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高温致用电负荷攀升，火电需求迎明显增长，桂冠电力涨停，央企现代能源ETF(561790)活跃上涨

有连云07-09 13:48

ETF盘中资讯|“大红包”如期而至，银行年度分红总额已超5000亿！百亿银行ETF（512800）又新高！

派实施方案，叠加已实施的2024年中期分红，年度分红总额已达5092.34亿元；另有7家银行2024年度利润分配方案通过股东大会决议，等待正式落地。分析认为，银行密集大手笔分红至少释出三重积极信号：一是银行业经营基本面稳健，盈利足以支撑持续分红，经济复苏背景下金融机构风险可控；二是银行作为国企及行业龙头，积极响应“提高上市公司质量”的监管导向，让长期投资者获得可预期的现金流回报，切实提升市场参与获得感；三是在当前利率环境下，银行通过分红向公众展示公司稳健的经营业绩，给投资者信心。浙商证券表示，建议用牛市思维看待和参与本轮银行股重大级别行情，当下不是行情的下半场，而是长周期的开始，趋势的力量（低利率大时代+人民币资产重估）是本轮行情的底层逻辑。上半年，银行ETF（512800）跟踪的中证银行指数累计上涨17.68%，涨幅高居所有行业第一（中证全指二级），较沪深300和上证指数分别超额16.48和14.08个百分点。注：中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%。指数过往业绩不预示未来表现。顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-09 13:37

沪指重返3500点，红利还能买吗？

港股红利低波ETF（520550）后续分红会不会更“大方”，毕竟这个ETF是月月评估分红机制，一年最多可以分红12次，可以利用每个月的稳定现金流复投滚雪球。作者：ETF金铲子风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-09 13:37

天伦燃气（01600）获ESG两项荣誉，绿色发展践行者的可持续发展之道

体承压的环境下，天伦燃气依旧保持着稳定分红水平。长江证券发布的2024年报及2025年一季度研究报告指出天伦燃气以6%的高股息率领跑，远超行业5%平均水平。2025年，天伦燃气预计派息率将进一步提升至核心利润的35%。在当下高波动的市场环境下，这有助于其进一步吸引长期资金关注。更重要的是，尽管天伦燃气自4月初以来价值有所修复，但估值仍处于历史区间低位。目前，公司市净率仅为0.5倍，处于过去5年历史区间分位点10.1%。（来源：wind）当ESG领导力遭遇0.5倍市净率的估值洼地，这场资本认知的滞后，恰恰为长期投资者提供了价值重估的窗口。三、结语当绿色低碳成为生存法则，当社会责任化为发展动能，ESG便不再是外在标准，而是企业内生增长的源泉。天伦燃气将国家战略融入企业基因，在“双碳”目标与乡村振兴的交汇点上，走出了公用事业企业的转型新路。

格隆汇07-09 12:08

跟踪指数冲击7连阳！华富中诚信红利 (A/C：023746/023747)上市以来年化回报超15%

2%。该指数从沪深市场中精选连续现金分红、具有长期配置价值的公司，通过“一高四低”（高股息、低波动、低估值、低贝塔、低换手率）因子选股策略构建，旨在兼顾高分红与低波动特性。宏观消息方面，7月9日，国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。在首场发布会上，国家发展改革委介绍，5年前制定的规划纲要设定的主要指标中，经济增长、全员劳动生产率、全社会研发经费投入等指标进展符合预期；常住人口城镇化率，人均预期寿命，粮食、能源综合生产能力等8项指标进展超预期；规划确定的战略任务全面落地，部署的102项重大工程稳步顺利推进。总的来看，经济社会发展取得了新的开创性进展、突破性变革、历史性成就。华宝证券认为，高股息搭台，多主题轮动格局仍将延续。尽管外部关税仍有扰动，但当前国内市场稳指数意志较强，一旦出现调整，维稳资金则迅速托底，增强市场信心和活跃度，总体延续震荡向上，短期指数拉升后或需震荡整固。不过考虑到当前经济结构上低通胀压力及企业盈利下行压力尚未明显缓解，今年“哑铃缩圈”的格局或将延续——以银行为主的高股息搭台稳指数，以小微盘为主的主题轮动。中国银河证券认为，在当前全球不确定性较大的环境中，投资者对风险的规避需求会阶段性增强，红利资产因其稳定现金流与高股息率形成显著收益优势，且政策持续鼓励上市公司分红，在中长期资金入市背景下，红利板块有望受到更多资金的青睐。华富新华中诚信红利价值指数(A/C：023746/023747)，为投资者提供可长期作为组合的底仓配置新选择。同时该产品设置月度评估分红机制，在符合分红条件的前提下，这也有望给投资者带来相对稳定的现金流。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-09 11:58

