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「Web3和RWAs」峰会关键词：探索、释放、采用和监管、洞察与启示

上资产的路径。以6月中旬中银国际经由瑞银（UBS）发行面向香港市场的2亿数字票据是RWA一次实践为例，也有人在提出一些意见和建议——UBS原文中提到的采用“main Ethereum blockchain”其实并非以太坊主网，而是由以太坊为开源代码部署的中心化联盟链。因此，市场普遍认为政策合规、监管和交易效率等不可控风险之下，传统机构真正意义在公链上部署业务或仍任重道远。作者：Daoist@TPDAO 来源：金色财经

金色财经2023-07-10

胡一帆：预计二季度GDP增速7%，今后房地产不拖累经济就是利好

金融界7月10日消息瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）（以下简称CIO）今日发布2023 年《亚洲年中展望》报告展望下半年：在内需强劲、通胀下降且货币政策提供支持的背景下，亚洲经济增长料将跑赢美国和欧洲。 CIO指出，作为亚洲经济增长的引擎，中国经济增长将保持稳健，消费复苏应会继续推进。鉴于系统性风险可控，中国决策者可能将推出针对性稳增长政策。 CIO认为，虽然投资者情绪低迷，但中国股票的风险回报仍具吸引力。投资布局方面，CIO建议采取杠铃策略，青睐注重改革和派息的优质国企，也看好消费类股和竞争力强的互联网公司等经济复苏受益者。人民币兑美元，在下半年有望扭转部分跌势。谈及中国经济，瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆认为，由于去年二季度低基数效应，今年二季度GDP增速预计在7%，下半年增速将更为稳健，预计在5%—5.5%区间。在服务业反弹强劲、汽车消费刺激政策带动下，全年消费增速预计在8%左右。 “今后房地产只要不拖累经济，我们觉得就是利好。”谈及投资胡一帆重点提到房地产。她认为，房地产对于经济的拖累还在，但会小于去年，由于去年基数较低，预计下半房地产投资增长为负3%至负5%。物价方面，胡一帆认为，CPI疲软主要受食品、能源价格高基数影响，“特别是能源价格，从去年二季度开始一路飙升，一直到四季度才有所缓和”她指出，下半年CPI会上升到1%左右。胡一帆分析，PPI受大宗商品影响更大，四季度或许才有温和反弹。不过，她认为这并不是通缩，总体基数效应比较明显。“通缩要从消费领域来看，消费5月份增长12.7%，全年至今（5月）还是9.3%。” 谈及市场预期的大规模刺激政策，胡一帆分析，整个疫情期间中国刺激政策相对其他国家比较冷静、克制，经济反弹之后应该也不会有大规模的刺激。在她看来，后续还是以支持性政策为主，例如保持比较宽松货币政策，但不会有大水泛滥。预期下半年有1—2次降准（每次25—50个基点），MLF利率下调20个基点（可能三四季度各10个基点）。财政政策方面，保持“积极有效”，例如减税减费。房地产政策可能会有进一步宽松，“可能会取消廉租房，整体还是要消化一些在房地产市场上面的存量”。谈及城投债务风险化解，胡一帆给出三点建议： ⑴由大银行牵头，联合发债，时间更长期，久期更长，可能达到30年，同时利率降到3%以下。 ⑵第二，现在中央财政状况还比较良好，“中央和地方现在50:50，但是支出上面地方占到70%”。中央财政可以更多支持环境、教育项目，这样财务更平衡。 ⑶第三，基础设施长期看有一定稳健回报，不排除大型资产管理公司把这些债务一次性理清，接过去。人民币汇率方面，胡一帆认为，下半年全球的大趋势是美元走弱。因为美联储只要开始不加息，美元就会从去年超涨状态慢慢回到正常状态，“下半年美元相对于全球货币会普遍走弱，对人民币也不例外。” 在她看来，美元对人民币下半年走弱的趋势会更强。一是，下半年中国经济增长预计在5—5.5%之间，美国在三四季度可能进入负的增长，经济的差异会让大家对人民币汇率更有信心。此外，虽然中美利差还是存在，但是中国也反复强调不可能大规模减息。“这一波人民币贬值，央行基本上没有干预，所以人民币破7,7.1、7.2。在出口相对比较偏软的状况下，人民币贬值也不是一个坏事。但是下半年到年底，可能会回到7左右，甚至回到7以内。”她指出。

