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美联储利率决策前瞻：10家主要银行预测降息次数市场关注鲍威尔的鹰派转变

结束资产负债表缩减的一些原则。（9）法国兴业银行本周美联储将在通胀压力不断增加和对降息可行性和时间性日益担忧的背景下召开。美联储有足够的时间来评估形势，我们预计3月份不会有政策变化。未来几个月的经济指标将决定今年中期降息是否可行。美联储的新点阵图可能比去年12月所暗示的75个基点的降息要不那么鸽派。（10）加拿大帝国商业银行联邦基金利率将保持不变，鲍威尔应避免发出任何关于何时将首次降息的明确信号。我们承认，最近有关通胀的数据对我们预计今年下半年降息100个基点并不友好，我们需要在未来几个月内看到就业、工资和核心通胀的柔和化才能坚持这一观点。尽管这是一个微妙的选择，存在着降息鹰派转向只降50个基点的一些风险，我们认为美联储只会坚持其2024年三次降息的中位数预测，而2025年的中位数预测也很可能几乎没有变化，因为各自的点仍然分散。今年的增长、通胀和失业中位数预测可能会有一两个小数位的变动，这不会有实质性影响。如果是这样，最大的变化可能会出现在对利率“长期”展望中，通常被视为美联储对中性利率的评估。随着经济表现出对5%以上利率的韧性，长期预测可能会上调，2.75%甚至3%现在看起来更像是可能的结果。

丰雪鑫992024-03-20

FX168日报：发生了什么？！市场突然变脸:黄金遭猛烈抛售乌克兰大举袭击俄罗斯石油“命脉”