银行股长牛、小微盘走强，为何“哑铃缩圈”成共识？

行还有一个其他行业无法比拟的优势，就是分红稳定：六大行2024年现金分红总额超4200亿元，其中工商银行以1097亿元蝉联“分红王”。在存款利率进入“0时代”、理财产品收益率跌破2%的背景下，这一股息和分红水平对险资等长期资金构成无法抗拒的吸引力。而下一步，险资的配置逻辑又将银行股推入长牛通道。2025年一季度险资增持银行股达121亿股，国有大行30%新增保费流向银行板块。二季度的数据虽然还没出来，但预计在这个基础上还会升高。同时社保基金、汇金公司也在同步加仓银行，大资金共识吸引各路“长钱”持续涌入，银行长牛通道彻底打开。另一边，低估值与政策托底又为银行提供了安全边际。尽管股价连续走高，全行业42家银行平均市净率仍仅0.73倍，超80%银行处于“破净”状态。监管层正在强力推动估值修复，新“国九条”明确分红常态化，上市银行制定《估值提升计划》，资本管理和分红透明化已经成为硬指标。以上因素使银行内在韧性不断增强，也使其逐渐摆脱宏观经济的高度敏感性，属性从“顺周期”向“弱周期”蜕变。而小微盘则在流动性宽松环境中持续释放成长弹性，当市场风险偏好回升时能快速捕捉成长机遇，捕获更多超额α，尤其是像中证2000增强ETF（159552）这样上半年超额第一的指增收益冠军。后续，如果小微盘因交易拥挤面临波动，那么银行股的高股息与低估值也会为银行AH+200增强的哑铃组合提供防御屏障，这也是哑铃策略的精妙之处。作者：ETF金铲子风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-09 11:17