金融界2023-07-10

金价年底前失去动力？中美贸易加剧避险需求瑞银：俄储备冻结冲击央行 “黄金购买力续强”

易冲突进一步升级，抑制风险资产的追逐。瑞银也提到，俄罗斯储备冻结对央行的冲击是长期的，黄金购买力保持强劲。看涨的分析师普遍预测，金价到2023年底将触及2100美元，因美元制裁引发货币储备长期策略的转变，各国央行将继续增加黄金储备。分析师指出，地缘风险和通胀上升将导致金价到年底上涨至2100美元，到2024年3月上涨至2200美元。瑞银表示，即使在央行购买量创纪录的一年之后，对黄金的需求仍将保持强劲，因为俄罗斯货币储备的冻结可能会对央行的行为产生长期影响。2022年，各国央行购买1078吨黄金，这是自1950年有记录以来的最高年度黄金需求，是2021年购买的450吨黄金的2倍多。 Menafn援引上周的一项民间调查显示，6月份中国服务业的商业活动增长低于预期，进一步加剧了对全球经济衰退的担忧。除此之外，中美贸易冲突进一步升级的潜在风险，抑制了投资者对风险较高资产的兴趣。但很显然，并非所有分析师都站在看涨的一面。BMO资本市场分析师在最新的季度展望中表示，他们将年底平均金价目标维持在每盎司1905美元不变，并警告称，由于无法将涨幅保持在1905美元以上，贵金属正在失去动力。该机构分析师在报告中表示：“近几周来，随着市场消化美国国债收益率攀升、美元走强、前所未有的累积加息周期的潜在滞后影响，以及地缘风险上升，黄金一直在努力寻找方向。” “我们的基本情况仍然是，不确定性加上宏观逆风将使价格在第三季度得到良好支撑；然而，随着我们对央行利率轨迹的了解以及硬着陆情景的避免，我们看到黄金在年底前失去了一些光彩。” 由于黄金价格在每盎司1900美元上方保持支撑，但仍无法突破1930美元附近的初步阻力，因此前景呈中性，”分析师补充道。市场专家表示，美联储进一步收紧政策的前景，可能会阻碍交易员对无收益黄金进行积极的看涨押注。上周三公布的6月份联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议纪要显示，由于通胀仍然高得令人无法接受，几乎所有成员都支持恢复加息。一些成员赞成在六月会议上加息而不是暂停，这表明劳动力市场非常紧张，有可能推高工资和通胀。 “前景再次证实了市场正在押注，美联储即将于7月25至26日举行的FOMC会议加息25个基点(bps)。这再加上其他主要央行采取更强硬的立场，可能会限制金价的升幅，”分析师表示。从技术角度来看，分析师指出，1925-1926美元区域可能会成为波动高点之前的直接障碍。接下来是100日简单移动平均线(SMA)，目前位于1947美元区域附近。 “超出后者的持续走强可能会引发空头回补反弹，并将金价推升至1962至1964美元区域，并进入1970至1972美元供应区域。一些后续买盘应该会让多头重新夺回2000美元的心理关口，并测试2010至2012美元的阻力位，”市场分析师表示。

