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全球央行观察｜恶性通胀成“最后一根稻草”，欧洲央行即将祭出史上最猛加息？

%，非能源类工业产品价格上涨5.0%，服务价格上涨3.8%。在王有鑫看来，欧元区通胀持续走高主要反映了当前欧元区紧张的能源短缺情况。受“北溪-1”从8月底开始检修等消息影响，8月欧元区天然气价格快速走高，欧洲天然气基准荷兰TTF天然气期货价格一度飙升至接近350欧元/兆瓦时，为往年同期的约17倍。天然气价格持续居高不下继续带动欧元区通胀上行。受此影响，欧洲央行对于通胀的容忍度有所下降，对于通胀的危害日益担忧，在7月加息50个基点后，开始考虑进一步加大紧缩力度，从当前情况看，在9月议息会议上存在加息75个基点的可能性。更糟糕的是，剔除能源、食品和烟酒价格的核心调和CPI为4.3%，也续创历史新高，核心通胀率的持续攀升凸显价格压力正向更加广泛的经济领域蔓延。经济学家预计，欧元区通胀率还未触顶，随着天然气价格和电价飙升，未来几个月欧元区通胀率将进一步上升，可能达到两位数。在欧盟主要经济体中，法国8月通胀率为6.5%，为欧元区最低，德国为8.8%，意大利为9.0%，西班牙为10.3%。爱沙尼亚以25.2%惊人涨幅位居首位，其次是立陶宛（21.1%）和拉脱维亚（20.8%）。欧洲经济火车头德国形势正不容乐观。8月30日德国联邦统计局公布的数据显示，由于能源价格推高通胀，德国8月调和CPI初值同比劲升8.8%，创近50年新高，超过了三个月前刚创下的前一个纪录高点。德国央行预计德国四季度通胀数据将达到10%左右，并认为前景高度不确定，大宗商品市场“形势不明”。与此同时，欧洲经济形势也不乐观。尽管消费者、零售和建筑业的信心有所改善，但受工业和服务业乐观情绪下降拖累，8月欧元区经济信心降幅大于预期。欧盟执委会8月份的月度经济景气指数从7月份下修后的98.9降至97.6。此外，欧元区8月消费者信心指数终值为-24.9，创下19个月新低。王有鑫对记者分析称，欧元区经济衰退风险正日益加大，多个经济体和经济领域表现日益低迷。欧元区第一大经济体德国对天然气进口依赖程度较高，受能源短缺影响，工业生产指数连续多月同比负增长，经济增长逐渐陷入停滞。目前在央行政策制定天平上，对通胀的担忧逐渐超过对经济增长放缓的担忧，在持续大幅加息影响下，预计欧元区消费和投资增速将进一步放缓，欧元区可能将先于美国陷入衰退。 “最后一根稻草” 面对数十年未见的高通胀，欧洲央行上个月已经宣布将三大关键利率上调50个基点，其中存款机制利率上调至0%，负利率时代宣告结束。随着8月通胀数据再度爆表，欧洲央行紧缩力度预计将进一步升级，加息75个基点已几成定局，而单次75基点的加息也将成为欧洲央行史上最猛加息。如今高盛、美国银行、摩根大通等大行已经纷纷表示，预计欧洲央行下周会议将加息75个基点。高盛指出，欧元区8月通胀数据高于预期，将成为欧洲央行9月暴力加息75个基点的“最后一根稻草”。高盛还提高了对利率峰值的预测，预计到2023年2月利率将升至1.75%，之前预测的峰值为1.50%。目前欧洲央行内部还有一些稍微偏鸽派的声音，例如，欧洲央行管委、希腊央行行长YannisStournaras表示，欧洲央行需要采取循序渐进的方式来实现利率正常化，以避免不得不走回头路的风险。如果把利率提高到一个较高的水平，然后又不得不降低利率，这将是一种误导。但整体而言，鹰派的势力正越来越大。欧洲央行管委、德国央行行长JoachimNagel表示，我们不应该因为担心潜在的经济衰退而推迟下一步的利率措施，超前加息甚至可以将“痛苦的”经济衰退的风险降到最低。 “通胀维持高位的时间越长，通胀动态和中期通胀预期在高位变得根深蒂固的风险就越高，”Nagel警告称：“为避免通胀预期脱锚，欧元体系应确保其对抗通胀的决心不容置疑”。此外，欧洲央行管委、荷兰央行行长KlaasKnot也呼吁货币政策“迅速”正常化。Knot认为，欧洲央行应继续迅速加息，因为在可预见的未来，欧元区的通胀可能会保持高位。 CapitalEconomics高级欧洲经济学家JackAllen-Reynolds评论称，8月份整体通胀和核心通胀进一步上升，而且存在继续上升的可能性，这将增加欧洲央行加大紧缩力度的压力，天平正转向下周加息75个基点。对于未来，Rakau向记者预测，如果俄罗斯完全切断天然气供应，可能会促使欧洲央行更早转向鸽派。能源价格高企、通胀对消费者收入的拖累、全球需求放缓和工业活动的不确定性增加，都可能加剧衰退风险。但如果通胀压力没有明显缓解的迹象，欧洲央行的痛点仍可能相当高。