思佳讯(SWKS)：业务增长遇阻，客户集中化风险如何破局？

越现金流创造能力。 · 股东回报：通过分红与股票回购向股东返还6亿美元，创历史新高。公司概况思佳讯成立于2002年，总部位于加州尔湾，专注于设计和生产模拟及混合信号半导体，尤其在实现无线连接的射频芯片领域具有领先优势。其产品广泛应用于智能手机、汽车信息娱乐系统、Wi-Fi路由器和物联网设备。与众多中小型科技公司类似，思佳讯高度依赖少数大客户和特定产品组合来创造主要收入。这种商业模式虽能带来可观的利润，但也伴随着显著风险，客户需求或供应商关系的任何变动都可能对公司财务状况产生重大影响。目前，苹果贡献了思佳讯约72%的营收，随着苹果决定引入第二供应商，客户集中度已成为关键隐患。公司正积极通过拓展广泛市场业务（包括汽车互联、Wi-Fi 7和消费类音频设备）来实现多元化，但进展较为缓慢。竞争对手分析思佳讯作为全球射频半导体市场的领军企业之一，专注于智能手机、汽车和Wi-Fi路由器等无线设备中的核心元件（如功率放大器、滤波器和开关）的研发与生产。凭借其专业技术及深厚的客户关系，公司在细分领域保持竞争优势，但面临着来自高通和博通等业务布局更广、规模更大的综合型半导体企业的挑战。来源：KHAVEEN Investment 思佳讯的核心竞争优势在于其专注于模拟射频半导体领域的技术积累，特别是在采用砷化镓（GaAs）和氮化镓（GaN）等先进材料制造的功率放大器与滤波器方面具备独特专长。这些材料使思佳讯能够生产高性能、高能效的芯片，这对实现快速稳定的无线信号传输至关重要。目前公司已成功获得苹果、三星、谷歌等高端智能手机厂商的设计订单，并正积极拓展汽车互联和Wi-Fi 7市场，以降低对手机业务的单一依赖。相比之下，高通与博通同样实力强劲：高通凭借包括移动处理器和集成射频解决方案在内的更全面产品组合，在垂直整合方面占据优势；而博通则在射频领域之外还拥有网络和存储芯片等丰富的半导体产品线，这种业务多元化带来了显著的规模效应和收入平衡优势。营收构成 2025财年第二季度，思佳讯实现营收9.53亿美元，同比下降约8.9%，主要受移动业务疲软及整体市场环境影响。移动业务约占营收的67%，对苹果依赖严重。得益于新产品发布，移动业务收入环比增长6%，但随着智能手机需求减弱和库存调整，预计第三季度将出现季节性下滑。随着5G普及趋于成熟，移动市场增长正在放缓。广泛市场业务约占营收的33%，连续五个季度保持增长，同比恢复正增长。该业务受益于汽车互联、Wi-Fi 7、无线游戏和物联网设备需求上升，并获得汽车原始设备制造商和Wi-Fi产品厂商的重要设计订单支持。直销大客户（如苹果和三星）营收约占总营收的12.6%，保持相对稳定；分销商约占87.4%，但由于库存调整和终端市场需求疲软，分销商收入有所下降。来源：Skyworks, TradingKey 从地区分布来看，思佳讯大部分收入来自美国（约占75%）和亚洲市场，主要受智能手机和汽车制造商的推动。然而，由于市场疲软和库存调整，这些地区的收入近期持续下滑。相比之下，虽然EMEA（欧洲、中东和非洲）地区占比较小（约占总收入的5%），但同比增长高达61%，表现亮眼。EMEA地区的强劲增长主要得益于汽车互联和企业网络领域的业务扩展。这表明，尽管北美和亚洲市场面临短期挑战，但如果公司能持续把握这些新兴市场的机遇，EMEA的增长将有助于部分抵消其他地区的下滑。来源：Skyworks, TradingKey 展望未来，思佳讯预计移动业务收入在第三季度将出现温和的季节性下滑，但广泛市场业务仍将保持增长势头。当前，公司正积极应对移动市场趋于成熟带来的挑战，同时把握汽车电子、Wi-Fi和物联网领域的发展机遇，通过业务多元化实现可持续发展。增长潜力最新季度，思佳讯在高端安卓智能手机领域斩获多项5G设计订单，包括三星Galaxy S系列、谷歌Pixel和Oppo高端设备的旗舰机型。汽车业务同样表现强劲，获得日本和欧洲主要整车厂的车载信息娱乐系统关键设计订单，这反映出现代软件定义汽车对无线连接日益增长的需求。此外，思佳讯正抓住Wi-Fi 7加速普及的机遇，在路由器、网状网络和企业级接入点市场赢得更多业务，同时Wi-Fi 8的早期研发工作彰显了其保持在下一代无线技术前沿的决心。随着客户扩大生产规模和新产品获得更广泛的市场采用，这些设计订单预计将在未来几个季度至数年内转化为可观的收入。估值根据贴现现金流（DCF）分析，思佳讯的合理估值区间为每股132.48至147.77美元。这一估值综合考虑了公司未来自由现金流的审慎预测，以及反映市场风险和思佳讯业务特性的贴现率。该模型纳入了以下关键因素：汽车互联、Wi-Fi 7普及和高端5G智能手机领域设计订单增加带来的预期收入增长，同时平衡了移动业务趋于成熟和具有季节性的特点。风险因素思佳讯面临的主要风险包括：对苹果公司的严重依赖使其易受苹果需求波动影响；资本回报率持续下滑显示其投资转化效率面临挑战；供应链中断、部分市场库存积压以及半导体行业周期性特征可能对短期业绩构成压力；此外，在激烈竞争和技术标准快速演进的环境下，公司必须持续创新才能保持领先优势。原文链接