缓量化紧缩的目标比速度更重要 7.根据法国兴业银行的首席全球策略师艾伯特·爱德华兹的说法，大多数预测师似乎已经放弃了他们对经济衰退的预测，这使得经济环境感觉“危险地”类似于2007年。爱德华兹此前曾警告美国面临着相当大的衰退风险，他指出，有几个经济衰退的预兆正在经济中出现。 “危险地让人想起”2007年！法国兴业银行：几乎每个人都放弃了他们对经济衰退的预测 8.虽然许多分析师都专注于各国央行增加黄金购买，但他们对央行对比特币的正式兴趣却一直没有引起关注。据Cardone Digital Ventures的首席执行官兼创始人加里·卡多内（Gary Cadone）表示，今年将会揭示出主权国家秘密购买比特币的情况。揭露比特币飙升真正原因：有主权国家央行一直“秘密”买入比特币市场概述美元指数周四大幅攀升，美国上月生产者物价指数(PPI)比预期更高，加上初请失业金人数减少，意味着美联储可能减少今年的降息次数。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数上涨0.55%，报103.36，创3月6日以来最高收盘水平。美元指数本周迄今已攀升0.6%，有望创下1月中旬以来最大单周升幅。美国劳工部报告称，美国2月PPI环比增长0.6%，增幅高于经济学家先前预测的0.3%，创去年8月以来最高。美国2月PPI同比增长1.6%，增速高于预期值1.2%，前值由0.9%修正为1%。这些数据可能会引发市场对通胀再次抬头的担忧。美国本周稍早公布2月消费者物价指数(CPI)连续两个月上扬。另一份数据表明，截至3月9日当周，美国初请失业金人数减少1000人，至20.9万人，低于经济学家预估的21.8万。周四的另一项数据显示美国支出放缓。2月零售销售环比增长0.6%，增幅低于预期的0.8%，1月数据也遭下修，为环比下降1.1%。美国股市周四收跌。美国2月PPI数据显示整体通胀率连续第二个月超过预期、通胀仍在升温，再次巩固市场对美联储不会急于降息的预期。PPI数据公布后美债收益率攀升，令股指承压。美国WTI原油周四收高。美国原油库存意外下降表明需求增强，而乌克兰袭击俄罗斯炼油厂使原油供应可能受到干扰，这两个因素都使油价得到支撑。加密货币方面，比特币下跌2.6%至71,380美元，稍早触及73,803美元的历史高点。比特币现货ETF 带来的行情，再加上对美联储今年降息的乐观情绪，近几周刺激比特币屡创新高。汇市欧元：欧元/美元周四下跌，收报1.0883，跌幅0.59%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0932，进一步阻力位于1.0981，关键阻力位于1.1006；汇价下行的初步支撑位于1.0858，进一步支撑位于1.0833，更关键支撑位于1.0784。英镑：英镑/美元周四下跌，收报1.2752，跌幅0.35%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2807，进一步阻力位于1.2861，关键阻力位于1.2899；汇价下行的初步支撑位于1.2715，进一步支撑位于1.2677，更关键支撑位于1.2623。日元：美元/日元周四上涨，收报148.30，涨幅0.37%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于148.63，进一步阻力位于148.96，关键阻力位于149.55；汇价下行的初步支撑位于147.71，进一步支撑位于147.12，更关键支撑位于146.79。股市美国通胀数据PPI超出预期后，周四(3月14日)欧洲市场收低。斯托克600指数收盘下跌近0.2%，收报506.4点。该指数受美国通胀数据PPI超出预期影响，脱离了上午的谨慎涨幅。板块方面，媒体股收盘上涨 0.7%，矿业股下跌1.4%。英国富时100指数收报7743.15点，跌0.37%%；德国DAX指数收报17942.04点，跌0.11%；法国CAC 40指数收报8161.42点，跌0.29%；意大利富时MIB指数收报33786.18，跌0.29%；西班牙IBEX35指数收报10490.5点，跌0.66%。周四美国股市收低，通胀报告PPI超出预期，给股市带来压力，并推高国债收益率。标准普尔 500 指数下跌 0.29%，收于 5150.48 点。道琼斯工业平均指数下跌 137.66 点，或 0.35%，收于 38905.66 点；纳斯达克综合指数下跌 0.3%，至 16128.53 点。纳斯达克中国金龙指数收跌2.7%，阿里巴巴(BABA)跌近4%，哔哩哔哩(BILI)、小鹏汽车(XPEV)均跌超6%。摩根士丹利E-Trade交易和投资董事总经理Chris Larkin表示：“现在的问题是，交易员是否会重新考虑美联储多久降息，这是否会减缓股市上涨？”麦格理全球外汇和利率策略师Thierry Wizman表示：“我认为一个问题是，收益率还会走高吗？如果是的话，市场是否还有更多下行空间？我认为答案都是肯定的。” 中国市场方面，大盘周四延续调整，创业板指领跌，深成指、创业板指午后跌超1%，临近尾盘跌幅有所收窄。总体来看，个股跌多涨少，超3500只个股下跌，成交额连续第四个交易日破万亿，周四成交额达10072亿元。截止收盘，沪指跌0.18%，深成指跌0.52%，创业板指跌0.64%。盘面上，创新药、金属铜、黄金概念板块涨幅居前，Sora概念、飞行汽车、游戏板块跌幅居前。商品市场周四，2月份美国PPI涨幅超出预期，冷却美联储提前降息的预期，提振国债收益率和美元，导致贵金属价格下跌。现货黄金周四收盘重挫12.28美元，跌幅0.57%，收报2161.99美元/盎司。美国数据出炉后，金价一度大跌至2152.70美元/盎司。 EverBank 全球市场总裁Chris Gaffney预计黄金将继续承压，因为所有数据都显示美国经济强劲，劳动力市场仍然强劲，“这确实让投资者质疑美联储即将降息的可能性。” 根据芝加哥商品交易所集团(CME)的“美联储观察(FedWatch)”工具，交易员预计6月降息的可能性约为60%，而PPI数据公布前的降息机率为65%，周三美国CPI公布前为72%。其他金属交易方面，现货白银周四下跌0.79%，报24.80美元/盎司；现货铂金下跌1.48%，报926.99美元/盎司；现货钯金上涨0.63%，报1065.47美元/盎司。纽约商品交易所4月交割的西德州中质(WTI)原油期货价格周四收涨1.54美元，涨幅1.93%，收于81.26美元/桶。5月交割的布伦特原油期货价格价格上涨1.39美元，涨幅近1.7%，报85.42美元/桶。 Global X研究总监 Rohan Reddy表示：“美国经济韧性似乎正支撑石油需求重燃。” 周三，乌克兰连续第二天对俄罗斯炼油设施发动无人机袭击，导致俄罗斯石油公司最大的炼油厂发生火灾，这是近几个月来对俄罗斯能源部门最严重的袭击之一。此前在周二，乌克兰用无人机和火箭袭击了位于俄罗斯下诺夫哥罗德州的Norsi炼油厂。该厂属于俄罗斯卢克石油公司，是俄罗斯的第二大炼油厂。英国《金融时报》报道称，乌克兰加大了对俄罗斯境内炼油厂的无人机袭击力度，乌克兰官员称此举意在打击俄罗斯经济。 Alex Hodes领导的StoneX堪萨斯城能源团队周三发布报告指出，在俄罗斯许多地区发生袭击事件后，油价也获得支撑力。周五(3月15日)关注重点（北京时间）： ① 09:30 中国大中城市住宅销售价格月度报告 ② 15:00 国新办举行新闻发布会 ③ 15:15 日本最大工会公布第一轮薪资谈判结果 ④ 15:45 法国2月CPI月率 ⑤ 20:00 央视“3·15”晚会举行 ⑥ 20:30 加拿大1月批发销售月率 ⑦ 20:30 美国3月纽约联储制造业指数 ⑧ 20:30 美国2月进口物价指数月率 ⑨ 21:15 美国2月工业产出月率 ⑩ 22:00 美国3月一年期通胀率预期 ⑪ 22:00 美国3月密歇根大学消费者信心指数初值 ⑫ 次日01:00 美国至3月15日当周石油钻井总数更多重要事件请点击此处