进击的巨人2022-09-02

加拿大统计局：第一季度GDP增长3.3%，经济增速加快！

收入，刺激了需求。由于国内生产商品和服务价格上涨，名义产出非年化增长4.2%。这是自1981年以来，除了新冠疫情时期的最强劲增长，工人薪酬强劲增长2.0%。企业利用旺盛的需求和强劲的商品价格积累库存，总计达到470亿加元(360亿美元)。库存增加为第二季度经济增长做出了最大贡献。建筑和机械设备的商业投资也以14%的年化速度增长。上半年强劲的需求帮助加拿大经历了罕见的与美国经济脱钩。过去6个月里，美国的经济增长出现了连续两个季度的收缩，而加拿大的6个月经济增长是近几十年来表现最强劲的时期之一。这种表现在一定程度上代表着追赶，加拿大经历了比美国更严格的新冠封锁，而美国GDP全面复苏的速度更快。经济学家预计，加拿大和美国经济将在今年下半年趋同，并在未来几年以大致相同的速度增长。数据显示，加拿大已经感受到了加息的影响。第二季度住宅投资折合成年率下降了28%，是有记录以来的最大降幅之一。住房投资最大的季度降幅出现在疫情最严重时期。与此同时，家庭消费的增长主要来自服务和半耐用品。对利息敏感的耐用品支出下降，今年上半年强劲的消费需求并没有完全恢复。今年上半年强劲的消费需求并没有完全转化为更多的经济活动。大部分消费都流向了国外，第二季度进口折合成年率增长了31%。虽然加拿大出口折合成年率也增长了11%，但出口增速未能跟上进口增速。总体而言，贸易部门拖累了经济增长，年化增长率下降了5.2个百分点。

Sue2022-08-31

意大利8月CPI同比上涨8.4%，核心CPI同比上涨4.4%

3.9%)上涨。另一方面，与运输有关的服务价格有所放缓，从7月的8.9%降至8.4%。　　意大利8月扣除能源和新鲜食品的核心通胀率从4.1%增至4.4%，仅扣除能源商品的通胀率从4.7%增至4.9%。