小萧2023-07-10

瑞银：地缘政治成为全球家族办公室最担忧的议题，其次是经济衰退及通胀

金融界7月8日消息据瑞银最新发布的《2023年全球家族办公室报告》显示，随着接近零利率时代结束，主动型管理的平衡投资组合重新受到青睐。亚太区家族办公室对股票的配置最高（37%），其中41%计划于未来五年增加对成熟市场的固定收益配置。随着美元见顶及中国经济重启，受访的家族办公室还预计将增加风险资产配置，35%计划增持新兴市场股票。家族办公室以另类资产协助分散投资组合的趋势仍然强劲，但他们正在重新调整配置重点。亚太区近半家族办公室（46%）偏好使用对冲基金以分散投资，相比全球只有33%家族办公室偏好使用对冲基金进行分散投资。亚太区家族办公室的对冲基金配置亦从3%升至5%。主动型管理重新受到青睐，近三分之一（34%）亚太区家族办公室更加依赖投资经理筛选和主动型管理，以增强分散投资成效。鉴于货币政策减少过剩的金融流动性，及宏观经济不明朗因素依然存在，家族办公室看好对冲基金，对其产生投资回报的能力充满信心。亚太区方面，80%家族办公室预计对冲基金的表现将在未来12个月达到或超过其目标。进行私募股权投资的亚太区家族办公室较偏好使用基金进行投资（53%），因为此类基金一般可实现分散投资，并有助于家族办公室拓展投资到一些他们不熟悉的市场。私募股权投资方面，亚太区家族办公室最感兴趣的行业是科技、医疗保健、信息及通讯、房地产和租赁。整体而言，27%亚太区家族办公室计划于未来五年增加私募股权直接投资。全球的家族办公室均审慎计划在2023年削减房地产配置，但在五年内，亚太区13%的家族办公室将转为增加配置。此结果符合相关市场环境，因为2023年利率维持高位，房地产价格略为疲弱，未来宽松货币政策及较低估值将有望再次支持该资产类别。整体而言，面对发达经济体不明朗的增长前景、贷款环境收紧及地缘政治紧张局势加剧，家族办公室对当前市场持审慎态度。地缘政治成为全球家族办公室最担忧的议题，其次是经济衰退及通胀。随着区域投资偏好转变，亚太区家族办公室的资产仍有51%位于亚太区（包括大中华区），其中64%计划于未来五年增加有关配置。据了解，该报告对全球230个单一家族办公室进行了调查，受访的家族办公室总财富净值为4,958亿美元，平均总财富净值22亿美元。其中，亚太区有45个单一家族办公室参与了调查。今年报告显示，家族办公室计划实现多年来最大规模的战略资产配置转移。随着接近零利率时代结束，主动型管理的平衡投资组合重新受到青睐。

金融界2023-07-08

卫宁健康：有知名机构正圆投资参与的多家机构于7月5日调研我司

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证券之星2023-07-07

港股收评：恒指跌3.02%、恒生科技指数跌1.69% 餐饮、黄金股下挫，华宝国际跌超12%、华晨中国涨超14%

续回暖趋势明确，期待暑期餐饮旺季表现。瑞银也表示，由于复苏势头逊于预期，市场对内地餐饮业的信心有所缓和。黄金股走弱，紫金矿业跌超3%。消息面上，美联储“放鹰”，美元及美债息上升，国际金价相应受压。中信期货表示，美联储鹰派预期加深制约贵金属，短期预计承压，这使得近期贵金属很难形成新趋势并表现良好。华宝国际跌超12%，公司昨日公布，于2023年7月5日，香港廉政公署("廉政公署")于公司在香港的营业地点进行搜查。公司提供若干文件及记录作廉政公署调查之用("调查")。此外，公司董事会已被告知，公司执行董事及副首席财务官蔡文霞于2023年7月5日被廉政公署就有关香港法例第201章《防止贿赂条例》、香港法例第200章《刑事罪行条例》、第455章《有组织及严重罪行条例》下的罪行拘捕以进行调查。直到目前为止，蔡文霞未被落案起诉，公司将监察此事宜，并于适当时候徵询必要的法律意见。华晨中国涨超14%，公司公布，就出售华晨宝马汽车25%股权所得款项用途，订于7月18日召开会议以考虑宣派特别股息每股不少于0.96港元，预期8月31日或之前派付。同时，正研究及发掘多个可得投资机会，包括与宝马合作供应宝马汽车之零部件、可能拓展至新能源汽车制造及零部件业务以及其他汽车业务。