tqttier2024-03-15

会员

“危险地让人想起”2007年！法国兴业银行：几乎每个人都放弃了他们对经济衰退的预测

FX168财经报社(北美)讯根据法国兴业银行的首席全球策略师艾伯特·爱德华兹（Albert Edwards）的说法，大多数预测师似乎已经放弃了他们对经济衰退的预测，这使得经济环境感觉“危险地”类似于2007年。爱德华兹此前曾警告美国面临着相当大的衰退风险，他指出，有几个经济衰退的预兆正在经济中出现。尽管GDP和就业增长表面上看起来有韧性，但芝加哥联邦储备银行的国家活动指数，这是一种衡量经济活动的广泛指标，实际上显示过去至少六个月经济增长率低于1％。与此同时，员工，特别是高收入者，对能否找到新工作的信心越来越低。根据纽约联邦储备银行的消费者预期调查，平均而言，工人们估计如果失去了现有工作，在接下来的三个月内找到新工作的几率仅为52％。爱德华兹指出，劳动力市场已经连续将近一年暗示着平坦增长，他援引了来自全国独立企业联合会的家庭就业调查。他警告称，这是一个“可能会有麻烦”的强烈迹象，对美国经济强劲的看法可能面临“崩溃”的风险。许多其他市场评论员似乎忽略了这些迹象，在过去几个月里减少了他们对经济衰退的观点。根据最新的全国工商经济学家协会调查，91％的经济学家认为经济在未来一年内陷入衰退的可能性不到50％。即使是众所周知的“末日博士”经济学家努瑞尔·鲁比尼等永远悲观的人，也已经对未来一年的经济前景持谨慎态度。 “简单的事实是股市创下历史新高支撑了经济叙事。然而，尽管有一两个关键数据点出现了令人惊讶的强劲表现 — 特别是非农就业和GDP — 很多其他方面看起来脆弱，”爱德华兹在周三（3月13日）的一份备忘录中写道。他后来补充说：“所有这些（危险地）让人想起了2007年，当时周围所有人都告诉我我错了，应该放弃对那场被延迟了很久的经济衰退的预测。” 爱德华兹是早在2000年代初就预见到了互联网泡沫破裂和引发大型金融危机的泡沫破裂的策略师之一。随着市场期待美联储的降息，软着陆的前景也在增加。根据芝加哥商品交易所联邦储备银行观察工具，投资者正在定价美联储今年可能降息100个基点或更多的可能性为42％，尽管通胀仍然高于美联储的目标，但大多数人仍认为首次降息将在6月份发生。与此同时，根据美国个人投资者协会最新的投资者情绪调查，超过50％的投资者表示他们在未来六个月对股票持乐观看法。