外汇黄金一点通2022-08-31

通胀“高烧难退” 欧洲经济前景持续承压

下，食品和烟酒价格涨幅上升至9.8%；服务价格上涨3.7%。　　分析指出，欧元区7月通胀数据仍然令人担忧，虽然能源价格高企仍是通胀攀升主因，但食品和服务价格大幅上涨表明通胀正变得越来越广泛。目前欧元区通胀率尚未出现缓和的迹象，未来还可能继续上升，今年年底可能达到10%的水平。　　多因素导致“高烧难退” 　　分析指出，在欧洲能源危机持续、美联储激进加息外溢效应等诸多因素影响下，欧元区通胀率预计仍将“高烧难退”。　　欧洲能源短缺局面难以缓和，价格仍在持续攀升。虽然国际油价近期出现明显回落，但是对天然气供应不足的担忧在欧洲天然气和电力市场引发恐慌性购买，价格持续上涨。22日，被视为欧洲天然气价格风向标的TTF基准荷兰天然气期货价格最多时上涨了约20%，23日虽有所回落，但仍然位于每兆瓦时263.71欧元的高位。受此影响，欧元区电力市场价格也出现大幅波动。　　乌克兰危机爆发以来，来自俄罗斯的天然气供应减少，欧洲面临的能源短缺局面进一步加剧。为保障能源供应安全，7月底，欧盟就各成员国采取自愿措施将今年冬季天然气需求减少15%达成一项协议，协议自本月起正式生效，但最终能否发挥作用仍然存疑。　　同时，欧盟对俄罗斯的禁煤令8月11日开始实施。此前4个月的过渡期内，欧盟增加了从美国、澳大利亚、南非和印度尼西亚等国的煤炭进口，此举导致用煤成本上涨，进一步推高了电价。　　今年欧洲持续的高温干旱天气令能源短缺局面进一步加剧。河流水位降低影响内河航运，例如莱茵河煤炭、石油船运载货量均出现下降。在高温推升用电需求的同时，水力发电却受到显著冲击，西班牙今年迄今的水力发电量已经降至30年来最低水平。　　分析指出，欧洲能源价格通常是以油价为基础进行计算，但是目前其价格走势正变得更加复杂化，原油、天然气和电力价格可能出现不同的走势。今冬欧元区能源供应不确定性极大，从市场定价来看，投资者预计冬季会出现电力短缺。　　美联储激进加息的外溢效应也在一定程度上加剧了欧洲的高通胀。由于美联储加息步伐显著快于欧洲央行，欧元贬值压力加大，欧元区输入性价格上涨的压力增加。同时，市场持续担忧能源短缺和高通胀影响下欧元区经济前景不佳，欧元进一步承压。欧元对美元汇率22日时隔一个多月再次跌破了平价，未来仍可能持续在平价下方运行。　　经济前景持续承压　　为防止通胀进一步恶化，欧洲中央银行7月下旬启动11年来首次加息，将欧元区三大关键利率均上调50个基点。　　在能源危机的背景下，高通胀和利率上升等因素令欧洲经济前景持续承压，今年下半年出现衰退的风险进一步上升。分析指出，欧元区居民生活成本快速上升，实际购买力下降，消费意愿减弱；成本激增波及生产领域，导致工业产出下降；同时，在经济前景不明朗的情况下，企业支出也受到风险厌恶情绪的不利影响。　　数据显示，今年6月欧元区零售销售额环比下降1.2%，同比下降3.7%；当月欧盟零售销售额环比下降1.3%，同比下降2.8%。6月，德国零售额出现自1994年以来的最大同比跌幅。　　德国经济研究所所长马塞尔·弗拉茨舍尔认为，从高通胀抑制消费到企业投资减少，然后再到经济疲软的螺旋式下降模式将在中期内持续，形成恶性循环。　　今年二季度欧元区GDP环比增长0.7%，欧盟GDP环比增长0.6%。荷兰国际集团表示，欧元区经济勉强避免了二季度萎缩，但由于服务业重新开放的反弹效应减弱，全球需求疲软，购买力持续紧缩，预计今年下半年欧元区经济可能出现温和衰退。牛津经济研究院的报告指出，调查显示，未来12个月，欧元区出现技术性衰退的可能性接近60%。德国央行22日发布的报告称，德国经济在今年冬季出现萎缩的可能性上升，通胀率预计会达到10%左右。　　经济衰退风险加剧给欧洲央行带来更大压力。分析人士指出，欧洲央行货币政策落后于通胀形势，使得加息对当前通胀影响非常有限，而大幅加息可能加大经济衰退风险及债务危机风险，欧洲央行制定政策时面临两难。