金融界2023-07-06

CWG Markets：金价下跌，受美元和美国公债收益率上升的影响

C+将采取“一切必要措施”支持市场。瑞银分析师Giovanni Staunovo称：“7月的自愿减产和延长至8月的减产应该会让石油市场大大收紧，但投资者将保持观望态度，直到石油库存出现大幅下降。” 外媒一项调查显示，预计上周美国原油和汽油库存均下降，馏分油库存可能上升。交易商称，独立日假期是美国旅游高峰期，本周出炉的库存报告可能在推动油价上涨或下跌方面发挥很大作用。美元兑其他主要货币周三攀升，此前美联储的6月政策会议记录强化了市场对7月底再次加息的预期。上月，几乎所有美联储决策者都同意保持利率不变，大多数决策者预计最终需要进一步收紧政策，这一观点推动美债收益率攀升，令美元扩大涨幅。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，联邦基金利率期货市场预计，在7月26日为期两天的政策会议结束时加息25个基点的可能性上升至88.7%。LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示，在6月的鹰派暂停之后，如果没有任何意外，美联储可能会在7月加息。他称，周五的就业报告将被细致分析，寻找任何劳动力市场正在减弱的迹象。他在一份报告中称：“会议记录中一段非常引人关注的陈述显示，就业增长实际上可能比就业报告所显示的要弱。” 根据外媒调查，劳工部的报告预计将显示美国经济在6月增加22.5万个工作岗位，失业率下降到3.6%。 Convera高级市场分析师Joe Manimbo称：“经济总体上看起来很有韧性，但制造业已经连续八个月处于这种低迷状态，我们必须看看这是否会推动美联储暗示离紧缩周期结束已经不远了。” 美元兑日元升至144.48左右，但仍低于去年秋季促使日本当局进行干预的145。美元上周曾短暂高见145.07日元，那是11月以来的第一次。美元兑日元的走势大致与美国10年期公债收益率相一致，后者在美联储会议记录公布后升至3.9375%。美银驻东京首席外汇和利率策略师Shusuke Yamada表示，市场正在关注干预的潜在风险，但从中期来看，正在寻找日元进一步下行的可能性。他称，“我们认为财务省在与去年相同的水平上进行干预的可能性不是很大，如果跌势不快，低于150日元我们可能根本看不到干预，”澳元下跌0.5%，至0.6658美元，为连续第五天下跌。美元指数技术分析：美指周三上涨在103.40之下遇阻，下跌在102.95之上受到支持，意味着美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在103.05之上受到支持，后市上涨的目标将会指向103.55--103.70之间。今天美指短线阻力在103.50--103.55，短线重要阻力在103.65--103.70。今天美指短线支持在103.05--103.10，短线重要支持在102.80--102.85。欧元/美元技术分析：欧美周三下跌在1.0850之上受到支持，上涨在1.0910之下遇阻，意味着欧美短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧美今天上涨在1.0890之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1.0830--1.0815之间。今天欧美短线阻力在1.0885--1.0890，短线重要阻力在1.0925--1.0930。今天欧美短线支持在1.0830--1.0835，短线重要支持在1.0815--1.0820。黄金技术分析：黄金周三下跌在1914.00之上受到支持，上涨在1935.00之下遇阻，意味着黄金短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果黄金今天上涨在1929.00之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1908.00--1901.00之间。今天黄金短线阻力在1928.00--1929.00，短线重要阻力1941.00--1942.00。今天黄金短线支持在1908.00--1909.00，短线重要支持在1901.00--1902.00。主要财经数据：财经大事件：市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数7月5日（周三）收盘下跌105.72点，跌幅0.66%，报15933.45点；英国富时100指数7月5日（周三）收盘下跌72.24点，跌幅0.96%，报7447.48点；法国CAC40指数7月5日（周三）收盘下跌59.12点，跌幅0.80%，报7310.81点；欧洲斯托克50指数7月5日（周三）收盘下跌40.14点，跌幅0.91%，报4350.85点；西班牙IBEX35指数7月5日（周三）收盘下跌104.09点，跌幅1.09%，报9484.31点；意大利富时MIB指数7月5日（周三）收盘下跌165.88点，跌幅0.58%，报28221.00点。美国股市收盘：道琼斯指数7月5日（周三）收盘下跌129.04点，跌幅0.37%，报34289.43点；标普500指数7月5日（周三）收盘下跌9.21点，跌幅0.21%，报4446.38点；纳斯达克综合指数7月5日（周三）收盘下跌25.12点，跌幅0.18%，报13791.65点。主要商品收盘：美国期金收低0.1%，报1927.10美元。美国原油期货较周一收盘水平上涨2.9%，结算价报每桶71.79美元。布伦特原油期货上涨0.5%，结算价报每桶76.65美元。 CWG后市预测：美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在103.70---103.05的区间的下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。欧元/美元：可以在1.0890---1.0815的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。英镑/美元：可以在1.2725---1.2660的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。美元/瑞郎：可以在0.9015---0.8965的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。美元/日元：可以在145.15---144.25的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。澳元/美元：可以在0.6685---0.6625的区间上限卖出，有效破位35个点止损，目标在区间的下限。美元/加元：可以在1.3340---1.3235的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。黄金/美元：可以在1929.00---1902.00的区间上限卖出，有效破位10美元止损，目标在区间的下限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2023-07-06