Dan19772024-03-15

法国兴业银行：三大信号支持市场繁荣，6250点才是转折点！

查显示，散户的乐观情绪“异常高”。但法国兴业银行美国股票策略主管Manish Kabra表示，“与多头同行”，他指出了三大信号，表明股市尚未过度繁荣期。 Kabra在最近的一份报告中表示：“长话短说，这关系到利润的变化。尽管标普 500指数的远期市盈率为21倍，但仍有明显的超调空间，因为该指数的新高与利润周期的新高一致。” 这位策略师表示，法国兴业银行预计2024年盈利增长5%，2025年盈利增长 15%，而所有这些都“面临上行风险”。他说：“以科技股为主的纳斯达克100指数仍然是EPS(每股收益)周期最重要的驱动力和来源。我们的TMT泡沫数学表明，标普500指数需要达到6250点才能从当前的理性乐观情绪转向非理性繁荣。” 他们发现，在2000年繁荣时期，科技股在标普500指数中的利润份额是其利润份额的2倍，而纳斯达克100指数目前的利润份额是每股1.25倍。在繁荣时期，标普500指数本身的12个月远期市盈率为25倍，而当前为21倍。 Kabra表示：“我们说，看多美国科技股，因为利润周期在上半年会进一步加速，并看多工业股，因为全球供应链回流和重新分配。” 至于他的三个转折点信号，由经合组织领先经济指标提供的SG全球周期指标表明市场处于“繁荣”状态，因为市场仍处于2023年4月开始的上升趋势。他表示：“该指标的广度表明，76%的国家的领先经济指标在过去6个月内有所改善，65%的国家在过去12个月内有所改善。” 他表示，第二个信号——由消费者信心、住房和就业趋势推动的。法国兴业银行消费者综合指数在1月份出现转折后仍然保持乐观，原因是美国住房市场强劲增长。最后，SG交叉资产动量指标已连续8周呈正值。除了每股收益周期创下新高之外，Kabra还认为，当美国国债等安全资产和高收益公司债券之间的收益率差异缩小时，高收益利差压缩将支撑美国股市。垃圾债券的平静状况表明债务投资者并不担心公司前景，这对股票有支撑。这位策略师表示，固定收益波动性下降的“巨大空间”也是一个信号。他表示：“这种背景不应导致美国股市在技术性价格反转之外出现降级。”法国兴业银行9月份为标普500指数设定了4750点的目标，这是华尔街今年预测的中间值，其中一些预测已被上调。