纪灵看形势2022-08-25

7月新加坡金管局核心通胀率升至4.8%

月的涨幅5.4%。通胀扩大的原因是食品服务价格涨幅与非烹制食品价格涨幅双双提高。　　7月，新加坡的服务价格同比上涨3.5%，高于6月的涨幅3.4%。当月服务价格涨幅扩大主要是因为，门诊服务价格、飞机票价以及文娱服务价格涨幅扩大。　　7月新加坡零售及其他商品价格同比增长3.1%，而前一个月增长了2.8%。通胀缩小的主要原因是，新加坡的通信设备产品价格、医药与保健产品价格涨幅都有所回落，同时随身物品价格下降。　　7月新加坡私人交通价格同比增长22.2%，高于6月的涨幅21.9%。出现这种情况的原因是汽车价格加速上涨。　　7月新加坡租房价格涨幅继续扩大，导致当月新加坡住宿费用同比增长4.6%，高于6月的涨幅4.2%。　　此外，受燃料价格上涨影响，7月新加坡电力与燃气价格同比增长24%，高于6月的涨幅20%。　　公告称，全球范围的供应链摩擦略有缓解，一些大宗商品价格趋于平稳。尽管如此，由于主要大宗商品市场继续面临供应紧张，同时许多主要经济体的劳动力市场仍然趋紧，全球通胀可能会保持在高位。此外，随着新冠疫情防控措施的放松，一些亚太地区经济体的内需复苏可能也会导致通胀上升。因此，预计新加坡进口价格的上行压力将会持续。　　从新加坡国内来看，该国劳动力市场仍然趋紧，工资增长强劲。在消费者支出坚挺的情况下，新加坡企业可能会通过上调产品与服务价格的方式，将它们在燃料、公用事业支出、其他进口投入品、劳动力成本等方面承受的价格上涨压力转嫁给消费者。　　金管局与贸工部预测，新加坡核心通胀率预计将在未来几个月保持在高位，直到年底才开始回落。今年年底前，新加坡汽车价格和住宿费用的上涨可能将会持续。今年全年，该国整体通胀率预计将处于5-6%的水平，而核心通胀率预计将平均处于3-4%的水平。不过，全球大宗商品价格受到的新冲击，以及新加坡国内的工资压力，将继续给该国通胀带来上行风险。

外汇黄金一点通2022-08-23

FXTM富拓：欧洲通胀未见顶，欧央行大幅加息仍难救欧元

爆表对实体经济和金融有何影响？商品和服务价格不断上涨，对实体经济的主要影响是消费者购买力下降，他们不得不为同样的商品和服务支付更多的钱，这意味着他们变得“更穷”。对金融领域的影响是，通胀不断创新高迫使欧洲央行继续收紧货币政策，提高资金成本以抑制消费，推动通胀缓慢向目标范围回落。欧洲央行开启加息进程将导致经济增长放缓并面临衰退风险，对于一个国家或经济体而言，“滞涨”(高通胀-经济收缩) 压力加剧将带来严峻的挑战。为抗击通胀，欧洲央行7月上调利率50个基点，但加息进程和鹰派程度远不及美联储（美国联邦目标利率已经达到2.5%）。欧洲央行执委施纳贝尔周四表示，自7月加息以来，欧元区通胀前景未有改善，欧洲央行9月份可能继续大幅加息50个基点。在持续加息之下，欧洲经济可能滑向技术性衰退。欧元在通胀新高下仍持续走弱通胀仍未见顶，对欧洲央行和市场而言都是需要继续收紧货币政策的信号，然而，从欧元的走势来看，市场已经开始担心通脤和加息双重夹击下，欧洲经济将面临巨大困难，欧元的持续下跌便可引证市场的预期。昨天，欧元/美元技术上再跌破了自7月中旬至今的横行盘整区，反映欧元在8月初的突破未能成功逆转下跌走势外，更将有进一步下行的可能。在跌破1.0097的关键前低点后，欧元/美元已跌破一浪高于一浪的反弹走势，并再次延续下跌势头，欧元将继续跌向20年新低的0.9952水平。 *图片来源：FXTM富拓MT4平台欧元/美元日线图了解更多信息，请访问：FXTM 免责声明：本书面/视频材料为个人观点和想法，不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务，也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性，对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。风险警示：差价合约(CFD)是复杂的交易品种，由于杠杆原因，存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。编者按: FXTM富拓品牌：ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号：185/12)，获得南非FSCA许可， FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号：777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管，执照号C113012295。本文作者: FXTM富拓首席中文分析师杨傲正 2022-08-19

