东吴证券：给予中国汽研买入评级lg...

东吴证券股份有限公司黄细里近期对中国汽研进行研究并发布了研究报告《2023年业绩预告点评：检测龙头业绩稳健释放，关注智能化检测增量机会！》，本报告对中国汽研给出买入评级，当前股价为20.37元。

　　中国汽研(601965)　　公告要点： 公司发布 2023 年业绩预告，业绩符合我们预期。 2023 预计实现营业收入 40.1 亿元，同比 22%；实现归属母公司净利润 8.3 亿元，同比+20%。对应 2023 年 Q4 营业收入为 14.9 亿元，同环比+31%/+71%，归母净利润为 2.7 亿元，同环比+35%/+27%。　　业绩稳健释放，基本完成全年目标。 根据公司 2022 年年报， 2023 年公司经营目标为 42 亿元，利润总额 9.2 亿元。从完成度上来说， 2023 年实际完成收入略低于全年目标，主要系特种车业务下游需求不及预期所致，基盘技术服务业务仍展现出较强增长动力； 2023 年实际完成利润总额为 9.7 亿元，超额完成全年利润目标，主要系技术服务业务毛利率更高，竞争格局更好，总体来看公司 2023 年经营业绩稳定释放，基本完成全年目标。　　 业务竞争格局优质，全年盈利中枢维持稳定。 2023 公司预计归母净利率为 20.6%，同比上年-0.3pct，基本维持稳定；对应 2023Q4 归母净利率为18.3%，同环比+0.6pct/-6.2pct，环比下降主要系 Q4 特种车业务有所释放，拉低总体毛利率所致。公司主营的汽车强检业务具备垄断性质，竞争格局较好，公司盈利基本稳定。　　智能网联业务有望快速上量，厚积薄发有望享受行业红利。 公司战略性加大智能网联业务布局，顺利完成中德智能网联汽车车联网四川试验基地运营合作签约，完成 i-VISTA 指数全新框架发布，持续提升智能网联领域核心竞争力。 L3 自动驾驶行业趋势下智能网联检测行业有望迎来变革，公司作为兼具智能网联检测“资质+经验+场地”多维度布局的龙头检测公司有望直接受益。　　盈利预测与投资评级： 根据公司业绩预告，我们上调 2023 年营业收入为 40.1 亿元（原为 39.7 亿元）， 维持公司 2024/2025 年的营收为 47.7/59.1亿元，同比+22%/+19%/+24%；基本维持 2023-2025 年归母净利润为8.3/10.1/12.6 亿元，同比+20%/+22%/+25%，对应 PE 25/20/16 倍，维持“买入”评级。　　风险提示： 新进入者获公告强检相关认证资质，客户回款周期超出预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券张乐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.16%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.91亿，根据现价换算的预测PE为25.86。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为25.95。

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