Sissi2024-03-15

梦回2007？华尔街几乎所有分析师已收回衰退预测！

2007年。以看空市场和经济而闻名的法国兴业银行策略师Albert Edwards说，投资专业人士的判断已被失控的美股涨幅影响。Edwards称：“一个简单的事实是，美股近期创下的纪录高点提振了经济前景，然而，尽管有一两个关键数据出人意料地强劲，尤其是非农就业数据和GDP，但其他许多数据看起来都很疲弱。” 经济学家感到乐观并不奇怪，美国月度非农就业报告和季度GDP数据是两个最受关注的经济数据，二者最近一直超出经济学家的预期。但Edwards警告说，其他数据正在发出更令人担忧的信息，比如芝加哥联储的全国活动指数（National Activity Index），Edwards称该指标是衡量美国经济活动最全面的指标之一。该指标包含了大约85个变量，在一段时间内，其低于零的读数暗示美国GDP应该在增长1%左右。Edwards说，相比之下，美国商务部的官方数据显示，美国经济在2023年下半年的年化增长率为3.5%。纽约联储追踪消费者对经济和劳动力市场预期的调查数据似乎也与官方的劳动力市场数据相矛盾。调查显示，在过去几个月里，消费者对找到另一份工作的信心大幅下降，尤其是那些年收入超过10万美元的人。全美独立企业联合会的小企业招聘计划显示，雇佣了大约一半美国人的小企业也缩减了招聘计划。再加上劳工部家庭就业调查中较弱的就业数据，这一数据所描绘的就业市场图景，比上月新增27.5万个非农就业人数所显示的更为黯淡。值得注意的是，美国劳工部的家庭调查一直不如企业调查乐观。家庭调查显示，与1月份的3.7%相比，上个月的失业率攀升至3.9%。这些数据表明，美国经济可能并不像官方GDP数据所显示的那样强劲。根据商务部的数据，去年第四季度GDP增长速度为3.2%。 Edwards指出，其他数据，特别是美国供应管理协会（ISM）调查的细节，已显示出周期性扩张，而华尔街策略师对企业获利增长前景持乐观态度，但他仍然不相信。最终，Edwards发现，这种普遍存在的自满情绪最容易让人想起全球金融危机爆发前的情况。他说：“这一切让人想起2007年，当时所有人都告诉我，我错了，应该放弃认为经济衰退已被推迟很久。” 就连一些乐观的市场策略师也对投资者对股市毫无节制的热情感到越来越不安。美国个人投资者协会（American Association of Individual Investors）最新的民意调查显示，超过一半的受访者上周持乐观态度，该组织称这一数字“异常之高”。

金融界2024-03-14

法兴银行：标普500指数再涨21%才看起来有泡沫

美股大幅上涨引发与过去兴衰周期的对比，法国兴业银行的策略师表示，强劲的收益和经济重新加速的迹象表明这种上涨是合理的。该行美股策略主管Manish Kabra领导的团队在3月13日的报告中写道：“我们认为当前涨势更多由理性乐观而不是非理性繁荣推动”。策略师提到“好于预期”的企业盈利广度、新利润周期高点以及全球领先指标好转。该行表示，如果套用1999年互联网泡沫顶峰时的数据，标普500指数需要升至6250点才能与当时的非理性繁荣水平相比，这比周三的收盘价高出21%。

金融界2024-03-14

“比降息更重要！”美联储本轮QT周期变数横生

但不能消除）潜在流动性短缺的风险”。法国兴业银行（Subadra Rajappa）相信美联储将等到年中将美国国债的缩减上限从600亿美元降低至300亿美元，于5月宣布并从6月开始。 “较慢的缩减速度将有助于流动性的重新分配，并使美联储能够更长时间地延续量化宽松政策”。 QT将持续至2025年初停止。道明证券（Gennadiy Goldberg 、Molly McGown）美联储将在5月份开始缩减QT，并在8月份“全面停止”，尽管最近的官方评论暗示QT的时间可能比市场目前预期的要长。 RRP使用量的快速下降凸显了美联储需要尽快发布放缓QT的计划，而目前准备金仅占GDP的12%，政策制定者需要明确他们打算在最低水平之上保留多大的缓冲。富国银行（Michael Pugliese等）美联储将在6月会议上宣布放慢QT的计划，但官员们提前在5月宣布也不会令人惊讶。到7月1日，美国国债和MBS的缩减上限预计将分别降至300亿美元和200亿美元，并将持续缩减至2024年底。到年底RRP余额将达到2000亿美元，银行准备金约为3.1万亿美元。 Wrightson（Lou Crandall）美联储将在6月会议上宣布放缓QT，自7月起生效，将其美国国债的缩减上限从600亿美元下调至300亿美元，但QT过程可能比想象的更加漫长。推迟的风险甚至更高，因为美联储官员并不认为这是近期的紧迫问题，而且前端的事态发展表明需要等待更长时间才能放慢缩减速度。 RRP工具的现金流失正在回流到银行系统，这可能导致隔夜无担保利率走软，银行将更愿意削减准备金。