FXTM 富拓2022-08-19

国家医保局：引导种植牙牙冠形成合理价格

向”的基本原则，整合口腔种植涉及的医疗服务价格项目。其中，一期植入手术（种植体植入）和二期手术（放置愈合基台）等合并为种植体植入；牙冠置入服务，包括印模制取、颌位关系记录与转移、基台和牙冠安装、调试修改等，合并为种植体的牙冠置入；种植牙配套实施的植骨手术、软组织修复、植入体的修理和拆除等服务，设置独立的医疗服务价格项目。对于全牙弓修复种植、上颌窦植骨等复杂种植手术，可在医疗服务价格项目上体现差异。医疗机构为确保缺牙修复精准度，利用医学影像等各类检查手段和数字技术、人工智能等构建虚拟3D模型、制作病灶模型或手术导板的，按照服务产出分别设立相应的医疗服务价格项目。具体的口腔种植等缺牙修复类医疗服务立项指南由国家医疗保障局另行发布。各省级医疗保障部门于2022年**月底前发文规范整合本地区价格项目。　　二、强化口腔种植等医疗服务价格调控　　（四）围绕种植牙全流程做好价格调控工作。各地医疗保障部门要以单颗常规种植为重点，明确全流程价格的调控目标，指导集中带量采购、规范医疗服务价格项目，以及加强口腔种植医疗服务价格调控等整治工作。单颗常规种植的“检查设计+种植体植入+牙冠置入+专用耗材”全流程价格****元以上的地区，要采取针对性措施，将全流程价格导入至每颗不超过****元的新区间，同时将全流程价格中种植体植入手术及牙冠置入价格占比控制在60%左右，检查设计价格占比控制在10%左右，突出体现整个种植牙服务中的技术劳务价值。　　（五）加强对公立医疗机构医疗服务价格的政策指导。种植体植入费、牙冠置入费、植骨手术费等口腔种植项目实行政府指导价管理的地区，医疗保障部门在规范价格项目的同时，重新制定公布政府指导价。各省级医疗保障部门要在2022年**月底前完成口腔种植医疗服务的价格调整工作。实行公立医疗机构自主定价的地区，医疗保障部门应按照全流程价格调控目标，组织各医疗机构在按照立项指南发布实施新价格项目的**个月内重新公布价格，促使定价水平与医院等级、专业地位、功能定位相匹配，定期发布本地区公立医疗机构自主定价的平均水平。　　（六）坚持有升有降，理顺相关医疗服务比价关系。群众反映强烈、费用负担重的种植体植入费、牙冠置入费、植骨手术费以降为主。其中，公立医疗机构政府指导价显著高于本地区民营医疗机构平均价格的，要坚持公益性原则，专题论证、重点降价；公立医疗机构自主定价院际差异大的，要督促价格次序靠前、显著高于平均水平的医疗机构主动回调。穿颧手术、复杂植骨等技术难度大、风险程度高的项目，允许与常规种植牙手术价格拉开适当差距。固定义齿、可摘义齿等缺牙修复方式的医疗服务价格与口腔种植保持合理比价关系，鼓励医疗机构优先为患者提供适宜的缺牙修复服务。拔牙、牙周洁治、补牙等以技术劳务为主的项目，历史价格偏低的可适当提高价格。　　（七）加强民营医疗机构口腔种植价格监管和引导。民营医疗机构口腔种植牙等服务价格实行市场调节，定价应遵循公平合法、诚实信用和质价相符的原则，并主动在明显区域公示价格水平，并保障公示信息的真实性、及时性、完整性。民营医疗机构应严格规范自身价格行为，不得以虚假的补贴或低价宣传等价格手段，诱骗欺诈患者。对于区域内种植牙集采报量率高、中选产品使用率高、口腔种植费用经济性优势突出、评价排名靠前的民营医疗机构，由各地医疗保障局在官方网站上展示价格和费用情况，为患者提供就医指引。　　三、精心组织开展种植牙耗材集中采购　　（八）组建种植牙耗材省际采购联盟。由四川省医疗保障局牵头组建种植牙耗材省际采购联盟，各省份均应参加。种植牙耗材集中带量采购坚持招采合一、量价挂钩的基本原则，按照政府组织、联盟采购、平台操作的总体思路，充分考虑种植牙耗材生产、供应和临床使用等方面的特点，引导企业公平竞争。具体采购方案由四川省医疗保障局会同各联盟省份医疗保障部门制定并组织实施。