TradingKey07-09 10:58

红利板块上扬，红利低波100ETF(159307)红盘震荡，活跃7连涨，最新规模突破新高

动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证红利低波动100指数(930955)前十大权重股分别为冀中能源(000937)、山西焦煤(000983)、厦门国贸(600755)、大秦铁路(601006)、北元集团(601568)、雅戈尔(600177)、中国石化(600028)、双汇发展(000895)、中国神华(601088)、嘉化能源(600273)，前十大权重股合计占比20.14%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）红利低波100ETF(159307)，场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A：021550；博时中证红利低波动100ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-09 10:19

康臣药业（1681.HK）：高分红+稳增长双轮驱动，荣获"ESG社会责任卓越企业"

专科领先的一流医药企业”。稳增长与高分红并举，持续回馈股东价值从财报数据来看，2013年上市至今，康臣药业的业绩一直处于“稳健增长”姿态。截止2024年，康臣药业的营收年复合增长率达16.1%，净利润年复合增长率达17.6%，其中近三年ROE均保持在20%以上，远高于同期同业表现情况。在业绩稳健增长的背景之下，康臣药业也持续通过高比例分红派息积极回馈广大股东。根据WIND数据统计显示，过往十年（2014-2024年），康臣药业年平均派息比率超30%。其中，2024年公司派息比率更是进一步提升至51.1%，股息率达到7.36%。自公司上市以来，已经累计21次分红派息，累计派息金额约27亿港元（含特别股息）。图表一：高比例分红持续派息数据来源：公司招股书，格隆汇整理打造“1+6”产品线，持续回购看好未来发展康臣药业能够实现持续稳定分红的核心支撑，源于其扎实的基本面与清晰的发展战略。公司以肾科领域为战略核心，构建"1+6"产品矩阵：以肾科产品线为旗舰，协同推动影像产品线发展，同时积极拓展妇儿、骨伤、皮肤、肝胆、消化等多领域产品系列，致力于打造多专科领先的综合医药集团。在研管线布局方面，公司采取自主研发与外部合作协同推进的策略，加速在研药物商业化进程，为业绩增长构筑第二曲线。以肾科领域为例，公司从国内三甲医院筛选优质中药临床配方，并全球范围内筛选肾科创新药。2024年10月，公司成功引进中日友好医院治疗糖尿病肾病（DKD）的院内制剂——芪箭颗粒（糖肾方），进一步丰富肾病领域产品管线，完善慢性肾脏病（CKD）中药治疗矩阵。值得关注的是，康臣药业通过股份回购传递发展信心。据WIND数据显示，2025年至今公司已累计实施11次股份回购，总计回购395.6万股，耗资4435.04万港元。频繁的回购动作表明管理层认为当前股价未充分反映企业内在价值，向市场传递积极信号，有效稳定投资者预期。历史数据显示，公司回购策略具有显著前瞻性。根据WIND数据显示，2021年11月至2022年1月期间，康臣药业在股价低位累计回购1070.5万股，此后公司股价累计上涨29.88%；2022年4月至5月期间，公司再次回购740.6万股，随后两个月股价涨幅达11.01%。这一系列操作印证了管理层对价值低估的精准判断，也彰显出对公司长期发展的坚定信心。图表二：公司今年以来回购情况数据来源：WIND，格隆汇整理

格隆汇07-09 09:17

基金早班车丨一批QDII基金放宽限购，港股配置价值凸显

金融界07-09 08:27

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