金融界2024-03-14

欧洲斯托克50指数创24年来新高推动全球股市逼近历史高位

，美元在的涨幅和跌幅都没有超过1%。法国兴业银行策略师Kit Juckes表示：“我们正处于一个非常、非常短期、受利率驱动的市场，总体情况是预计美联储、欧洲央行和英国央行在6月左右降息。” “但一个大问题是欧元兑美元，如果美联储和欧洲央行今年都将降息三次，如果所有利率都同步变动，那外汇就没有什么可做的了。” 在周二美国通胀意外上行后，美国和欧洲基准债券市场收益率升至一周来的高位，这两个标准往往会推动全球借贷成本。

金融界2024-03-13

【黄金收市】通胀数据喜忧参半市场为降息确定时间黄金价格跌超1%

二季度末突破2200美元/盎司以上。法国兴业银行经济学家认为，“黄金已经以矩形形式站稳在其多年区间的上部（2075美元/盎司）上方；这表明上升趋势已经恢复。它还突破了12月份达到的峰值。突破多年盘整意味着有可能出现更大的上涨空间。上涨趋势可能会延伸至下一个目标，预测为2250美元/盎司至2360美元/盎司。矩形目标价为2460美元/盎司。矩形上限为2075美元/盎司，是近期支撑位。” 【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 15:00 英国1月三个月GDP月率 ② 15:00 英国1月制造业产出月率 ③ 15:00 英国1月季调后商品贸易帐 ④ 15:00 英国1月工业产出月率 ⑤ 18:00 欧元区1月工业产出月率 ⑥ 22:30 美国至3月8日当周EIA原油库存 ⑦ 22:30 美国至3月8日当周EIA库欣原油库 ⑧ 22:30 美国至3月8日当周EIA战略石油储备库存

慧宣鑫语2024-03-13

决策分析：小心今日美国CPI出意外！日本央行想法被透露，黄金对历史高位虎视眈眈

人仍认为可能要等到4月26日的会议。法国兴业银行亚洲股票策略主管Frank Benzimra在路透全球市场论坛上表示：“投资者面临的问题是，日本央行是止步于结束负利率，还是开始一个紧缩周期。我们认为是前者。” 摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股市指数上涨0.8%，达到七个多月来的最高水平。其他方面，中国股市上涨，香港恒生指数上涨2.6%，科技板块领涨，蓝筹股沪深300指数小幅上涨0.23%。聚焦CPI 投资者的关注点将转向周二晚些时候将公布的美国通胀数据，预计月度和年度通胀分别增长0.4%和3.1%。核心消费者价格预计将上涨0.3%，这将推动年增长率降至3.7%。华侨银行驻新加坡投资策略部董事总经理Vasu Menon表示，如果数据高于预期，可能会令投资者感到担忧，但这种担忧可能是短暂的。“市场已经意识到，通胀未来的道路将是不平坦的，一两个月高于预期的数据可能不会改变通胀的中期前景，目前通胀总体呈下降趋势。” 芝加哥商品交易所FedWatch Tool显示，市场几乎肯定美联储不会在下周的会议上降息，但市场预期联储6月降息的可能性超过70%。交易员们预计今年将降息90个基点。渣打银行亚洲宏观策略师Nicholas Chia表示，“温和的通胀报告”应该会给市场带来一些安慰，从而平息了围绕美联储进一步加息的争论，外界担心价格压力会再次加速。“如果美联储坚持在未来几个月降息以减少政策限制，也应该会为风险上涨提供另一个支撑。” 在最新的路透调查中，多数分析师也预计美联储将在6月开始降息。调查显示，受访者认为，如果美联储决策者在3月会议上改变利率预估，则预期中值更有可能暗示今年降息幅度更小，而不是更多。 10年期美国国债收益率小幅回落至4.094%，而衡量美元兑六种主要货币的美元指数在上周触及约两个月低点102.33后，基本持平于102.82。现货金小幅回落至每盎司2,175美元附近，但距离上周触及的纪录高位2,194.99美元不远。

云涌2024-03-12

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