集中采购以成套的种植体系统为单元，包含种植体、修复基台，以及覆盖螺丝、愈合基台、转移杆、替代体等配件。　　（九）广泛发动各级各类医疗机构参加。原则上各统筹地区参加本次集采的医疗机构数（含民营）占开展种植牙服务医疗机构的比例应达40%以上，或本区域报送需求总量占上年度实际使用总量的比例达50%以上。各地对辖区内具备种植牙服务能力的医疗机构进行广泛动员，组织公立医疗机构（含军队医疗机构）全部参加种植牙耗材集中采购，全力动员民营医疗机构参加，向医疗机构讲清政策要求、群众期盼和医疗机构的社会责任，分析集采后行业格局和患者就医行为的变化趋势，强调相关配套和监管措施等，引导医疗机构在与国家倡导和人民群众期盼同频共振中获得发展机遇。公立医疗机构医生在民营医疗机构多点执业，并作为负责人或业务骨干的，该公立医疗机构应督促其规范参与集采。医疗机构需书面回复参加或不参加本次集采，不参加的要说明原因。　　（十）如实准确填报种植体采购需求量。各省分别组织省内参加本次集采的公立和民营医疗机构填报种植牙耗材的采购需求。填报内容包括本单位种植牙耗材的上一年度实际采购量、采购需求量。填报需求量原则上不得低于上一年度实际采购量，同时前瞻性考虑种植牙需求增长的因素，确保报量准确合理，促进更好实现以量换价，便于中选企业保障供应。对开展种植牙服务但拒不报量或报量率不足上年度实际使用量80%的公立医疗机构实行差异化价格政策，其中，种植体植入和牙冠置入手术实行政府指导价管理的地区，上述公立医疗机构实际收费不得超过政府指导价的80%；实行自主定价管理的地区，上述公立医疗机构实际收费不得超过本地区公立医疗机构自主定价平均水平的80%。　　四、实施口腔种植收费综合治理　　（十一）探索建立口腔种植的价格异常警示制度。各地医疗保障部门要以地市为单位建立口腔种植的价格异常警示制度，将价格投诉举报较多、定价明显高于当地平均水平、拒绝或消极参与种植牙集采的各级各类医疗机构列入价格异常警示名单，并每季度在当地医疗保障局官方网站公开通报。年内多次进入警示名单的医疗机构，由省级医疗保障部门集中通报；情节恶劣的，由国家医疗保障局统一曝光。对于列入价格异常警示名单的医疗机构，综合运用监测预警、函询约谈、提醒告诫、成本调查、信息披露、公开曝光等监管手段，促进形成良好的市场秩序；属于公立医疗机构的，应在调整医疗服务价格、受理新增医疗服务价格项目申报等方面采取限制措施。　　（十二）持续开展口腔种植价格专项调查检查。专项治理启动阶段（2022年8月），按照“横到边、竖到底、全覆盖”的原则，全面开展口腔种植收费和医疗服务价格调查登记，为规范项目和价格、实施集中带量采购奠定坚实基础。调查登记期间发现的违规收费线索，及时查处纠正。专项治理实施阶段（2022年**月），医疗保障部门重点做好监测工作，密切关注各级各类医疗机构口腔种植医疗服务价格执行情况和种植体等耗材的实际采购情况，以及种植牙耗材、种植牙手术价格、患者次均费用等重点指标变化，确保各项治理措施落实落细，省级医疗保障部门以省为单位形成报告报国家医疗保障局。自2023年**月起，开展口腔种植价格治理“回头看”工作，各地医疗保障部门会同相关部门，以区域内价格排名靠前、群众投诉举报较多、拒绝参加种植牙集采或隐瞒报量的医疗机构为检查重点，检查过程中发现医疗机构重复收费、价格欺诈、虚假宣传等违法违规线索，以及提供口腔种植医疗服务过程中不合理不规范的检查诊疗行为，及时向行业主管部门、行政执法部门通报。　　各地要高度重视口腔种植等缺牙修复类医疗服务价格和耗材专项治理工作，切实履行全行业医药服务价格管理职责，组织专门力量，认真推进落实各项措施，实现公立和民营医疗机构全覆盖。要落实好以人民为中心的执政理念，加强种植牙医疗服务与耗材集中带量采购的协同配合，切实降低种植牙医疗服务和耗材虚高价格，减轻人民群众费用负担。