CWG Markets2023-07-06

人民币大消息！中国央行重磅发声：有足够工具应对“恐慌性”下滑但市场却并不买账？

为没有那么雄心勃勃，也没有那么有效。瑞银投资研究部(UBS Investment Research)经济学家汪涛上月在英国《金融时报》上写道，政府可能会对经济提供温和的支持，对基础设施支出的提振力度不大。 “最重要的是，我认为北京的政策制定者明白，这些经济困境不仅仅是周期性的。大规模的刺激措施无法解决深层次的结构性问题。”“不管愿意与否，中国正在从房地产和地方政府主导的增长模式转型，这是一个痛苦的过程。”

财经风云2023-07-06

面临双重风险“绞杀”？瑞银警告：美股牛市将无法持续

弹之后，市场对未来走势的分歧越来越大！瑞银警告称，在这两大风险的“绞杀”下，美股反弹将遭遇逆风…… 在上半年的强势反弹之后，市场现在对美股下半年走势的分歧越来越大。资深经济学家、《长期股票》（Stocks for The Long Run）一书的作者、沃顿商学院的退休金融学教授杰里米•西格尔（Jeremy Siegel）近期表示，尽管各国央行正在进行所谓的“反增长战争”，但美股的新牛市仍有上行空间。相比之下，瑞银却表现得十分悲观。瑞银最新警告称，不要指望美股上半年的强劲走势会持续太久，高利率和经济增长下滑将扼杀股市反弹。这家瑞士银行周二声称，股市目前的涨势将被证明是不可持续的，美联储进一步收紧政策的威胁或疲弱的经济数据都可能破坏目前市场的乐观情绪。瑞银首席投资官Mark Haefele领导的一个团队在给客户的报告中表示，“投资者应该为今年剩余时间股市表现更加低迷做好准备”。他们补充称，“对加息、一些令人失望的经济数据或股市情绪转变的担忧，可能会迅速打消人们对美国经济增长韧性及其基础的乐观情绪”。在对人工智能的巨大兴趣推动下，美股在2023年前六个月出现反弹，基准标普500指数上涨了16%，以科技股为主的纳斯达克指数今年迄今上涨32%，创下自1983年以来的最佳上半年表现。但这轮上涨是在利率上升的背景下发生的，而且许多经济学家担心，在第一季度GDP增速放缓至仅1.1%之后，经济可能会在今年下半年陷入衰退。 Haefele的团队表示，即使是人工智能热潮也可能很快消失。在人工智能热潮的推动下，英伟达、特斯拉和Meta平台等大型科技股获得了三位数的涨幅。他们写道，“6月份有迹象表明，大型人工智能股票已经进入盘整，而且涨势正在扩大到其他落后的股票”。他们指出，标普500指数上个月的表现实际上跑赢了一小部分大型股票，这可能是大型股票涨势放缓的迹象。

金融界2023-07-06

瑞银警告：美股涨势不会持久高利率和经济衰退将扼杀反弹

瑞银集团表示，不要指望美国股市上半年的强劲走势会持续太久，高利率和经济增长下滑将扼杀股市反弹。该行在周二的一份报告中表示，股市目前的涨势将被证明是不可持续的，美联储进一步收紧政策的威胁或疲弱的经济数据都可能破坏目前市场的乐观情绪。瑞银首席投资官马克·海菲勒（Mark Haefele）领导的一个团队在给客户的报告中表示：“投资者应该为今年剩余时间股市表现更加低迷做好准备。” 他们补充称：“对加息、一些令人失望的经济数据或股市情绪转变的担忧，可能会迅速打消人们对美国经济增长韧性及其基础的乐观情绪。” 在对人工智能的巨大兴趣推动下，美国股市在2023年上半年出现反弹，标普500指数上涨了16%，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨32%，创下1983年以来的最佳上半年表现。但这轮上涨是在利率上升的背景下发生的，而且许多经济学家担心，在第一季度GDP增速放缓至仅1.1%之后，美国经济可能会在今年下半年陷入衰退。海菲勒的团队表示，即使是人工智能热潮也可能很快消退。他们写道：“6月份有迹象表明，大型人工智能股票正在盘整（而且涨势正在扩大到落后股）。”他们指出，标普500指数上个月的表现实际上跑赢了一组更窄的大盘股。

金融界2023-07-06

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