 (Brian Lee) 在过去12个月内已出售了590万美元的资产。 英国《金融时报》的分析也仅涵盖了仍受雇于该银行的董事会董事或高管的销售情况。 哈佛大学教授卢西恩·贝布丘克(Lucian Bebchuk)主张要求银行高管在获得银行授予的股份后必须持有股份数年。 贝布丘克说，就戴蒙而言，他在摩根大通工作了很长时间，应该可以自由出售他很久以前积累的股票。但对于其他银行高管来说，对我们目前持有的股票抛售施加更严格的限制非常重要。
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Dan1977
2023-11-11
股市预测：华尔街情绪指标显示标准普尔500指数明年上涨16%
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上涨奠定基础。 彭博社报道，美国银行（
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Corp.）的一个反向指标汇编了华尔街策略师对股票的建议配置，该指标越来越接近闪烁的“买入”。该指标的当前水平意味着标准普尔500指数在未来12个月内的价格回报率为15.5%，由Savita Subramanian领导的策略师周三在给客户的一份报告中表示。该银行的分析显示，该银行的“卖方指标”在10月份跌幅为一年来最大，并且正在接近表明看涨股市的极端看跌水平。Subramanian表示，“SSI一直是一个可靠的逆向指标 - 换句话说，当华尔街极度看跌时，它一直是一个看涨信号，反之亦然，” 彭博社指出，标准普尔500指数在10月份下跌2.2%，结束了自2020年初以来的首次三个月暴跌，原因是中东紧张局势升级和美国国债收益率飙升削弱了本已不稳定的情绪。 彭博社指出，美国股市和其他风险资产的下跌似乎证明了华尔街空头的正确性，包括摩根士丹利的迈克·威尔逊（Mike Wilson）和摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）的马尔科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic），他们警告说，即使股市在今年上半年反弹，利率上升的影响也会滞后。标准普尔500指数今年仍上涨约10%。 美国股市周三以小幅上涨开盘，投资者等待美联储下午的政策决定。市场普遍预计，美联储将把利率稳定在二十多年来的最高水平，并确认一个信息，即它计划在更长时间内保持利率高位以平息通胀。 Subramanian认为，对借贷成本上升对美国股市构成潜在威胁的担忧可能被夸大了。“虽然利率上升打压了市场情绪，但我们认为美国企业和消费者的表现可能好于预期，”她说。 根据美国银行的数据，从历史上看，当该银行的卖方指标处于当前读数或更低水平时，标准普尔500指数的12个月远期回报率在95%的时间里为正，中位数为21%。 策略师表示，尽管该指标仍处于“中性”区域——比更极端的“买入”或“卖出”阈值的预测范围要低——但它更接近于闪烁逆势“买入”信号，而不是“卖出”信号。
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Heidi
2023-11-02
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