周大股2022-08-19

全球央行观察｜通胀马不停蹄迈进“两位数时代” 英国央行踏上加息“不归路”

本危机，工资水平进一步落后于各种商品和服务价格的上涨。　　根据英国国家统计局的数据，今年4月至6月期间，在剔除奖金后，英国居民工资收入上涨4.7%，但是在考虑到通货膨胀因素后，实际收入还下降了3%，为2001年有记录以来的最大降幅。不断上涨的生活成本促使英国很多行业员工要求上涨工资，比如铁路职工的罢工至今仍在进行。　　对于接下来的挑战，英国前首相布朗警告称，由于电力和天然气价格飙升，今年冬天几乎一半的英国家庭将会陷入困境。对于许多家庭来说，今年10月会是一个“爆炸性时刻”，六个月内的第二轮燃油价格上涨将会给几乎所有的家庭带来冲击，并导致数百万家庭受困。　　根据咨询公司Cornwall Insights的预测，在今年10月英国政府上调能源价格上限后，英国家庭每年平均能源账单费用将涨至3500英镑，预计明年1月份家庭平均能源账单将达到4200英镑，明年4月份将超过4400英镑。目前，英国家庭的平均能源账单为1971英镑，比年初翻了一倍还多。　　英国工业联合会(Confederation of British Industry)首席经济学家Alpesh Paleja表示，生活成本危机现在对家庭和企业来说都是非常现实的，因此需要拿出具体的办法，支持弱势群体应对更高的能源账单。　　不过，对于当下的种种困境，英国其实并没有很好的办法。英国财政大臣扎哈维(Nadhim Zahawi)表示，对于英国面临的生活成本压力，目前没有简单的解决方案。　　英国央行如何抉择？　　随着英国7月通胀率飙升至40年来最高水平，加剧了消费者承受的压力，也加大了英国央行收紧政策的压力。　　8月4日，英国央行已经宣布加息50个基点，将利率从1.25%提高至1.75%，此次加息幅度创下1995年以来最高，当前的利率水平也创下2008年以来最高纪录。　　曹鸿宇表示，自2021年12月以来，英国央行已加息六次。在通胀高企局势难见缓解的背景下，英国央行继续加息已成定局，英国央行行长贝利在此前表态中亦已经暗示进一步提高利率。　　面对外界“加息太慢”的质疑，贝利否认英国央行行动过于迟缓，进而导致通胀失控。如果一年前加息，会损害经济在疫情暴发之后实现复苏，疫情期间的货币政策首先是要帮助控制疫情，并且稳定劳动力市场，而且谁都无法预测地缘冲突会带来这么严重的通胀。　　此外，贝利还担心，劳动力市场的紧张状况正在加大工资上涨的压力，计划继续提高利率，以防止严重的通货膨胀导致工资-物价螺旋上升，并预计经济衰退将使失业率在未来三年升至6%，对比来看，最近一个月的失业率仅为3.8%。　　Capital Economics高级英国经济学家Ruth Gregory表示：“以任何指标衡量，劳动力市场仍异常紧张，这将给英国央行带来压力，迫使其在9月份再次加息50个基点。” 　　接下来除了加息，英国央行还计划减持在新冠疫情危机期间积累的庞大国债。英国央行将在主要央行中率先主动出售所持国债，可能会在9月的确认性投票后开始，每季度出售100亿英镑左右。　　在高通胀和经济负增长等多重打击下，英国正陷入越来越艰难的困境。盛宝银行甚至表示，重重危机下，英国这个老牌强国一步步沦落为“新兴市场国家”。英国已经具备了新兴市场国家的几乎所有特征：政局不稳、贸易中断、能源危机和通胀飙升。和新兴市场国家相比，英国唯一不同的方面只有货币，英镑仍然相对稳定和坚挺。　　尽管谁也无法准确预知未来，但可以肯定的是，英国经济还将面临更多痛苦，接下来几个月英国央行也只能暂时“舍经济控通胀”。芦哲预测，滞胀已成定局。英国央行预计经济将在2022年第四季度陷入衰退，持续至2024年初。成本抬升、劳动力短缺等供给侧问题将持续掣肘英国总供给，为恢复物价稳定，英国央行将不得进一步通过货币政策紧缩来抑制经济中的总需求。

黄金小不懂112022-08-18

糟糕透了！英国成首个通胀破10的G7国家央行9月加息50个基点没有“悬念”

活成本危机，工资进一步落后于各种商品和服务价格的上涨。英国央行预计，当能源价格上限重置时，10月份通胀率将超过13%，而行长安德鲁·贝利 (Andrew Bailey) 已表示他准备进一步提高利率。投资者预计9月份还会再加息50个基点。摩根大通资产管理公司全球市场策略师迈克贝尔表示：“通胀上升确实对实际工资造成了压力，即使工资增长强劲。随着10月份能源账单的增加，情况只会变得更糟。” 彭博经济学家Ana Luis Andrade表示：“由于食品价格上涨，英国CPI通胀率在7月份飙升，这有助于将通胀率推高至高于市场预期。高峰仍可能在10月到来，届时能源价格将再次上涨——我们预计届时年度CPI将略低于13%。现在通胀率是英格兰银行目标的五倍多，问题不在于央行是否会收紧，而在于收紧多少？今天的数据显示，英国央行在9月加息50个基点的可能性更大——我们在数据发布之前的基准是加息25个基点。” 经济学家对英国的看法越来越悲观，由于成本压力上升，现在认为经济衰退的风险比没有的可能性大得多。英国央行预计经济衰退将从第四季度开始，持续到2024年初。央行预计，当监管机构允许能源账单再次上涨时，通胀率将在今年晚些时候超过13%。这将是自1980年9月以来最糟糕的读数。贝利指责俄罗斯切断了天然气供应，提高了整个欧洲的电力成本，导致通胀飙升。本月英国央行预测中包含的天然气期货几乎是5月份水平的两倍，并且在过去一周进一步上涨。这些增长正在影响商品和服务的成本，促使全国人民要求更高的工资。铁路工人本周计划进行另一轮罢工，教师、大律师和护士正在考虑采取自己的行动。周二公布的官方数据显示，经过通胀调整的实际工资在截至6月份的三个月内下降了3%，这是自2001年有记录以来的最大降幅。第二季度就业人数增加了160,000人，比截至5月份的三个月减少了46%，职位空缺自2020年8月以来首次下降。英国工业联合会首席经济学家Alpesh Paleja表示：“生活成本危机现在对家庭和企业来说都非常现实，因此需要有一种具体的方式来支持能源费用更高的弱势群体。”

Dan19772022-08-17

国家统计局：国内市场供给能力总体充足、猪肉价格不具备大幅上涨条件、国际输入性因素有望降低

分点。　　三是扣除能源的工业消费品和服务价格涨幅均有所回落。国内工业消费品和服务市场供给总体充裕，市场需求仍处在恢复中，相关价格涨幅有所回落。7月份，扣除能源的工业消费品价格同比上涨0.6%，比上月回落0.1个百分点；服务价格上涨0.7%，比上月回落0.3个百分点。　　付凌晖表示，从下阶段情况看，尽管存在一定的上涨压力，但是价格保持总体稳定仍具备较多有利条件。　　一是国内市场供给能力总体充足。农业生产连续多年丰收，今年夏粮也实现了增产，为全年粮食稳产增产打下了较好基础。主要工业消费品产量位居世界前列，服务供给不断扩大，相关价格涨势比较温和。　　二是猪肉价格不具备大幅上涨条件。尽管近期猪肉价格较快上涨，但是生猪产能目前来看总体处于合理水平，加之市场调控引导加强，有利于稳定供求关系，猪肉价格大幅上涨可能性不大。　　三是国际输入性因素有望降低。随着全球经济复苏放缓，主要经济体收紧货币政策，国际大宗商品价格涨幅有所回落，对国内输入性影响可能会有所降低，加之国内市场保供稳价措施显效，主要能源产品产量较快增长，有利于稳定相关产品价格。　　从7月份PPI情况来看，7月份PPI涨幅是4.2%，比上个月回落1.9个百分点，这样对于CPI的传导作用可能有所降低。还要看到，我国经济整体上处于恢复过程中，市场需求拉动价格上涨动力并不强，加之我国没有采取“大水漫灌”财政货币政策，价格大幅上涨缺乏相应货币条件。从下半年看，尽管受短期因素影响，个别月份居民消费价格涨幅可能会较高，但是从全年来看，居民消费价格保持在合理水平是有条件的。

追风2022-08-15

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